游戏版号恢复发放，德勤预测2035年元宇宙对国内GDP贡献超4500亿美元

行情概览：本周（11.14-11.18）传媒板块上涨5.27%。在web3及VR主题催化下，本周传媒板块大涨，符合我们前期判断，市场继续聚焦新产业方向。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，国务院鼓励发展数字经济，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络、华立科技、宝通科技】等及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】；2）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、华扬联众、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等； 3）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 十一月游戏版号发放，多款头部厂商游戏在列。11月17日，国家新闻出版署公开2022年11月份国产网络游戏审批信息，共70款游戏获批。此次获批版号的游戏中，移动游戏61款，移动-休闲益智7款，客户端游7款（5款与移动游戏同时获得）。多款头部厂商的游戏均在其列，包括腾讯《合金弹头：觉醒》、网易《大话西游：归来》、完美世界《迷失蔚蓝》、心动网络《退休模拟器》、西山居《彼界》、4399《火线精英2》、莉莉丝《战火勋章》、多益网络《幻唐志：侠心》等。2022年4/6/7/8/9/11分别下发游戏版号45/60/67/69/73/70款，发放间隔时间分别为56天/35天/19天/43天/65天。游戏版号发放逐渐步入常态化，发放数量、节奏稳定，行业监管环境边际改善。 受益于AIGC技术推进，数字虚拟人市场规模有望超6000亿。AICG稳步迈向成熟，推动解决内容创意和生产问题，助力数字人、虚拟场景、数字内容、及图文视听相关产品发展创新。近日，百度数字人家族希加加、度晓晓、林开开、叶悠悠发布短视频集体入驻快手，将开启24小时AI直播，并将加入出品闯关游戏真人秀《元音大冒险》。数字人作为元宇宙的重要实体和生态，具备虚拟IP/偶像和虚拟世界第二分身两大身份型功能与替代真人服务和多模态AI助手两大服务型功能。数字人率先落地，将带动整个产业市场发展。据测算，2021年中国虚拟人带动产业市场规模和核心市场规模分别为1074.9亿元和62.2亿元，预计将在2025年分别达到6402.7亿元和480.6亿元。目前，世纪华通、蓝色光标、宝通科技等多家上市公司均参与互动易回复，表示将对数字人相关业务做出布局。 预计到2035年元宇宙每年为中国内地贡献千亿美元GDP。虚拟现实或将对亚洲经济带来变革性影响，据预测，到2035年，元宇宙每年对中国内地的GDP贡献将达到4560到8620亿美元，对亚洲GDP的贡献将达到每年8000亿至1.4万亿美元。目前，中国已经制定元宇宙的发展轨迹，将通过深厚技术与制造实力“塑造具有中国特色的元宇宙”，利用元宇宙发展赋能实体经济。多个地方政府已发布相关元宇宙战略，如《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022—2024年）》、《上海市数字经济发展“十四五”规划》等，目标明确旗帜鲜明地为发展元宇宙经济指明了前进方向，为推动元宇宙与实体经济的融合提供了强有力的支持。在元宇宙相关政策指引下，各大企业贯彻政府发展方针紧跟时代步伐，积极推进元宇宙战略布局，如百度元宇宙产品“希壤”已正式开放定向内测，腾讯和华为也在元宇宙方面有所布局。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（11.14-11.18）传媒板块上涨5.27%。涨跌幅前三的板块分别是：医药（5.69%）、传媒（5.27%）、计算机（4.00%）；涨跌幅后三的板块分别是：汽车（-3.54%）、有色金属（-4.98%）、煤炭（-5.72%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.11.14-2022.11.18） 本周板块涨幅前五：*ST巴士（36.8%）、视觉中国（35.4%）、粤传媒（32.2%）、生意宝（26.1%）、大晟文化（25.5%）本周板块跌幅前五：ST三五（-13.3%）、腾信股份（-8.2%）、星期六（-7.6%）、天神娱乐（-7.2%）、天下秀（-6.0%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（7.1%）、快手（11.9%）、猫眼娱乐（-1.2%）、爱奇艺（7.6%）、腾讯控股（13%）、心动公司（23%）、网易-S（3.8%）、哔哩哔哩（24.6%）、阅文集团（13.5%）、腾讯音乐（35.1%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.11.14-2022.11.18） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.11.14-2022.11.18） 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】；3）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2022.11.18） 2重点事件回顾 元宇宙/VRAR 【受益于AIGC技术推进，数字虚拟人市场规模有望超6000亿】AICG稳步迈向成熟，新兴技术实现低成本智能创作，推动解决内容创意和内容生产问题，助力数字人、虚拟场景、数字内容、及图文视听相关产品发展创新。