钢矿周报：疫情政策优化情绪转好 螺纹震荡走强

2022年11月14日星期一 疫情政策优化情绪转好 螺纹震荡走强 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：疫情政策优化情绪转好，螺纹震荡走强 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2301合约震荡反弹，宏观预期好转，需求预期转强，叠加螺纹表观需求相对韧性，期价回升，收3637。现货市场，唐山钢坯价格3480，环比下跌30，全国螺纹报价3908，环比下跌36。宏观方面，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作的通知》。通知提出，对密切接触者，将“7+3”管理措施调整为“5+3”；不再判定密接的密接；将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类；取消入境航班熔断机制。产业方面，周度螺纹产量减少，表观需求回落，螺纹产量296万吨，减少2万吨；需求方面，表需323万吨，减少9万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库181万吨，减少9万吨，社库379万吨，减少17万吨，总库存560万吨，减少26万吨。总体上，国内疫情政策调整，较之前更为优化，市场情绪受此提振，钢价重心上移，产业面驱动仍显不足，建材逐步进入淡季，天气转冷，工地施工减弱，期价震荡加剧，操作建议，暂时观望。 震荡 操作建议： 暂时观望 风险因素： 环保限产，需求不及预期 视点及策略摘要 品种 铁矿石：预期回升需求回落，矿价震荡走势 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2301合约大幅反弹，宏观预期转好，叠加钢材需求预期回升，以及海外发运近期回落，期价震荡偏强，收于675.5。现货市场，日照港PB粉报价670，环比上涨11，超特粉560，环比上涨4。需求端，铁矿石需求持续回落。上周247家钢厂高炉开工率77.21%，环比上周下降1.57%，同比去年增加5.62%，日均铁水产量226.81万吨，环比下降6.01万吨，同比增加23.82万吨。供应端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2624.9万吨，环比减少42.6万吨。澳洲发运量2037.7万吨，环比增加244.5万吨，其中澳洲发往中国的量1674.0万吨，环比增加44.4万吨。巴西发运量587.2万吨，环比减少287.1万吨。全球铁矿石发运总量3103.2万吨，环比减少123.0万吨。库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13258.77，环比增65.31；日均疏港量295.02增7.40。总体上，宏观预期转好，海外铁矿外运保持回落，下游高炉需求处于下降通道，期价或震荡偏弱，操作建议，暂时观望。 震荡 操作建议： 暂时观望 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3637 75 2.11 13391724 2986700 元/吨 SHFE热卷 3720 80 2.20 2196583 724689 元/吨 DCE铁矿石 675.5 13.0 1.96 3392876 714911 元/吨 DCE焦煤 2126.5 61.5 2.98 326758 83730 元/吨 DCE焦炭 2696.0 114.0 4.42 195370 35845 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2301合约震荡反弹，宏观预期好转，需求预期转强，叠加基本面表观需求相对韧性，期价持续回升，收3637。铁矿石2301合约大幅反弹，钢材需求预期回升，海外发运近期回落，叠加宏观预期转好，期价震荡偏强，收于675.5。需求端，铁矿石需求持续回落。上周247家钢厂高炉开工率77.21%，环比上周下降1.57%，同比去年增加5.62%，日均铁水产量226.81万吨，环比下降6.01万吨，同比增加23.82万吨。 宏观方面，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。通知提出，对密切接触者，将“7+3”管理措施调整为“5+3”；不再判定密接的密接；将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类；取消入境航班熔断机制。关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知，通知涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等6方面，共16条具体措施。 产业方面，周度螺纹产量减少，表观需求回落，螺纹产量296万吨，减少2万吨；需求 方面，表需323万吨，减少9万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库181万吨，减 少9万吨，社库379万吨，减少17万吨，总库存560万吨，减少26万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3480，环比下跌30，全国螺纹报价3908，环比下跌36。铁矿方面，日照港PB粉报价670，环比上涨11，超特粉560，环比上涨4。 原料端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2624.9万吨，环 比减少42.6万吨。澳洲发运量2037.7万吨，环比增加244.5万吨，其中澳洲发往中国的量 1674.0万吨，环比增加44.4万吨。巴西发运量587.2万吨，环比减少287.1万吨。全球铁矿 石发运总量3103.2万吨，环比减少123.0万吨。 库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13258.77，环比增65.31；日均疏港量295.02增7.40。