大北农是一家以转基因业务为主的公司,其转基因研发起步早,目前拥有多个转基因安全证书,具备明显的竞争优势。根据预测,即使在悲观情况下,转基因推广运用后五年也可以给公司增加近10亿的净利润。公司饲料业务主要以猪饲料为主,注重母猪料、仔猪料等高端料产品。公司大力发展反刍料,已在全国布局“9+1”养殖平台,拥有84家养猪公司。公司成立大佑吉集团作为专注养猪事业的独立运营主体,现已在全国布局“9+1”养殖平台,拥有84家养猪公司。公司预测2022-2024年归母净利润分别为1.18、15.00、14.23亿元,采用绝对估值法,对应目标价为11.46元。公司是转基因性状储备方面的绝对龙头,随着转基因商业化落地,我们认为公司长期增长潜力突出,首次覆盖给予“买入”评级。
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