【中金｜机床赛道】盘面点评大家好，今日机床板块再度齐涨，我们昨晚

【中金｜机床赛道】盘面点评 大家好，今日机床板块再度齐涨，我们昨晚组织了面向公众对象的行业直播活动，重申已发报告的观点如下： □政策积极信号释放，财政工具带来修复信心。 我们在上月发布《充分保障产业链安全，工业母机战略地位凸显》行业快评，1)宏观定调：推进新型工业化，保障产业链安全。 2)财政工具：四季度央行发布用于设备更新用途的专项再贷款与配套贴息政策，贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。 此外，高新技术企业在四季度新购置的设备、器具，允许当年一次性全额在计算应纳税所得额时扣除，并允许在税前实行100%加计扣除。四季度稳增长政策发力，我们认为有助于为机床企业经济运行压力带来积极提振。 □下行压力下，企业延续较强盈利韧性。 机床板块尽管从2022Q2起需求趋弱，但企业表现较强盈利韧性。 我们统计单三季度跟踪样本毛利率/净利润率环比二季度变化-0.5/-0.03ppt。 2)根据机床工具工业协会对重点单位跟踪，1-9月份重点联系单位中，金属切削及金属成形利润总额增速表现均好于营收表现。 □10月份板块估值修复，但仍低于近五年均值。 机床板块为10月份走势最为独立的子领域，我们统计近一月机床估值修复30%以上，但仍低于近五年均值水平。我们仍可充分重视底部配置机会，优先重视下行周期下，内生竞争力表现突出的企业。 □近一月，中金机械团队已组织全市场最为丰富的机床产业链活动，其中业绩会包括科德数控、拓斯达（埃弗米）、华中数控、海天精工、纽威数控、津上机床。 实地调研包括亚威股份、绿的谐波等，提示积极关注机床行业后续积极发展过程，投资主线包括：1）国产替代（核心零部件、五轴联动机床等）；2）高质量发展（通用市场集中度提升）。