生猪周报：出栏积极性有所回升，关注疫情对消费端潜在影响

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURLS 周度报告 2022年11月15日 出栏积破性有所回开天迁情对消费蹈滑在影呢 生猪周报 操作评级 一周市场回顾：上周生猪现贷价格继续回落，满兰数据豆示，截止2022生猪★☆☆年11月14日，生猪出栏均价24.73元/公斤，前周25.69元/公斤，载止11月10日，15公斤仔猪均价803元/头，前周832元/头：50公斤二元母猪1839杨菱霞农产品组长 元/头，前周1856元/头，出栏体重继续增长，行业出栏均重130.05公斤，F0285733Z0011333 前周129.69公斤，刑涡方面，截至11月11日，自繁自养利润913元/头，前 周988元/头：外购仔猪刑润878元/头，前周974元/头，最新-周猪粮比价010-58747784 9.02：1，前周9.3：1，截止11月10日，全国冻品库存率13.93%，前周gtaxinstitute@essence.com.c 14.08%；录新-周日均脂率量10.7万头，前周10.46万头， 产能方面，涌兰数据豆示10月能掌母猪存栏量环比增加1.73%，连续6个月 持续增加，钢联数据豆示10月样本能繁母503.51万头，前月489.77万 头，环比增加2.81%，统计局敦据豆示，前三季度，全国生猪出栏52030万头，比上年周期增长5.8%，分手度看，一手度生猪出栏同比增长14.1% 二手度增长2.5%，三手度持平略减，前三手度全国猪肉产量4150万吨，周 比增长5.9%，三手度末，全国生猪存栏44394万头，同比增长1.4%，环比 增长3.1%，连续两个手度环比增长：其中，能掌殖母猪存栏4362万头，二 手度末为4277万头， 标肥价基方面，大猪较标猪的溢价小幅走低，截止11月10日，满兰数据豆 示全国150公斤肥猪较标嘴平均价差0.16元/斤，前周0.23元/斤：175公斤较标猪价差0.56元/斤，前周0.57元/斤：200公斤较标猪价差0.64元/斤，前周0.67元/斤， 后市服望：产能均，10月能繁学隆延续回升态势，对应明年8月生隆出栏量将继续回升，过端价格存压力，近端来看，近期现贷价格仍旧乏偏弱规慢下行态势，养殖端压栏情鳍松幼，出栏积极性提升，由于今年春节较早，预计11-12月殖端进入主要出栏阶段，前期压栏及二次育肥生猪面 临流入市场，常求方面，当前南未进入传统消费旺手，脂率量维持低位，预计随着温度降低，后期晚陷手将证步来临，常求端面临回升，短期来备国内疫情趋于严重，关注对后期旺手需求潜在负面影响，期货盘面反弹格局受到压制，预计期价素荡偏空， 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：生猪期货周度行情 上周收盘 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 LH2301.DCE 21790 290 1.4% 9.4% LH2303.DCE 19700 205 1.1% 6.6% LH2305.DCE 18225 55 0.3% 5.8% LH2307.DCE 17500 40 0.2% 6.1% LH2309.DCE 17485 475 2.6% 5.8% 数据来源：wind 表2：生猪周度现货价格 最新现货价格 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 24.31 1.68 6.5% 11,1% 24.15 1.95 7.5% 10.5% 25.30 1.10 4.2% 8.5% 23.50 1.80 7.1% 11.8% 25.60 1.50 5.5% 11.7% 生猪出栏价河南出栏价四川出栏价辽宁出栏价广东出程价 数插未源：漏益萨动 1、价差 图1：LH2301现货基差图2：LH2301-LH2303 -LH2301现货基差LH2301LH2303 6,0005,000 3,000 0 4,000 3,000 3,000 6,000 2,000 9,000-1,000- 2022126202251120228520221120225272022720202299202211 数播示源：Wind数括来据：Wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 2、现货价格 图3：22个省市：平均价：生猪图4：22个省市：平均价：仔猪22个省市：平对价：生猪22个省市：平均价：仔猪 45140 40120 35 30- 25- 20 100 80 60 1540 10-20 20171117201941920201022022225201711172019426202010162022318 数据来源：wind数据来源：wind 图5：生猪标肥价差图6：22省市猪肉价格/生猪价格 生猪标肥价差2022·年2021年20241/3 /千克 1.51.8 1.7- 0.5 国投安信 1.6 1.5 0.5 1 1.4- 1.3 1.2- 11月 1.51.1 20215312021119202242020229271月3月5月7月9月 数据来源：我的衣产品费格来源：wind 3、饲料原料 图7：22个省市：平均价季节性：豆粘图8：22个省市：平均价季节性：玉米 →2022.年2021.年+2021/32022年2021.年+20241/3 93- 5.52.8 5- 4.5 2.6国投安信期货 42.4 3.5 3. 