分量方面，澳矿5907.07增8.59，巴西矿4753.85降36.97；贸易矿7901.10增90.24，球团574.48增33.43，精粉1029.06增18.23，块矿2069.22增 0.82，粗粉9586.01增12.83；在港船舶数81条降2条。 三、行情展望 国内疫情政策调整，较之前更为优化，市场情绪受此提振，钢价重心上移，产业面驱动仍显不足，建材逐步进入淡季，天气转冷，工地施工减弱，期价震荡加剧，操作建议，暂时观望。宏观预期转好，海外铁矿外运保持回落，下游高炉需求处于下降通道，期价或震荡偏弱，操作建议，暂时观望。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。通知提出，对密切接触者，将“7+3”管理措施调整为“5+3”；不再判定密接的密接；将风险区由“高、中、低”三类调 整为“高、低”两类；取消入境航班熔断机制。 2.金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展。从相关房地产企业获悉，其已获悉一份关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知，通知涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等6方面，共16条具体措施。 3.美国10月CPI环比上涨0.4%，预期为0.6%，前值为0.4%。美国10月CPI同比上涨7.7%，预期为7.9%，前值为8.2%。 4.中国10月新增人民币贷款6152亿元，机构预估为8600亿元，前值为24700亿元。中国10月货币供应量M2同比增长11.8%，机构预估为12%，前值为12.1%。中国10月社会融资规模增量为9079亿元，机构预估13800亿元，前值35300亿元。 5.工信部等四部门印发建材行业碳达峰实施方案，其中提出，“十四五”期间，建材产业结构调整取得明显进展，行业节能低碳技术持续推广，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗水平降低3%以上。 6.中钢协数据显示，2022年10月下旬，重点钢企粗钢日均产量202.91万吨，环比下降1.73%；钢材库存量1647.34万吨，比上一旬减少124.50万吨，降低7.03%。 7.10月中国出口钢材518.4万吨，较上月增加20.0万吨，环比增长4.0%；1-10月累计出口钢材5635.8万吨，同比下降1.8%。10月中国进口钢材77.2万吨，较上月减少11.9万吨，环比下降13.4%；1-10月累计进口钢材911.5万吨，同比下降23.0%。 8.国物流与采购联合会发布数据显示，10月份全球制造业PMI为49.4%，环比下降 0.9个百分点，连续5个月下滑，且为2020年7月以来首次降至50%以下。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及月差走势 元/吨 RB2301-2305 螺纹钢2305 4,400螺纹钢2301 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2022-06-292022-08-282022-10-27 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 140 120 100 80 60 40 20 0 图表2热卷期货及月差走势 热轧卷板2305 热轧卷板2301 元/吨HC2301-2305 4500 4000 3500 3000 2022-06-292022-08-282022-10-27 图表4热卷基差走势 元/吨 120 100 80 60 40 20 0 00 00 00 00 00 0 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 元/吨上海螺纹-螺纹01月 5 元/吨上海热卷-热卷01月 200 4 150 3 2100 1 50 -1000 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 螺纹价差：广州-上海 元/吨 600 螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳 元/吨热卷价差：上海-北京 500 100 400 0 300 2021-12-092022-03-092022-06-09 2022-09-09 200 -100 100 -200 0 2021-12-09 2022-03-092022-06-092022-09-09 -300 -200 -400 -300 -500 200 -100 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9铁矿石期货与月差走势 元/吨废钢价格利润（右） 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 图表10铁矿石现货与高低品价差走势 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 元/吨I2301-2305I2305I2301800.0 750.0 700.0 650.0 600.0 550.0 500.0 450.0 400.0 2022/06/302022/07/302022/08/292022/09/28 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量 元/吨 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 元/吨普氏：62-58基差0960 50 40 30 20 10 - 2022-03-102022-05-102022-07-102022-09-10 图表12热卷产量 美元/吨 160 140 120 100 80 60 40 20 - -20 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 161