生猪周报：供给端出栏积极性提升，需求端关注疫情影响

国投安信期货 周度报告 SDICESSENOEHUTURLS2022年11月08日 供给端出栏积极性提升需求端关注疫情影响 生猪周报 操作评级 一周市场回顾：上周生疆现赁价格继续回落，涌兰数据显示，裁止2022生猪★☆☆ 年11月8日，生猪出栏均价25.29元/公斤，前周26.13元/公斤，载止11月3 日，15公斤仔储均价832元/头，前周830元/头：50公斤二元量猪1856元/杨菱霞农产品组长 头，前周1861元/头，出栏体重链续增长，行业出栏均重129.69公斤，前 周129.43公斤。利润方面，截裁至11月4日，自繁自养利润988元/头，前周F0285733Z0011333 1175元/头：外购仔猪利润974元/头，对周1169元/头，最新-周猪比价 9.3：1，前周9.66：1。截止11月3日，全国冻品库存率14.08%，前周010-58747784 13.55%；最新-周日均居季量10.49万头，前周10.45万头。gtaxinstitutecessence.com.c 产能方面，涌益数据显示10月能繁母猪存栏量环比增加1.73%，为向5月 以来连块第6个月持缺增加。统计局数据显示，前三手度，全国生猪出栏 52030万头，比上年同期增长5.8%。分季度看，--季度生猪出楼同比增长 14.1%，二季度增长2.5%，三季度持平略减。前三季度全国猪内产量4150 万吨，周比增长5.9%，三手度末，全国生猪存栏44394万头，同比增长1.4%，环比增长3.1%，连续两个手度环比增长：其中，能繁殖母猪存栏 4362万头，二季度木为4277万头。 饲料工业协会公本9月份饲料生产敦据，其中，9月全国工业饲料产量2833 万吨，环比增长7.5%，同比增长3.1%。 标肥价总方面，截止11月3日，涌益数据显示全图150公斤肥猪较标猪平均价基0.23元/斤，前周0.28元/斤：175公斤较标嘴价差0.57元/斤，前周0.54元/斤：200公斤统标猫价基0.67元/斤，前周0.62元/斤， 后市展望：产能端，10月能繁景猪存栏延续回升态势，对应明年8月生绪出栏量将继换回升，选端价格存压力，近端来备，近期规觉价格仍旧乏伤弱缓慢下行南劳，养殖端压栏情绪松动，出栏积板性提升。由于今年春节 较平，预计11-12月养殖端进入主买出楼阶段，前期压栏及二次育肥生猪 西临流入市场。需求方面，当前尚术进入传统消费联季，备率量维将低 位，预计随看温度降低，11月下的晚陷季泛步来临，高求竭情证步回升，短期来册国内疫情仍航为严重，全国疫情每日新增数量季升至高位，或对后期联孕亏求常来页面影响，高类关准。期赏量面反浮格局受到压制，预 计期价发梯偏空。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：生猪期货周度行情 上周收盘 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 LH2301.DCE 21500 155 0.7% 9.6% LH2303.DCE 19495 270 1,4% 4.4% LH2305.DCE 18170 520 2.8% 4.9% LH2307.DCE 17540 400 2.2% 6.7% LH2309.DCE 17530 465 2.6% 6.6% 数据来源：wind 表2：生猪周度现货价格 最新现货价格 周涨跌 周涨跌幅 近20日涨跌幅 25.29 1.22 4.6% 4.0% 25.48 0.92 3.5% 4.5% 25.40 0.70 2.7% 4.3% 24.50 1.50 5.8% 2.5% 26.20 1.80 6.4% 2.6% 生猪出栏价河南出栏价四川出栏价辽宁出栏价广东出程价 数插未源：漏益管动 1、价差 图1：LH2301现货基差图2：LH2301-LH2303 -LH2301现货基差LH2301LH2303 6,0005,000 3,0004,000 0 3,000 3,000 6,000 9,000- 1,000- 2022126 2022510 202283 202211- 2022527 2022718 202295 2022111 数播示源：Wind 数括来据：Wind 2,000 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 2、现货价格 图3：22个省市：平均价：生猪图4：22个省市：平均价：仔猪22个省市：平对价：生猪22个省市：平均价：仔猪 45140 40120 35 30 25- 100 80 2015 40 10- 20- 20171110 2019412 2020925 2022218 20171110 2019419 2020109 2022311 60 数据来源：wind数据来源：wind 图5：生猪标肥价差图6：22省市猪肉价格/生猪价格 生猪标肥价差2022·年2021年20241/3 /千克 1.51.8 1.7- 0.5 国投安信 1.6 1.5 0.5 1 1.4- 1.3 1.2- 1.51.1 20215312021118202241820229221月3月5月7月9月11月 数据来源：我的衣产品费格来源：wind 3、饲料原料 图7：22个省市：平均价季节性：豆粘图8：22个省市：平均价季节性：玉米 →2022年←2021.年+20241/32022年2021.年+2021/3 93- 5.52.8 5- 4.5 2.6国投安信期货 42.4 3. 3.52.2 2- 2.5 1月 3月5月 7月9月 11月 1.8 1月3月5月7月9月11月 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：平均价季节性：生猪均料 2022年2021.