2.5 1月 3月5月 7月9月 11月 2.2 2- 1.8 1月3月5月7月9月11月 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：平均价季节性：生猪均料 2022年2021.年2021/3 3.9 3.6 3.3 3 2.7 2.4- 2.1 1月3月5月7月H6.11月数择来源：wind 4、行业利润 图10：养殖利润：自繁自养生猪图11：养殖利润：外购仔猪 养殖利润：白繁白养生猪养殖利润：外购仔猪 4,0003,000 3,0002,000 2,0001,000 1 1,000 0.1,000 1,000 2,000- 20171117 2019621 202118 2022722 20171117 2019621 202118 2022722 数格来源：wind数据来泽：wind 图12：居宰毛利润图13：出售毛利：仔猪 屠宰毛利润出售毛利：仔猪 1501,800 100- 50 1,500 1,200 900 玉投安 600 50300 100300 150~600 202013202011202021108202282620124202015724201811162022311 数据来源：我的衣产品资据来源：同花顺ifimd 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图14：22个省市：猪粮比价图15：猪料比价 ●22个省市：者粮比份 无 猪料比价猪料比价平衡点 无 21-16 14 18- 12- 8 15-10 12 6· 9 4- 6- 20171117201941920201022022225 20171115201943202092202229 数据来源：wind数播未源：wind 5、母猪与生猪存栏 图16：季度能繁母猪存栏量图17：能繁母猪存栏量-wind 能繁母猪存丝生猪存栏：能繁母绪 万头万头 4,800 5,500 4,000 5,000 3,000 4,500 4,000 国投 2,0003,500 1,000 3,000 2,500 2017.年3月2018-年12月2020.年9月2022.年62,000 1,500- 2009-年1月2013-年1月2017年1月2021年11月 数据来源：国家统计局资据来源：wind 图18：能繁殖母猪：存栏数：中国-上海钢联图19：能繁母猪存栏量-涌益咨询 （月） +涌益能繁母猪存栏新增样本点 一能繁殖母猪：存栏数：中国（月）头 万头1,300,000- 550 1,250,000 500 1,200,000 期货 450 1,150,000 400 1,100,000 3501,050,000 300 2020.年2月2021.年1月2022年2月 2020-年1月2020-年11月2021年9月2022年7月数括来爆：满益替动 本报备版权易于国投实修期货有限公司5不可作为投资像据，载请注明出处 图20：生猪存栏 ·生猪存栏 万头 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 2012-年11月2015年5月2017年11月2021年6月 数据来源：wind 6、出栏与屠宰 图21：生猪出栏：系计值图22：生猪出栏体重 +2022年2021年+20241/32022年2021年→20241/3 万头kg 70,000140 135 国投安 60,000 50,000130 125 40,000 30,000 120 115 20,000110 10,000 1月3月5月7月9月11月 105+ 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数插未源：漏益替动 图23：样本企业日屠宰量图24：屠率企业：开工率-钢联 +2022年02021.年02020年2022年2021.年2021/3 吨% 300,00060- 40 250,000 50 200,000国投安信期 150,000 100,000 30- 50,000 20 0-10 1月3月5月7月9月11月 0- 数插未源：润益替动1月3月5月7月9月11月 数括未源：我的衣产品 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，情载请注明出处 图25：居宰厂公猪占比图26：样本淘汰母猪屠案厂屠宰量 屠宰厂公猪占比样本屠宰量 头 0.57220,000 0.54200,000 0.51国投安信期180,000 0.48160,000 0.45140,000 0.42120,000 2021年7月2021年12月2022年5月 0.39 2020-年12月2021年7月2022年2月2022-年9, 数据来源：满兰警间数据来源：满兰警间 图27：生猪定点屠率企业屠宰量图28：全国冻品库存率 +2022年2021.年+2021/3+全国冻品库存率 万吨 3,5000.35 3,0000.3 2,5000.25国投期货 2,0000.2 1,5000.15 1,0000.1 5000.05 1月3月5月7月9月11月20191121202010152021922022721 数插未源：同花顺ifind数插未源：酒益替动 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，别断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并别除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的别断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。