沥青、燃料油周报：原油回调 沥青、燃料油承压下行

研究咨询部 原油回调 沥青、燃料油承压下行 -国信期货沥青、燃料油周报 2022/11/20 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 2.1 国际原油价格走势 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2010/01 原油现货价:布伦特DTD:月均月 现货价WTI月 2010/07 2011/01 2011/07 2012/01 2012/07 2013/01 2013/07 原油现货价格 2014/01 2014/07 2015/01 2015/07 2016/01 2016/07 原油现货价:迪拜:月均月 2017/01 2017/07 2018/01 2018/07 2019/01 2019/07 2020/01 2020/07 2021/01 2021/07 2022-01 2022/07 研究咨询部 2.2美国商业原油库存 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1沥青山东、长三角基差以及主力、连续价差 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 3.2沥青市场现货价格 数据来源：Wind国信期货 3.3沥青市场现货价差 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 3.4沥青炼厂开工率 数据来源：百川盈浮国信期货 研究咨询部 ３.5沥青产量及进出口量 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 研究咨询部 3.6沥青库存3.6.1沥青库存率 数据来源：百川盈浮国信期货 研究咨询部 3.6.2沥青厂家库存和社会库存（周度） 数据来源：wind国信期货 研究咨询部 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 数据来源：wind国信期货 研究咨询部 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 数据来源：Wind国信期货 3.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 研究咨询部 ３.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4.3新加坡现货价格 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4.4新加坡燃油库存 4.5国际燃油库存 研究咨询部 ４．６燃油价差 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 研究咨询部 ５.后市展望 燃料油： 本周，燃料油价格承压走弱，目前市场高硫燃料油供应相对宽松，航运业持续低迷导致船用油市场需求略显不足，价格走低。新加坡地区燃料油库存水平回升明显，高硫180和高硫380已经接近往年同期水平，但是原油价格高企导致新加坡高硫燃料油裂解价差持续走高。世界杯期间，中东地区高硫燃料油发电需求较高，导致外流减少。国内市场，我国燃料油供应相对宽松，且需求较为一般，出口套利窗口逐渐关闭，10月燃料油进口量再次超过出口量。市场多空博弈，建议暂时观望，后市择机逢低做多。 操作建议：观望石油沥青： 本周，原油价格震荡偏弱，沥青成本端支撑松动，沥青价格承压下挫。根据百川盈孚数据，截至11月16日，本周沥青炼厂开工率为44.36%，市场供应量缩减，北方地区逐渐降雪，天气因素导致沥青需求不足，部分资源向南，虽然南方还有部分刚需支撑，但是整体需求萎缩。库存水平有回升的迹象，本周沥青炼厂库存率约为31.64%，主力合约为2301，处于季节性淡季，整体价格走势偏空。 操作建议：逢高沽空 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-6620 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn