国投安信期货聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2022年11月16日 PTA★☆☆虎春艳甘席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 PX-PTA新装置投产，下游聚酯减产也较预期提前，年底终端提前放假，PTA供需面走弱，上游走弱让利PTA，加工差有所回升。短期价格震荡，中线依旧承压，1月春节期间累库压力下，PTA继续反套思路。 终端织造印染负荷下降，下游聚酯减产，乙二醇有榆林和盛虹炼化新装置利空，中线承压。石脑 油近期有所企移，乙二醇价格低位震荡。 短纤价格跟随原料稳。中长线看，终端生产下滑，短纤累库预期下，价格继综承压。 表1：期货日度价格 收盘价 上-日收意价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 PTA主力 5386 5370 16 0.30% 2.05% 0.37% 乙二醇主力 3999 3993 6 0.15% 4.28% 0.38% 短纤主力 7100 7048 52 0.74% 1.00% 1.54% 数据来源：wind 表2：PTA现货日度价格 CFR日本石脑油 716 12 1.,58% 1.40% CFR中国台湾PX 975 36 3.53% 3.54% PTA外盘 820 0 0.00% 0.00% PTA内盘 5730 65 1.12% 2.05% PTA现货加工差 545 161 42.00% 407.22% 均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 7.43% 4.78% 5.75% 6.60% 14.59% 数播示源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价涨跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚88000.00%0.00%3.53% 华东地区甲醇 2830 20 0.71% 3.28% 1.74% MEG内盘 3940 20 0.51% 3.14% 0.88% MEG外盘 470 -2 0.42% 4.91% 1.73% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 7433 OS 0.67% 1.89% 4.70% 7000 70 %66'0- 2.78% 11,11% 8400 0 0.00% 1.75% 7.69% 7780 0.00% 0.26% 6.83% 7025 75 1.06% 0.36% 5.70% 258 28 9.74% 46,46% 3.94% 涤纶越纤 漆纶POY 涤纶DTY 漆纶FDY150D 瓶级切片短纤现货利润 款括未源：wind 图1：TA1-5月差图2:EG1-5月差 TA301305TA2012055141/3EG23012305EG220122C1/4 600 800 500 009 400 300- 400 200- 200 100 100200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年02021.年2021/32022年2021.年2021/3 2,0001,200 1,500 1,000 500 006 600国投安信期货 300 300 -500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差 PF主力基差（右）主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/3 9,5001,2008,000r1,200 000°6 1,0001,000 7,000 800800 8,500 8,000 6006,000 400 5,000 600 400 7,500200 7,0000 4,000- 200 0 6,500-2003,000-200 202214202242720228162021111620223242022728 数播未源：wind数据来泽：wind 图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 乙烷制乙二醇利润(右)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/4 3,000-5002,000 400 2,000 1,500 1,0002001,000 F00S 1 1,000200 2,000500 400 3,000-TL5001,000 20171116 2019820 2021528 20211116 2022311 202271 20221024 数播未源：wind 数播未源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 ←2022年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3 % 1,000800 500-600- 0-400 500-200 1,000--0 1,500200 2,000-400 信期货 2,500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind 资据来源：wind 图11：PX周度负荷 图12：PTA日度开工率 2022·年 % 2021.年 20241/3 2022年2021年2020.年 % 95- 95 06 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70 65 99 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 % ←2022.年 2021.年 % 2022.年 2021年 2020.年 70 80- 65 70- 60 60- 55 50- 50 40 45 30 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年+20241/3 %% 10090 0680 70 60- 60 50 1月 3月 5月 7月 9月 11月 50- 1月 3月 5月7月 9月 11月 致择来源：早创 致格来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化 图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口本存环比(右)干吨 11/2→ % +PTA社会库存环比变化（右） 干吨 41/2 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 10 3,000 2,700 -50 2,400 100 2,100 150 10 1,800 200 15 1,500 250 20211119 2022325 2022729 1,100- 1,000 006 800 700 600 500 2021111820223242022721 数插未源：早创数插末源：早创 图19：乙二醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/4←2022年9月25日2023年9月10日1/5 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000 100,000 0- 4月6月8月 10月 12月2月 9月11月1月3月5月7月9月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资据，格或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年+2021.年2022.年2021.年+2021/3 张天 10 12,00020 10,000 8,000 6,000- MAT 4,000 2,000 0 1月3月5月7月E611月 -10 20 1月3月5月7月9月11月 数播示源：wind 图23：华东坏布周度库存 图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年 天 20241/3 2021年+2021/3 天 45 40 40 35 3530- 25 30 20- 25 15 20- 10 15 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 单盘PTA现货市场商谈一般，现货基差报盘偏强，买盘有少量跟进。本周报盘在01+400附近，速盘在01+360，下周货报盘在01+360附近，遂盘在01+300，价格商谈区问在5700-5800。12月上递盘在01+160附近。早盘本周主港在01+390400有成交。宁波方向货源在01+330附近有成交。下年基差坚挺，本周主港货在01+380-390附近商谈，下周 货（含船）在01+320350附近商谈。 【短纤现货市场】 江浙直纺涤短单盘报价多维稳，半光1.4D主流商谈7300-7450元/吨出厂或短送。福建半光1.4D主流报7600-7650元/吨现款短送，成交商谈7450-7500元/吨现款短送。山东、河北两谈走货，半光1.4D主流7400-7500送到。 【MEG现货市场】 上午MEG内盘重心窄幅整理，市场商谈--般，现货基差在01合约贴水30-45元/吨附近，01合约贴水40元/吨附近成 交。12月下期货基差在01合约升水5-10元/吨附近，商谈3995-4000元/吨附近。下年MEG内盘心窄幅整理，市场商谈偏淡，现货基差在01合约贴水30-40元/吨附近，3955元/吨附近成交。12月下期货基差在01合约升水5-10元/吨附近，商谈3995-4000元/吨附近。日内造量宁波现货01合约平水附近成交。 【PTA装置】 华南两套共计235方吨PTA装至降负至8成，其中一-套110方吨PTA装至计划11月中开始检修，预估40天附近。 恒力石化10月25日开始停年检修PTA-2生产线，涉及装至产能220方吨，立启时问待定。 据态东北一套375方吨PTA装至因装至间题10.31下年起降负至5成，初步预计月中前后恢复。一套225方吨PTA装至预 计月中附近开始停年检修。 华东套35方吨PTA装至11.3停年检修，预计短停7天。据忍毕东一毫250万吨PTA新装至目前试率中。 虹港石化PTA2#250方吨装至后续计划检修10天附近。 【MEG装置】 广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停年检修。 新整天业三期60方吨/年的合成气制乙二醇装至8月17日前后停年，预计时长在一-个月左右；5方吨装至同步停年检 修。原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期主启时问未定。 新天15万吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停率检修，9月中多启失败，10月上更启，10月下仍未出产品。 伊期一套44.5方吨/年的MEG装至10.25低负荷运行中，货源主要销海外市场为主，短期对中国市场暂无发货。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，立启时问待定。 沙特一-套55方吨/年的MEG装至已按计划子11月初停年检修，预计检修时长在20天附近。沙特另一-套45方吨/年的MEG 装至计划子11月底停年检修，预计检修时长在20天附近。 据态，山西一套20方吨/年的煤制乙二醇装至11月中重启出料，该装至前期子10月下旬停年。 本报备版权易于国技央修期货有限公司7不可作为投资像据，转报请注明出处 据忍，新加被-套90万吨/年的MEG装至已于7月中停车检修，预计时长在两个月左