尿素期货日报：现货价格倒挂，期价放量回升

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月17日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货价格倒挂期价放量回升 【行情复盘】 周四尿素期货探底回升，主力01合约涨2.55%收于2490 元/吨。 【重要资讯】 周四国内尿素现货市场报价弱稳，主流区域-10至0元/吨不等，部分主流地区市场与厂家报价倒挂。供应方面，晋开大颗粒、正元平山预计近期恢复，山西部分下旬陆续复产，本周日均产量升至15.5元/吨左右，气头装置检修中下旬检修，预计下周有一定下降空间；部分地区因疫情产企发运受阻，库存持续增加。农需方面，复合肥部分区域高塔开车提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月下旬部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。 印度11月开标价大幅回落，折国内555美金，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。市场下游需求无大变化，期市提振产企提价情绪。 【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回升，有一定压力；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降。新一轮印度招标发布，开标价大幅下降，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面限产检修消息有一定利多。技术上，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹空间待观 察，上方2500整数短期受阻，日内期价放量探底回升， 预计二次突破2500概率较大。操作上，尿素生产利润已经基本回正，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向。单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 尿素2301 尿素2305 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2490 2.72% 2.01% 9.93% UR05 2389 1.36% 1.70% 6.70% 表期货合约价格变动统计 数据来源：wind、方正中期研究院 101 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-072022-072022-082022-092022-092022-102022-11 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-072022-072022-082022-092022-092022-102022-11 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-11-17 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,615 2,580 2,690 2,560 2,620 日增减值 0 -10 0 0 0 周增减值 90 30 100 -10 40 月增减值 150 110 70 90 100 季增减值 290 250 260 230 240 年增减值 215 150 150 180 170 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-02 2022-02 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周四尿素期货探底回升，主力01合约涨2.55%收于2490元/吨。 【重要资讯】 周四国内尿素现货市场报价弱稳，主流区域-10至0元/吨不等，部分主流地区市场与厂家报价倒挂。供应方面，晋开大颗粒、正元平山预计近期恢复，山西部分下旬陆续复产，本周日均产量升至15.5元/吨左右，气头装置检修中下旬检修，预计下周有一定下降空间；部分地区因疫情产企发运受阻，库存持续增加。农需方面，复合肥部分区域高塔开车提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月下旬部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。印度11月开标价大幅回落，折国内555美金，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。市场下游需求无大变化，期市提振产企提价情绪。 【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回升，有一定压力；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降。新一轮印度招标发布，开标价大幅下降，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面限产检修消息有一定利多。技术上，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹空间待观察，上方2500整数短期受阻，日内期价放量探底 回升，预计二次突破2500概率较大。操作上，尿素生产利润已经基本回正，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向。单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/11/16 2022/11/17 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2560 2560 0 送到价 山东菏泽 小颗粒 2570 2570 0 送到价 江苏沭阳 小颗粒 2590 2580 -10 送到价 安徽宿州 小颗粒 2620 2620 0 送到价 河北文安 小颗粒 2640 2640 0 送到价 辽宁铁岭 小颗粒 2720 2710 -10 自提价 内蒙古通辽 小颗粒 2720 2720 0 送到价 河南商丘 小颗粒 2590 2580 -10 送到价 湖北荆门 小颗粒 2600 2600 0 站台价 湖南岳阳 小颗粒 2640 2640 0 出库价 江西南昌 大颗粒 2700 2700 0 出库价 四川眉山 小颗粒 2550 2550 0 送到价 云南大理 小颗粒 2800 2800 0 出库价 广西南宁 小颗粒 2750 2740 -10 站台价 广东江高 小颗粒 2760 2750 -10 出库价 福建漳州 小颗粒 2760 2780 20 市场价 均价 2660 2659 -1 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率69.35%，较上期涨1.30%，趋势小幅上升。周期内新增5家企业停车，恢复时间预计在中下旬。中国尿素生产企业煤制产能利用率：66.90%，较上期涨0.86%；中国尿素生产企业气制产能利用率：76.30%，较上期涨2.53%