国投安信期货豆棕油日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 豆棕油日报 2022年11月15日 棕榈油☆☆☆吴小明首席分析师 豆油☆☆☆ F3078401Z0015853 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 国内进口大豆采购量在快速好转，12月船期大豆采购完成已经接近8成，之前担心国内豆类近月 存在供给偏紧的矛盾，随着采购量的快速增加，目前看预期要进行转变了，国内豆类近月合约供给端的矛眉越来越不突出了，只是累库尚需要时间去完成。 我们预计马未西亚棕榈油一方面11月“12月大概率是去库的态势，所以价格底部容易上抬。但是绝对库存体量仍在，11月~12月份仍要给出时间去去库，所以单边走势大概率仍需要时间反复震荡去消化库存压力。 表1：豆油期货行情 2022年11月15日 日度涨跌 日度涨跌幅(%) 查油1月收量价 9110 240.00 2.57 显油5月收盘价 8670 182.00 2.06 互油9月收盘价 8494 150.00 1.74 棕桐油1月收盘价 8194 26.00 0.32 棕桐油5月收盘价 8254 14.00 0.17 棕桐油9月收盘价 7984 54.00 0.67 致格来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资据，柠载请注明出处 表2：现货价 10210 50.00 0.00 现货价：棕榈油(24度）：广东广州 8490 110.00 0.01 现货价：一级置油：张家港 2022年11月15日环比环比幅度% 数插未源：同花顺ifind 图1：CBOT油和马棕油走势图2：CBOT豆油和大豆连续合约 美分 +CBOT豆油电子盘连续合约(左) /吨 41/2鼎吉特/蒲式耳 959,0001001,800 90- 85- 8,000 061,700 80-安信期货7,000 80- 1,600 75-6,0001,500 70- 65- 5,000 70- 60 1,400 604,000 1,300 553,00050-1,200 2022132022419202283202111152022325202281 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图3：CBOT豆粘和豆油走势图4：CBOT大玉米连续合约 CBOT五粘电子盘连续合约（左）1/2美分美分CBOT玉来电子盘连续合约（左）1/2 /确/满武置/篇式耳 520F95850 1,800 00S90800- 85 1,700 480 80750 1,600 460 75700 1,500 44070 650 600 40060 1,400 1,300 380- 55 550 1,200 202213 2022413 2022722 20221027 20211115 2022322 2022722 42065 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，情载请注明出处 图5：CBOT大豆和豆粘违续合约图6：CBOT玉米豆粘违梦合约 美CBOT五粘电子盘连续合约(右)1/2美元CBOT格（右)+CBOT.玉米(左） /满式耳/短吨 1,800540850540 1,700510800-510 1,600 1,500 480 450 420 750 700 480 450 420 1,400390650390 1,300 360 600 360 1.200 330 550 330 20211115 2022322 2022722 20211115 2022311 202277 20221028 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 图7：CBOT小麦互粘连续合约图8：CBOT大豆/CBOT玉米 CBOT小丧(右)CBOT豆柏（左）2022年2021.年+20241/3 蒲式耳% 540-1,3003- 5101,2002.8 480 450 420 1,1002.6 1,0002.4 390006- 2.2- 360 8002 3307001.8 20211115202233120228111月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图9：CBOT玉米/CBOT小麦图10：CBOT大豆/CBOT小麦 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 1.12.4 1- 2.2- 0.92 0.8- 0.71.6 0.6-1.4 0.5- 1月3月5月 7月9月 1.2 11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：同花顺ifind武招来源：同花ifind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：豆二/CB0T大豆图12：豆--/CBOT大豆 2022.年2021.年02020.年2022.年—2021.年2020.年 %% 4.26- 3.95.5 3.6-5 3.3 4.5 2.7 2.4-3.5- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,同花顺ifind登据来源：wind,同花顺ifind 图13：豆一/二图14：马榨油/CBOT豆油 →2022年2021年+2021/3→2022年2021年02020.