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【中金|机床赛道】盘面点评20221111大家好,今日机床板块再

2022-11-11未知机构✾***
【中金|机床赛道】盘面点评20221111大家好,今日机床板块再

【中金|机床赛道】盘面点评20221111 大家好,今日机床板块再度齐涨,我们重申已发报告的观点如下:政策积极信号释放,财政工具带来修复信心。 我们在上月发布《充分保障产业链安全,工业母机战略地位凸显》行业快评,1)宏观定调:推进新型工业化,保障产业链安全。 2)财政工具:四季度央行发布用于设备更新用途的专 项再贷款与配套贴息政策,贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。 此外,高新技术企业在四季度新购置的设备、器具,允许当年一次性全额在计算应纳税所得额时扣除,并允许在税前实行100%加计扣除。 四季度稳增长政策发力,我们认为有助于为机床企业经济运行压力带来积极提振。下行压力下,企业延续较强盈利韧性。 机床板块尽管从2022Q2起需求趋弱,但企业表现较强盈利韧性。 我们统计单三季度跟踪 样本毛利率/净利润率环比二季度变化-0.5/-0.03ppt。 2)根据机床工具工业协会对重点单位跟踪,1-9 月份重点联系单位中,金属切削及金属成形利润总额增速表现均好于营收表现。 10月份板块估值修复,但仍低于近五年均值。 机床板块为10月份走势最为独立的子领域,我们统计近一月机床估值修复 30%以上,但仍低于近五年均值水平。 我们仍可充分重视底部配置机会,优先重视下行周期下,内生竞争力表现突出的企业。 近一月,中金机械团队已组织全市场最为丰富的机床产业链活动,其中业绩会包括科德数控、拓斯达(埃弗米)、华中数控、海天精工、纽威数控、津上机床。 实地调研包括亚威股份、绿的谐波等,提示积极关注机床行业后续积极发展过程,投资主线包括:1)国产替代(核心零部件、五轴联动机床等);2)高质量发展(通用市场集中度提升)。