盘后日评 股指：中美元首会晤，内外资集体抢筹

研究报告 盘后日评股指 中美元首会晤，内外资集体抢筹 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 今日A股低开高走，市场活跃度升温，上证指数自9月23日以来首次收于3100点之上。截至收盘，上证指数收涨1.64%报3134.08点，深证成指涨2.14%报11351.33点，创业板指涨2.38%报2431.73点。中信一级行业中无一行业下跌，电子、非银金融、食品饮料等领涨。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨1.85%、1.75%、1.65%、2.50%。临近交割日，主力合约移仓换月，其中IF、IH品种较为明显。IF、IH、IC、IM合约前二十席位净持仓分别变动-1226手、2108手、-1817手、-160手。 二、消息面 据新华社，国家领导人同美国总统拜登在巴厘岛举行会晤。两国元首就中美关系中的战略性问题以及重大全球和地区问题坦诚深入交换了看法。国家领导人指出，打贸易战、科技战，人为“筑墙设垒”，强推“脱钩断链”，完全违反市场经济原则，破坏国际贸易规则，只会损人不利己。两国元首同意两国财金团队就宏观经济政策、经贸等问题开展对话协调。 央行11月15日开展8500亿元1年期MLF操作和1720亿元7天期OMO操作，中标利率分别为2.75%、2.0%，充分满足金融机构需求。此外，11月以来央行已通过PSL、再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，投放总量高于本月MLF到期量。中国10月规模以上工业增加值同比增5%，预期增5%，前 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 3.0中证1000/中证500 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-05-032019-05-032020-05-032021-05-032022-05-03 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 值增6.3%。10月社会消费品零售总额同比降0.5%，预期增1.7%，前值增2.5%。1-10月固定资产投资同比增5.8%，预期增5.9%，前值增5.9%。1-10月全国房地产开发投资113945亿元，同比下降8.8%。1-10月份，全国城镇调查失业率平均值为5.6%；10月份，全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平。 三、资金面 两市全天成交10593亿元，成交额连续三日突破万亿元，较前日环比微降。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为227.38亿元、47.03亿元、83.03亿元、24.36亿元。北向资金再度大幅净买入81.54亿元，2021年12月以来首次连 续3日均加仓超80亿元，近3日累计加仓近400亿元；其中沪 股通净买入33.95亿元，深股通净买入47.6亿元。 2022.11.13《广州期货-一周集萃-股指-短期 反弹行情有支撑，中线修复或尚需时日-20221113》 2022.10.31《广州期货-月度博览-股指-当前仍处磨底区间，静待布局窗口-202211》2022.10.24《广州期货-一周集萃-股指-战略上不必过分悲观，战术上仍需谨慎-20221023》 2022.10.16《广州期货-一周集萃-股指-高性价比区域，先做好反弹-20221016》2022.10.09《广州期货-月度博览-股指-短期存震荡修复可能，中期不确定性仍存-202210》 四、操作建议 国内外环境均出现边际优化，G20峰会的召开，中美元首的会晤等使得国际地缘局势不确定性降低，叠加稳增长政策预期升温及防疫政策的优化是反弹重要支撑，但国内经济数据显示整体内需不足，技术上，大盘3150-3300平台压力较大。建议以低多IF思路为主，均线附近适时止盈。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-08 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2015-01-292016-01-292017-01-292018-01-292019-01-292020-01-292021-01-292022-01-29 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-10-122018-05-122018-12-122019-07-122020-02-122020-09-122021-04-122021-11-122022-06-12 数据来源：Wind，广州期货研究中心 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2211 3868.00 1.85 68,192 -2,043 58,362 -4,328 IF2212 3875.00 1.95 49,642 9,190 101,353 10,790 IF2303 3881.40 1.95 12,955 1,026 42,222 1,154 IF2306 3870.80 1.90 4,679 -502 14,105 1,579 合计 135,468 7,671 216,042 9,195 IH IH2211 2585.00 1.75 43,486 -2,618 30,369 -4,245 IH2212 2587.20 1.80 39,603 2,839 68,863 5,892 IH2303 2596.80 1.67 6,783 -839 20,391 459 IH2306 2592.80 1.61 2,937 142 6,023 598 合计 92,809 -476 125,646 2,704 IC IC2211 6231.20 1.65 50,287 -2,356 51,466 -9,595 IC2212 6232.40 1.67 36,155 5,852 145,423 3,250 IC2303 6193.00 1.56 13,492 2,654 86,588 158 IC2306 6107.20 1.49 6,809 632 33,038 1,973 合计 106,743 6,782 316,515 -4,214 IM IM2211 6753.00 2.50 33,028 -3,905 29,552 -5,477 IM2212 6742.80 2.66 25,263 1,993 44,857 31 IM2303 6661.20 2.56 8,820 1,013 30,971 395 IM2306 6565.40 2.63 3,331 410 12,092 814 合计 70,442 -489 117,472 -4,237 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2211 2022-11-18 4 0 -2 IF2212 2022-12-16 32 -3 -9 IF2303 2023-03-17 123 -6 -15 IF2306 2023-06-16 214 2 -5 IH IH2211 2022-11-18 4 1 -1 IH2212 2022-12-16 32 0 -3 IH2303 2023-03-17 123 -11 -13 IH2306 2023-06-16 214 -8 -9 IC IC2211 2022-11-18 4 3 5 IC2212 2022-12-16 32 -2 4 IC2303 2023-03-17 123 28 43 IC2306 2023-06-16 214 110 129 IM IM2211 2022-11-18 4 7 0 IM2212 2022-12-16 32 22 10 IM2303 2023-03-17 123 97 91 IM2306 2023-06-16 214 192 187 图表6：股指期货合约基差数据（点） 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -27,539 -28,469 -28,260 14 -554 -1,226 IH -21,557 -26,979 -20,179 260 1,888 2,108 IC 2,441 14,137 374 206 -390 -1,817 IM -4,008 -5,037 -6,348 -672 -184 -160 -50,663 -46,348 -54,413 -192 760 -1,095 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.17 10.50% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.31 5.30% 1.92 1.20 上证50市盈率 9.18 8.40% 15.04 8.31 上证50市净率 1.18 20.90% 1.63 1.02 中证500市盈率 23.71 46.90% 34.51 15.58 中证500市净率 1.69 13.10% 2.74 1.44 中证1000市盈率 30.74 25.60% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.43 43.20% 3.15 1.71 图表8：股指估值统计（近五年）: 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者