PEpoly出货顺利，在中国境内首次落地车间级TOPcon整线装备

事件：据公司微信公众号披露，公司为聆达股份定制的5GWTOPConPEpoly高效光伏电池整线装备工程进入生产阶段，标志着捷佳伟创将在中国境内首次落地车间级TOPCon整线装备。 境内外持续落地，TOPConPEpoly整线装备得到市场肯定。 TOPcon电池方面，公司TOPcon核心设备PE-Poly实现了隧穿层、Poly层、原位掺杂层的“三合一”制备，不仅解决了传统TOPCon电池生产过程中绕镀、能耗高、石英件高损耗的固有难点，而且大大缩短了原位掺杂工艺时间，提高了生产效率，有效提升TOPCon的转换效率和良率。 2022年3月，公司TOPCon整线设备成规模顺利出货，且在江苏润阳客户现场爬坡量产运行，标志着公司已完全具备了TOPCon的PE-Poly路线整线设备的供应能力。2022年10月，公司在海外各地陆续签订了近10GW的PE-poly路线的TOPCon整线Turnkey合同。近日在中国境内首次落地车间级TOPCon整线装备，代表着公司技术实力的再次升级。 激光SE加速落地，TOPcon路线优势有望进一步巩固。 2022年10月，晶科能源182N型高效单晶硅电池技术全面积电池转化效率达到26.1%，又一次创造了182及以上尺寸大面积N型TOPCon电池转化效率新的世界纪录。效率的提升主要依靠界面缺陷修复、高透多晶硅膜以及激光SE基础的超细金属电极等多项适用于大尺寸的先进技术。我们认为，激光SE技术是TOPCon电池转换效率从25.5%向26%平台迈进的关键技术，有助于TOPcon路线的优势地位得到进一步巩固。根据公司公众号披露，截至2022年10月，公司N型TOPConSE激光及专用高温设备的批量订单已进入交货环节。 维持“买入”评级。我们维持原盈利预测，预计公司2022-2024年实现归母净利润10.56/13.56/16.96亿元，对应EPS3.03/3.89/4.87元，当前股价对应22-24年PE为41/32/25倍。TOPCon电池技术扩产加速，激光SE助力电池效率站上26%平台，公司PE-Poly设备接连取得订单，整线设备在国内外取得突破，未来有望保障公司业绩稳步提升，维持“买入”评级。。 风险提示：公司扩产进度不及预期；新设备推广应用进度不及预期；存货规模较大，流动性资金面临压力的风险。 公司盈利预测与估值简表