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东吴证券研究所的策略月评指出,近期美股的反弹主要基于通胀放缓和市场情绪转换的预期。然而,目前市场围绕降息预期的交易过于乐观,存在三种可能情况:美联储于2023年5月结束加息、经济陷入衰退、美联储加息告一段落。此外,盈利与估值端的风险也不容忽视,包括高通胀对消费的抑制、企业盈利恶化、市场对盈利下修price in的不足、美联储可能再次出现误判等。因此,投资者需要关注这些风险。