银河期货黑色早评

黑色金属日报2022年11月16日 研究员：尉俊毅 期货从业证号： F03104825 【银河钢材-20221116早评】 【交易策略】 黑色早评 投资者咨询从业证号： Z0018233 :021-65789253 :weijunyi_qh@chinastock .com.cn 本周银保监会央行以及住建部联合发布关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知，主要是关于优质房企可通过商业银行保函置换预售款监管资金，继11月 11日晚间楼市金融“十六”条后再次给予房企现金流一定宽松，有利于房企减轻债务压力以及推动保交楼进展。近期黑色市场几个重要变化分别是，防控政策宽松，房地产利好以及美联储加息放缓，预期改变后市场情绪大幅转强，短期盘面仍有一定上行空间，01合约压力关注华东地区电炉动态谷电成本，考虑到广州以及郑州疫情发展防疫政策仍有修正的可能，谨慎追高。从合约上看05的预期强度大于01，且强预期逻辑短期无法证伪，建议逢低多配05合约成材。 单边：操作上建议逢低做多05合约成材，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。 套利：逢高做空卷螺差，风险点：螺纹供给超预期回升，热卷供给超预期回落等。 期权：观望。 【现货价格】 现货：网价上海中天螺纹3790元（+20），北京敬业3670（+10），上海本钢热卷3850元（+20），天津河钢热卷3740（-）。 【重要资讯】 1、市场比较关注江苏省粗钢压减的传闻，据Mysteel调研，目前YG严格执行年初粗钢压减5%的指标，省内其他钢厂均以不超过去年产量为标准，根据自身实际情况做调控。 2、1-10月份，基建投资同比增长8.7%，增速比1-9月提高0.1个百分点；制造业投资 同比增长9.7%，比1-9月回落0.4个百分点；房地产开发投资同比下降8.8%，降幅比1-9月扩大0.8个百分点。 3、文旅部进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理，游客需凭48小时内核酸检测阴性证明乘坐跨省交通工具。同时，继续暂停旅行社和在线旅游企业经营出入境团队旅游及“机票+酒店”业务。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦20221116早评】 【交易策略】 昨晚煤焦跟随成材走势波动，焦煤表现相对偏弱，主要在于市场担忧澳煤放开，但目前暂未有明确消息，且进口倒挂，后期需重点关注。短期煤焦跟随成材震荡偏强运行，黑色系在大宗商品中表现强势，地产预期向好。原料相比成材较强主要在于原料冬储逻辑预期。焦炭供给：吨焦亏损，焦企减产。目前一方面，宏观氛围向好，国内相关疫情政策变动+国外cpi数据向好加息预期变动+地产暖风频吹，大宗商品集体反弹。另一方面，煤焦供需格局预期收紧，焦化亏损持续时间久力度大，焦企减产增多，焦炭供给回落；春节临近，钢厂担忧运输等情况冬储逐步开启，煤焦需求边际好转。煤焦供需格局预期逐步收紧，现货价格企稳上涨。盘面前期涨幅较大，等待现货跟随，双焦多单持有。 单边：多单持有。套利：1-5反套。期权：买入看涨权。 【相关价格】 现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2550，测算焦炭仓单2741-2776元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2170元，单一蒙煤仓单2170元左右。 【重要资讯】 1、唐山市钢厂烧结机将于11月15日开始限产30%至11月25日。目前区域内烧结矿 库存仍有3-5天，预计限产后的烧结矿产量仍能维持现有高炉正常生产。另唐山当前在 产80座高炉中有13座高炉处于待复产状态，低利润下钢厂复产积极性不高，据统 计，仅有5座高炉或在11月下旬复产。 2、市场比较关注江苏省粗钢压减的传闻，据Mysteel调研，目前YG严格执行年初粗钢压减5%的指标，省内其他钢厂均以不超过去年产量为标准，根据自身实际情况做调控。（以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河铁矿20221116早评】 【交易策略】 夜盘铁矿价格上涨1.18%，市场情绪面延续好转。近期价格上涨一方面是市场在悲观预期转变下价格持续修复，前期资金和情绪主导的价格下跌在产业层面并没有得到验 证，主导资金离场；另一方面是铁矿自身基本面在黑色系中较好，供应端收缩预期较强，港口库存难以进入累库周期，铁矿价格底部支撑性较强。后市来看，近期铁矿价格大涨，价格回到阶段性高位，但在情绪面显著好转后短期不太可能再去交易终端需求的悲观预期，价格走势预计震荡偏强。套利方面，近期铁矿价格大幅上涨但跨期1/5价差却小幅收缩，短期市场对远月的预期好转难以改变期限结构，短期价差修复动力较强。 交易策略：短期波动性较大，可以考虑01逢低做多或1/5正套。 【相关价格】 11月15日Mysteel62%铁矿石指数95.3，涨0.95，月均88.09；65%铁矿石指数 106.15，涨0.85，月均98.61。（单位：美元/干吨） 【重要资讯】 1、国家主席习近平出席二十国集团领导人第十七次峰会并发表重要讲话。他强调，各方要继续深化抗疫国际合作，遏制全球通胀，化解系统性经济金融风险，特别是发达经济体要减少货币政策调整的负面外溢效应。 2、文旅部进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理，游客需凭48小时内核酸检测阴性证明乘坐跨省交通工具。 3、欧元区第三季度GDP环比初值为0.2%，预估为0.2%，前值为0.2%。欧元区第三季 度GDP同比初值为2.1%，预估为2.1%，前值为2.1%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799