年2021/3 3.9 3.6 3.3 3 2.7 2.4- 5月 2.1 1月3月7月H6.11月 数择来源：wind 4、行业利润 图10：养殖利润：自繁自养生猪图11：养殖利润：外购仔猪 养殖利润：白繁白养生猪养殖利润：外购仔猪 4,0003,000 3,0002,000 2,0001,000 1 1,000 0. 1,000 1,000 2,000- 20171110 2019614 20201231 2022715 20171110 2019614 20201231 2022715 数格来源：wind数据来泽：wind 图12：居宰毛利润图13：出售毛利：仔猪 屠宰毛利润出售毛利：仔猪 1501,800 100- 50 1,500 1,200 900 玉投安 600 50300 100 300 150 600 202013 20201120 2021108 2022826 2012420 2015724 20181116 2022311 数据来源：我的衣产品资据来源：同花顺ifimd 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图14：22个省市：猪粮比价图15：猪料比价 无 21- 18- ●22个省市：者粮比份 无 16 14 12- 猪料比价猪料比价平衡点 8 15-10 12 6 9.4. 62 2017118201932720208262022126 20171110201941220209252022218 数据来源：wind数播未源：wind 5、母猪与生猪存栏 图16：季度能繁母猪存栏量图17：能繁母猪存栏量-wind 能繁母猪存丝生替存栏：能繁母绪 万头万头 4,800 5,500 4,000 5,000 3,000 4,5004,000 国投 2,0003,500 1,0003,000 2,500 2017.年3月2018-年12月2020.年9月2022.年62,000 1,500- 2009-年1月2013-年1月2017年1月2021年11月 数据来源：国家统计局资据来源：wind 图18：能繁殖母猪：存栏数：中国-上海钢联图19：能繁母猪存栏量-涌益咨询 （月） 万头 +涌益能繁母猪存栏新增样本点 一能繁殖母猪：存栏数：中国（月）头 1,300,000- 550 1,250,000 500 1,200,000 期货 450 1,150,000 400 1,100,000 3501,050,000 300 2020.年2月2021.年1月2022年2月 2020-年1月2020-年11月2021.年9月2022年7月数括来爆：满益替动 本报备版权易于国投实修期货有限公司5不可作为投资概据，格载请注明出处 图20：生猪存栏 ·生猪存栏 万头 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 2012-年11月2015年5月2017年11月2021年6月 数据来源：wind 6、出栏与屠宰 图21：生猪出栏：系计值图22：生猪出栏体重 +2022年2021年+20241/32022年2021年→20241/3 万头kg 70,000140 60,000135 50,000国投安130 125 40,000 30,000 120 115 20,000110 10,000 1月3月5月7月9月11月 105+ 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数插未源：漏益替动 图23：样本企业日屠宰量图24：屠率企业：开工率-钢联 +2022年02021.年02020年2022年2021.年2021/3 吨% 300,00060- 250,000 200,000国投安信期 150,000 100,000 50 40 30- 50,00020 0-10 1月3月5月7月9月11月 0- 数插未源：润益替动1月3月5月7月9月11月 数括未源：我的衣产品 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，情载请注明出处 图25：居宰厂公猪占比图26：样本淘汰母猪屠案厂屠宰量 屠宰厂公猪占比样本屠宰量 头 0.57220,000 0.54200,000 0.51国投安信期180,000 0.48160,000 0.45140,000 0.42120,000 2021年7月2021年12月2022年5月 0.39 2020-年12月2021年7月2022年2月2022-年9, 数据来源：满兰警间数据来源：满兰警间 图27：生猪定点屠率企业屠宰量图28：全国冻品库存率 +2022年2021.年+2021/3+全国冻品库存率 万吨 3,5000.35 3,0000.3 2,5000.25国投货 2,0000.2 1,5000.15- 1,0000.1 5000.05 1月3月5月7月9月11月20191114202010820218262022714 数插未源：同花顺ifind数插未源：酒益替动 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★★☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并别除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的别断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一