国投安信期货聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2022年11月22日 PTA★☆☆庞春艳首席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 PX-PTA新装置投产，下游聚酯负荷及终端织造负荷下降，PTA供需面走弱。上游原料PX表现较弱，PTA现货基差偏强，加工差500元/吨以上，但1月累库压力较大，月差继续反套。 终端负荷下降，下游聚酯减产，乙二醇有新装置投产利空，但石脑油是强、加工利润偏低限制下 行空间，预期维持底部震荡走势。 终端需求回落，短纤库存回升，行业进入季节性淡季，价格承压。中长线看，被动跟随原料波 动。 表1：期货日度价格 收盘价上-日收意价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 PTA主力 5140 5188 48 0.93% 4.28% 2.24% 乙二醇主力 3810 3786 24 0.63% 4.58% 4.13% 短纤主力 6660 6734 74 1.10% 5.51% 4.97% 数据来源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR印本石脑油 701 21 2.91% 3.65% 4.07% CFR中国台湾PX 936 27 2.80% 7.42% 6.90% PTA外盘 790 -10 1,25% 4.82% 9.20% PTA内盘 5600 200 3.45% 3.36% 6.35% PTA现货加工差 565 67 10.57% 47.24% 1.57% 数播示源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价 涨跌 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 880 0 0.00%0.00% 1.15% 华东地区甲醇 2770 20 0.72%1.42% 5.30% MEG内盘 3775 65 1.69%4.19% 6.21% MEG外盘 447 -8 1.76%4.89% 3.87% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 涤纶越纤 7150 100 1.38%4.45% 7.82% 漆纶POY 6900 0S 0.72%2.40% 12.10% 涤纶DTY 8100 0 0.00%3.57% 10.99% 漆纶FDY150D 7700 0.00%1,03% 7.78% 瓶级切片 6975 25 0.36%1.76% 2.79% 短纤现货利润 197 109 124.47%30.84% 41,73% 款括未源：wind 图1：TA1-5月差图2:EG1-5月差 TA301305TA2012055141/3EG23012305EG220122C1/4 600 800 500 009 400 300- 400 200- 200 100 100200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概指，格或请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年2021.年2021/32022年2021.年2021/3 福 2,0001,200 900 1,500 1,000 500 600国投安信期货 300 300 -500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差 PF主力基差(右）主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/3 9,5001,2008,000r1,200 800 7,000 800 600 6,000 600 000°61,000 1,000 8,500 8,000 400 5,000 400 7,000 0 4,000- 6,500- 200 3,000- 202214 2022428 2022818 20211122 7,500200200 0 200 数播未源：wind数据来泽：wind 2022330202283 图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 石脑油一体化(右)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/4 2,000-3002,000 200 1,000100 0 1,500 1,000 1.000- 2,000 100500 -2001 300 500 400 3,000-5001,000 20201123 202185 2022422 20211122 202231720227720221028 数播未源：wind 数播未源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 ←2022年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 % 1,000800 500-600- 0-400 0 500-200 1,000- 1,500200 2,000-400 信期货 2,500- 1月3月5月 600- 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind 资据来源：wind 图11：PX周度负荷 图12：PTA日度开工率 2022·年 % 2021.年 20241/3 2022年2021年2020.年 % 95- 95 06 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70 65 99 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 ←2022.年2021.年2022.年2021年2020.年 %% 65 70- 60 60- 55 50- 50 40 45 30 7080- 投安信期 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年+20241/3 %% 10090 0680 70 60- 60 1月 3月 5月 7月 9月 11月 50- 1月 3月5月7月 9月 11月 50 致择来源：早创图17：卓创乙二酵港口库存及变化 致格来源：早创图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口本存环比(右) 11/2→ +PTA社会库存环比变化（右） 41/2 干吨 % 干吨 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 1,100- 10 3,000 1,000 2,700 -50 006 2,400 100 800 700600 10 1,800 200 500- 15 1,500 250 20211125 2022325 2022721 20211126 202241 202285 2,100150 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022年9月25日2023年9月10日1/5 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000 100,000 0- 4月6月8月 10月 12月2月 9月11月1月3月5月7月9月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资据，格或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年+2021.年2022.年2021.年+2021/3 张天 12,00020 10,000 8,000 MAA10 6,000- 4,000 2,000 0 1月3月5月7月E611月 -10 20 1月3月5月7月9月11月 数播示源：wind 图23：华东坏布周度库存 图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年 天 20241/3 2021年+2021/3 天 45 40 40 35 3530- 25 30 20- 25 15 20- 10 15 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 早盘PTA现货市场商谈--般，基差表现平稳，本周主港赁源报盘在01+420~450，递盘在01+400，价格商谈区问在 01+110。据悉单盘现货在01+400有成交。下年现货市场商谈清淡，基差平稳，本周主港货在01+400附近商谈，下周 在01+350附近商谈。 【短纤现货市场】 江浙直纺涤短单盘报价多下调50-100元/吨，成交优忍商谈，半光1.4D主流7050-7250元/吨出厂或短送。福建报价下调50，平光1.4D主流报7400-7450元/吨现款短送，成交商谈7250-7300元/吨现款短送。山东、河北价格下跌半光1.4D主流7150-7350元/吨送到。 【MEG现货市场】 上年MEG内盘重心弱势整理，市场商谈一-般，现货基差在01合约贴水5-20元/吨附近，3770-3780元/吨成交。12月下期货基差在01合约升水10-20元/吨附近，商谈3790-3800元/吨附近。下年MEG内盘重心偏强度荡，市场商谈--般 现货基差在01合约贴水5-20元/吨附近，3795-3805元/吨成交。12月下期货基差在01合约升水10-20元/吨附近，商 谈3820-3830元/吨附近。 【PTA装置】 华南两套共计235方吨PTA装至降负至8成，其中一套110方吨PTA装至计划11月中开始检修，预估40天附近。 恒力石化10月25日开始停年检修PTA-2生产线，涉及装至产能220方吨，主启时问待定。 据态东北一套375方吨PTA装至因装至间题10.31下年起降负至5成，初步预计月中前后恢复。一套225方吨PTA装至预 计月中附近开始停年检修。 华东-套35方吨PTA装至11.3停年检修，预计短停7天， 据忍华东-套250方吨PTA新装至日前试车中。 华北一套250方吨PTA新装至预计11月下投料，前期先开其中一条线。 华东套250方吨PTA装至11.20附近提升至9成偏上，该装至11月17日附近降负至8成。 【MEG装置】 广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停年检修。 新整大业三期60方吨/年的合成汽割乙二醇表至8月1/日前层停年，预计时长在一-个月左右；5方吨表至同步停年检 修。原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期主启时问未定。 新整天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停年检修，9月中重启失败，10月上主启，10月下仍木出产品。伊期一套44.5方吨/年的MEG装至10.25低负荷运行中，货源主要销海外市场为主，短期对中国市场暂无发货。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，主启时问待定。 沙特一-套55方吨/年的MEG装至已按计划子11月初停年检修，预计检修时长在20天附近。沙特另一-套45方吨/年的MEG 装至计划于11月底停年检修，预计检修时长在20天附近。 据态，山西一套20方吨/年的煤制乙二醇装至11月中启出料，该装登前期子10月下旬停年。 本报备版权易于国投实修期货有限公司7不可作为投资像提据，转报请注明出处 据忍，新加被-套90万吨/年的MEG装至已于7月中停车检修，预计时长在两个