近日，百度数字人家族希加加、度晓晓、林开开、叶悠悠发布短视频入驻快手，将开启24小时AI直播，并将加入出品闯关游戏真人秀《元音大冒险》。数字人的率先落地，将带动整个产业市场发展。据测算，2021年中国虚拟人带动产业市场规模和核心市场规模分别为1074.9亿元和62.2亿元，预计将在2025年分别达到6402.7亿元和480.6亿元。目前，世纪华通、蓝色光标、宝通科技等多家上市公司均参与互动易回复，表示将对数字人相关业务做出布局。（东方财富网） 【预计到2035年元宇宙每年为中国内地贡献千亿美元GDP】虚拟现实或将对亚洲经济带来变革性影响，据预测，到2035年，元宇宙每年对中国内地的GDP贡献将达到4560到8620亿美元，对亚洲GDP的贡献将达到每年8000亿至1.4万亿美元。目前，中国已经制定元宇宙的发展轨迹，将通过深厚技术与制造实力“塑造具有中国特色的元宇宙”，利用元宇宙发展赋能实体经济。（新浪财经） 【2026年数字藏品市场销售额将达23.9亿元，市场增幅达65％】11月12日，以“红色基因创新金融”为主题的第五届井冈山革命金融年会在线上召开，会上发布首个红色文化数字藏品数据报告。报告显示，2026年数字藏品市场销售额将达23.9亿元，市场增幅达65％；iBox平台上最受欢迎的藏品类型包括艺术、国潮、游戏动漫；年轻人是购买数字藏品的主要人群，其中21-25岁的用户占比近40％，26-40岁用户消费能力更强，持有藏品的用户数量达48％；用户性别方面，男性用户高于女性，注册用户占比达52％。 （36氪） 【PICO UGC创造平台《轻世界》正式上线开启公测】PICO于9月PICO 4发布会上发布的UGC创造平台《轻世界》已经正式上线并开启公测，所有PICO用户均可前往PICO Store免费下载体验。目前，《轻世界》属于早期测试版本，用户可以畅游各种基于《轻世界》建造工具设计创作的虚拟空间，如《轻世界》官方设计创作的《投篮大作战》、《决胜网球》、《一起来射箭》等公共空间，同不同用户进行交互进行体育比赛；用户也可以尝试《轻世界》的设计创造模式，利用《轻世界》的主题素材、模型素材等，自由创造自我世界。（映维网Nweon） 【元宇宙UGC平台“YAHAHA”完成4000万美元A+轮融资】元宇宙UGC平台YAHAHA宣布完成4000万美元A+轮融资，本轮融资由淡马锡和阿里巴巴联合领投，三七互娱跟投，泰合资本担任独家财务顾问。YAHAHA作为元宇宙UGC平台，致力于用其3D内容创作工具帮助每一个具备创意能力的创作者打造自己的游戏、世界和社交空间。根据YAHAHA表示，新一轮融资将帮助YAHAHA团队吸纳游戏行业头部人才，进一步扩张北美和亚太地区业务版图。同时，YAHAHA会通过工作室合作、加速器、全球活动、Game Jams等多元化方式继续支持其超过10万的创作者群体。（36氪） 音视频/电商 【腾讯音乐：三季度调整后净利润14.1亿元，同比增长32.7%】11月15日，腾讯音乐发布2022年第三季度财报。报告期内，腾讯音乐实现营收73.7亿元，同比下降5.6%，环比增长6.7%；非国际财务报告准则净利润14.1亿元，同比增长32.7%，环比增长32.5%；在线音乐订阅收入22.5亿元，同比增长18.3%；在线音乐付费用户8530万，同比增长19.8%，环比净增260万。截至三季度末，公司已完成10亿美元股票回购计划中超8亿美元的回购。（36氪） 【快手首次发布体育内容生态报告，球类运动高居榜首】11月17日，快手大数据研究院、快手体育联合发布《2022快手体育内容生态报告》，报告总结了2022快手体育内容生态六大趋势：大众体育、专业赛事、冰雪运动、乡村运动、钓鱼运动、运动技巧。其中，球类运动位列2022快手热门运动大类榜首，热门细分运动前三名分别是篮球、台球和健身塑形；“健身操”位列快手运动类的热门搜索首位，“居家健身”相关视频发布量同比增长262%，飞盘运动是快手跃升速度最快的运动项目。观看体育运动的人群和区域偏好显著，男性最偏好观看钓鱼，女性最偏好观看燃脂运动，00后偏好观看手球，80后偏好观看钓鱼。（快手大数据研究院） 【速卖通公布双十一“全球十大热卖商品”，巴西足球服同比涨幅557%】速卖通公布今年海外双十一全球十大热卖商品，包括投影仪、VR眼镜、潮玩盲盒、储能设备、咖啡工具、宠物喂食器、按摩椅、野营炉、电动滑板车、打底裤。同时，空气炸锅也在西班牙等欧美国家热销，西班牙小容量（4升以下）空气炸锅同比去年双十一增长162%；中国产的球服和足球鞋在巴西热销，巴西足球服同比去年涨幅达557%；速卖通平台汽车智能盒子同比去年双十一提升10倍以上。（36氪） 游戏 【十一月游戏版号发放，多款头部厂商游戏在列】11月17日，国家新闻出版署公开2022年11月份国产网络游戏审批信息，共70款游戏获批。此次获批版号的游戏中，移动游戏61款，移动-休闲益智7款，客户端游7款（5款与移动游戏同时获得）。多款头部厂商的游戏均在其列，包括腾讯《合金弹头：觉醒》、网易《大话西游：归来》、完美世界《迷失蔚蓝》、心动网络《退休模拟器》、西山居《彼界》、4399《火线精英2》、莉莉丝《战火勋章》、多益网络《幻唐志：侠心》等。2022年4/6/7/8/9/11分别下发游戏版号45/60/67/69/73/70款，发放间隔时间分别为56天/35天/19天/43天/65天。游戏版号发放逐渐步入常态化，发放数量、节奏稳定，行业监管环境边际改善。（国家新闻出版署） 【Sensor Tower：