传媒互联网行业跟踪点评：游戏产业价值获认可，第六批次游戏版号发放强化信心

游戏产业价值获认可，第六批次游戏版号发放强化 信心——行业跟踪点评 核心观点： 事件2022年11月17日，国家新闻出版署正式发布11月份国产网络审批信，共70款游戏获得版号。 版号发放回归正常，多数头部大厂在列从产品归属上看，本次获得版号的公司涵盖了多数国内大型头部游戏厂商，重点产品包括腾讯的《合金弹头：觉醒》、网易的《大话西游：归来》、完美世界的 《迷失蔚蓝》、吉比特的《捕梦猫》、心动网络的《退休模拟器》等。从数量上看，本次通过审批的游戏共70款，发放数量趋势向好。 官媒给予行业价值肯定，政策面加速转暖11月16日人民网发布 《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》一文，文中肯定游戏行业的两大价值：一方面，游戏科技在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、产业发展中起到了重要的作用，以及游戏技术正成为推动不同产业进行数字化转型、走向数实融合、构建数字孪生体的重要工具；另一方面，游戏对破除文化壁垒、增强中华文明传播影响力的重要作用。此外，多项监管政策基本落地，今年6次版号下发也并未伴随管控升级，我们认为政策面未来趋势向好。 版号常态化趋势加强有望推动业绩加速释放此次版号发放进一步为游戏行业释放积极信号，对于游戏公司而言，随着版号审批步入常态化监管，在行业运行逐渐步入正轨背景下，部分厂商已经基本完成研发的游戏产品，有待版号审批落地后上线，目前各大厂商储备产品较为丰富，后续厂商业绩有望随着游戏获得版号上线后将逐步得到修复，带动行业恢复增长。 投资建议我们认为人民网的背书很大程度上提升了市场信心，同时也表明中国游戏已步入高质量发展阶段。综合今年的整体版号发放审批来看，从产品归属及数量上显示出更为均衡及愈发稳定的发放数量和节奏。后续随着版号审批愈加常态化，厂商业绩有望得到明显修复。目前行业整体位于估值底部，我们重点推荐具备研发实力，同时游戏出海确定性较强的头部游戏公司。推荐标的包括：腾讯控股（0700.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络（603258.SH）、祖龙娱乐（9990.HK）。 风险提示行业政策监管趋严、版号发放数量和时效不及预期、国内外游戏市场竞争加剧、疫情影响等。 传媒互联网行业 推荐维持评级 分析师岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 传媒行业指数表现图 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河传媒杨晓彤团队】行业深度报告_传媒互联网行业_出海系列专题报告（一）：助力文化强国扬帆起航，游戏乘东风之势出海 【银河传媒互联网】行业深度报告_2022年度策略报告_科技驱动加速文化出海，四大优质赛道扬帆起航 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_游戏版号发放重启，产业逻辑逐步清晰 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_9月游戏版号发放，腾讯网易版号获批 行业点评●传媒互联网行业 2022年11月17日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 附录 图1：2015-2022.11年获批版号的游戏数量图2：2018.12-2022.11每月版号发放数量 10000 获批版号的游戏数量（款） 9369 300 279277 250 232 936.1% 8000 中，年月有 款游戏获得版号，从月份月期审批R，年月 版审批¾R。 200 190 188 168 169 163 166 6000 150 4000 3730 104 97101 105109109 100 89848486868687 74 66 67 67697370 59 60 200064.4% 360 0 2015 2064 151.2% 5457 1570 50 40 45 1316 755 2222 384 0 -42.6%-49.14% 0 2016 -78.0%-23.9%-16.2% 2017201820192020 100 20212022 资料来源：国家新闻出版广电总局，中国银河证券研究院资料来源：国家新闻出版广电总局，中国银河证券研究院 2 表1：2022年11月国产游戏版号获批情况 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 涉及上市公 司 1 乐芙星球生 移动 北京龙图智库科技有限 北京龙图智库科技有限 国新出审 [2022]1609 ISBN978-7-498-09844-3 活日志 公司 公司 号 2 太空行动 移动 上海巨人网络科技有限 巨人移动科 国新出审 [2022]1608 ISBN978-7-498-09843-6 巨人网络 公司 技有限公司 号 3 彼界 移动、客户 成都西山居世游科技有 成都西山居世游科技有 国新出审 [2022]1607 ISBN978-7-498-09842-9 金山软件 端 限公司 限公司 号 4 特攻纪元 移动、客户 杭州渡口网络科技有限 重庆启典网络科技有限 国新出审 [2022]1606 ISBN978-7-498-09841-2 端 公司 公司 号 5 吞噬星空： 移动 北京联合出版有限责任 北京欣荣繁兴科技有限 国新出审 [2022]1605 ISBN978-7-498-09840-5 中手游 黎明 公司 公司 号 天津电子出 成都昊极互 国新出审 6 第四纪元 移动 版社有限公 娱科技有限 [2022]1604 ISBN978-7-498-09839-9 司 公司 号 7 体操少女 移动 上海电子出 成都力比科 国新出审 [2022]1603 ISBN978-7-498-09838-2 