年 1.7-110 1.6-100 1.5- 90 1.4 80 1.3 1.270 60 1.1 50 0.9-40 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：同花顺ifind 图15：DCE豆油/CBOT豆油图16：DCE棕油/马盘棕油 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 2202.4- 200 180国投安信期货 Ahl 2.2 160 140 1.8 1.6 120 100- 1月3月5月7月9月11月 1.4 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind聋据来源：同花顺ifind,wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：马棕C1-C2图18：马棕C2-C3 号棕C1C2与棕C2-C3 30090 N 200- 100 100 安信期货 30- 0 30 60 06- 200120 202262720228820229202022112202262720228820229202022112 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图19：马棕C1-C6图20：印尼24度-印尼毛棕 300 马棕C1C3 OS 2022年 2021年 +2020.年 200 100 设安信期货 50 0. 100 100 150- 200 200 300250 2022627202288202292020221121月3月5月7月9月11月 数插来源：Reuters数插未源：Reuters 图21：印尼24度-印尼硬脂图22：马未精炼利润 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 120250 06 200 60 150 30 100 3050 60 1月3月5月 7月9月 11月 0 1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：马未分提利润图24：马未24度-马未硬脂 2022.年02021.年2020.年 →2022年02021.年2020.年 美福 10150 0-120- 10-90- 2060 3030- 40-0 5030- 60-60- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图25：美五油C1-C2图26：美豆油C2-C3 +关豆油C1-C2+关豆油C2-C3 4.53 4. 2.5 3.5- 32· 2.51.5 2- 1.5 0.5 0.5- 20226272022882022919202210282022627202288202291920221028 数插未源：Reters数插未源：Reters 图27：关豆油C1-C3图28：美豆油C1-C6 ●关立油C1C3●关立油C1-C6 6-12- 5 10- 8- 20226272022852022915202210252022627202288202291920221028 数报来源：Reuters数报来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：巴西大豆盘面主力压榨利润图30：巴西豆油盘面主力进口利润 +2022年2021.年2021/32022年 6000- 400-1,000 2002,000 3,000 2004,000 4005,000 600- 1月3月5月7月9月11月 6,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind数择来源：wind,，同花顺ifind 图31：阿根延豆油盘面主力进口利润图32：马来西亚棕桐油近月船期进口利润 +2022年+2022年 0-1,000 1,0000- 2,000 1,000 3,000- 4,000- 2,000 5,0003,000 6,000-4,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：马未西亚棕桐油远月船期进口利润图34：栋桐油1月船期进口利润 +2022.年棕桐油1月船期进口利润 500 500 200 0. 1,000- 400 1,500 600 2,000 800 2,500 1,000 3,000- 1,200 1月3月5月7月9月11月20227620228162022927202211 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图35：棕构油2月船期进口利润图36：栋桐油3月船期进口利润 棕桐油2月报期进口利润棕桐油3月影期进口利润 3001,000 0 0 300- 600·1,000 9002,000 1,200- 1,500 3,000 1,800-4,000- 2022272022882022921202211120222720227212022914202211- 数据来源：同花质ifind,wind据来源：同花顺ifind,wind 图37：棕枫油4月和期进口利润图38：棕桐油5月船期进口利润 200 棕桐油4月船期速口利润棕桐油5月船期进口利润 0 0-500 1,000 200 1,500 4002,000 6002,500- 3,000 800 3,500 1,000-4,000 2022101020221021202211320222720223222022511202211- 数插未源：同花顺ifind,wind数括未源：同花领ifind,wind 图39：棕油油6月船期进口利润图40：棕桐油7月船期进口利润 ●棕油6月报期进口利润棕桐油7月期期进口利润 元W 0-0.M 00S500 1,000- 1,500 1,000- 2,0001,500 2,500 3,000 3,500 2,000 2,500 4,0003,000 202227202232920225252022112022462022562022622022630 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图41：棕构油8月报期进口利润图42：棕构油9月报期进口利润 棕桐油8月船期选口利润棕桐油9月船期选口利润 3000-