版有限公司 技有限公司 号 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 北京新媒传 北京壳木软 国新出审 8 无尽苍穹 移动 信科技有限 件有限责任 [2022]1602 ISBN 978-7-498-09837-5 公司 公司 号 四三九九网 四三九九网 国新出审 9 火线精英2 移动 络股份有限 络股份有限 [2022]1601 ISBN 978-7-498-09836-8 公司 公司 号 10 勇士与梦想 移动 杭州电魂网络科技股份 成都兵峰科 国新出审 [2022]1600 ISBN 978-7-498-09835-1 电魂网络 大陆 有限公司 技有限公司 号 11 虚无之印 移动 上海商国网络科技发展 上海如赞科 国新出审 [2022]1599 ISBN 978-7-498-09834-4 有限公司 技有限公司 号 湖北省扬子 武汉花生游 国新出审 12 巨兵长城传 移动 江影音有限 科技有限公 [2022]1598 ISBN 978-7-498-09833-7 责任公司 司 号 13 远征将士 移动 黑龙江科学技术出版社 南阳嘉翔软 国新出审 [2022]1597 ISBN 978-7-498-09832-0 有限公司 件有限公司 号 14 战与灵 移动 杭州群游科 上海魔起网络科技有限 国新出审 [2022]1596 ISBN 978-7-498-09831-3 技有限公司 公司 号 河南羲和网 河南羲和网 国新出审 15 狂龙怒斩 移动 络科技股份 络科技股份 [2022]1595 ISBN 978-7-498-09830-6 有限公司 有限公司 号 16 甄嬛传之浮 移动 辽宁电子出版社有限责 蓝港在线 （北京）科 国新出审 [2022]1594 ISBN 978-7-498-09829-0 生一梦 任公司 技有限公司 号 杭州美盛游 海南西瓜互 国新出审 17 重启计划 移动 戏技术发 娱网络科技 [2022]1593 ISBN 978-7-498-09828-3 有限公司 有限公司 号 江西高校出 上海虫咖信 国新出审 18 懒懒的江湖 移动 版社有限责 息科技有限 [2022]1592 ISBN 978-7-498-09827-6 任公司 公司 号 四川数字出 重庆环游者 国新出审 19 R戈 移动 版传媒有限 网络科技有 [2022]1591 ISBN 978-7-498-09826-9 公司 限公司 号 20 神澜奇域无 移动 上海众源网 上海众源网 国新出审 [2022]1590 ISBN 978-7-498-09825-2 双珠 络有限公司 络有限公司 号 杭州烈焰网 上海游民网 国新出审 21 黎明战车 移动 络技术有限 络科技有限 [2022]1589 ISBN 978-7-498-09824-5 公司 公司 号 22 九畿：岐风 移动、客户 浙江出版集团数字传媒 之幻网络科技(杭州)有 国新出审 [2022]1588 ISBN 978-7-498-12001-4 之旅 端 有限公司 限公司 号 23 合金弹头： 移动 深圳市腾讯计算机系统 深圳市腾讯计算机系统 国新出审 [2022]1587 ISBN 978-7-498-09822-1 腾讯控股 觉醒 有限公司 有限公司 号 24 方舟：英雄 移动 拓维信息系统股份有限 拓维信息系统股份有限 国新出审 [2022]1586 ISBN 978-7-498-09821-4 拓维信息 黎明 公司 公司 号 25 传奇世界无 移动 上海数龙科 上海数龙科 国新出审 [2022]1585 ISBN 978-7-498-09820-7 双 技有限公司 技有限公司 号 黑龙江龙华 成都柒玖游 国新出审 26 绘予晴空 移动 数字出版股 科技有限公 [2022]1584 ISBN 978-7-498-09819-1 份有限公司 司 号 27 飞吧龙骑士 移动-休闲 浙江出版集团数字传媒 杭州心光流美网络科技 国新出审 [2022]1583 ISBN 978-7-498-09818-4 浙版传媒 益智 有限公司 有限公司 号 北京中清龙 北京久幺幺 国新出审 28 疯狂派对 移动 图网络技术 科技有限公 [2022]1582 ISBN 978-7-498-09817-7 有限公司 司 号 29 冲突小队 移动 宁波东海岸电子音像出 陕西乐小豹信息科技有 国新出审 [2022]1581 ISBN 978-7-498-09816-0 版社有限公 司 限公司 号 30 退休模拟器 移动、客户 安徽新华电子音像出版 心动网络股 国新出审 [2022]1580 ISBN 978-7-498-09815- 心动公司 端 社 份有限公司 号 31 我要当店长 移动 杭州润趣科 南京原极信息科技有限 国新出审 [2022]1579 ISBN 978-7-498-09814-6 技有限公司 公司 号 32 新石器时代 移动 金报电子音 北京银河聚阵网络技术 国新出审 [2022]1578 ISBN 978-7-498-09813-9 像出版中心 有限公司 号 成都盈众九 深圳市洪泽 国新出审 33 生化防线 移动 州网络科技 泰科技有限 [2022]1577 ISBN 978-7-498-09812-2 有限公司 公司 号 成都超级梦 北京瓦力网 国新出审 34 无限远征 移动 网络技术股 络科技有限 [2022]1576 ISBN 978-7-498-09811-5 份有限公司 公司 号 35 我和我的天 移动 海南省电子音像出版社 海南金文昊成网络科技 国新出审 [2022]1575 ISBN 978-7-498-09810-8 宫 有限公司 有限公司 号 36 蒸汽传说： 移动 江苏凤凰数字传媒有限 海南久立网络科技有限 国新出审 [2022]1574 ISBN 978-7-498-09809-2 时之旅 公司 公司 号 黑龙江龙华 深圳市中深 国新出审 37 雄心之上 移动 数字出版股 信游网络科 [2022]1573 ISBN 978-7-498-09