有色金属日评：新冠疫情致国内下游需求偏弱，美11月消费者长短通胀预期回升

变量名称2022-112022-11-102022-11较昨日变动近期走势 沪铜期货活跃合约 收盘价676306675063350 880.00 成交量（年） 209808 147374 72791 62,434.00 持仓量（手） 197600 190708 牵存（吨） 25006 7,241.00 SMM1#电解铜平均价6856067350647001,210.00 沪铜基差或现货升贴水沪铜基差6001350330.00 （现货与期货）广州电解铜现货升贴水5015515.00 华北电解铜现货升贴水 -490 220 华东电解铜现货升贴水-145 沪铜近月-沪铜连1150310.00 价差（近月与远月）沪铜连—-沪铜连二290.00 160.00 变量名称2022-11-112022-11-102022-11-03较昨日变动近期走势 LIE3个月铜期货收盘价（电子盘）859182637565 328.00 伦敦铜 注册与注销仓单总库存量77875 80025 939752,150.00 ME铜期货0-3个月合约价差9.4351.60 LME铜期货月合约价差57.551.512.50 4 沪伦铜价比值7.87228.07828.3741 变量名称2022-11-112022-11-102022-11-03较昨日变动近期走势 COMEX铜 铜期货活约收盘价3.7763.4245.16 592936230 变量名称 36529 2022-11-112022-11-102022-11-03 较昨日变动近期走势 沪铝期货活跃合约 户铝基差1876018550 （现货与期货）铝基差 铝沪铝近月沪铝连 价差（近月与远月） 12,434.00 00 户铝连二-沪铝连50 变量名2022-11-112022-11-102022-11-03较咋日变动近期走势 24582260.5 ME3个月铝期货收盘价（电子盘） 册与注销仓单总库存量 135.00 伦敦铝LME铝期货0-3个月合约价差 LME铝期货3-15 549275 552600 沪伦铝价比值 7.63028.0026 铜 ①据SMM了解，中条山有色金属集团侯马北铜铜业有限公司年处理铜精矿80万吨综合回收项目，投产时间将从原定2023年二季度 中荀后移至四季度 资讯②据SMM统计2022年10月铜箔产量为6.77万吨，环比增长2.93%。其中锂电铜箔产量为4.39万吨，环比微幅增长0.37%；电子电 印度矿业会（FIMI)在致印度财政部的一份报告中称，政府应将几种铝产品的进口税从2.5%提高到10%-15%，其中包括废铝 ，预计未莱两年，印度铝生产商的综合产能将从自前的410万吨提高至460方吨。 铝 而且12月加息5 未或第三季度降息顶期或增强，而这将缓解美联储货市政策对有色金属价格压力，恒仍需警惕欧美等主要国象经济衰退预期对有 游：随着铜陵有色和中色大冶阳新弘盛共48万吨粗炼项目投扩产，叠加年度铜精矿长单谈判期渐行渐近，中国铜精矿周度 适量出货，国产产供给偏紧且进口没利润致部 不比上升， 及成品订单不佳 国内部分 存量处于相对低位（相对高位）， 铜 月电解铜割品牌设置贴水， 导回升； 铜冶炼厂（消费商）库 电解铜与光亮及老化废铜价差为正并节奏放缓，精铜制杆和再 地与取消限购等措放现需求或使11月产能开工铜箔（新能源品库存逻辑有所弱化但加工利润仍微薄 季节性旺季，但多数铜管企业反应旺季效应不明显且对未来两个月订单持悲观态度）产能并工率环比上并，但是铜电线缆（部分 、新能源汽车和电子元器件（变压器和连接器）及终端消费电等行业需求发力）、铜漆包线（蒙 工业电机亦未见明显增量致漆包圆线产需求低于同期）、周期抑制铜 情绪较 投资策略 因此，预计沪铜价格或上涨空间渐趋有限，倘若突破67000-68000附近压力位则可能在70600附近承压，建议投资者谨慎追多并 关注逢反弹布局空单机会。 海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧美电解铝减停产规模由153.8万吨扩大至182万吨（欧洲最大的原铝生产商海德鲁量$啡t减少直仍处历 印尼部分铝出口配额月2023年或不直下发出口配额，国内铝土矿因环保安全检查与品位 计算的生产利润转负而压减产量（全国建成氧化铝产能药为9695万吨，近30%处于完全亏损 平衡线附近，不足20%能够完少量单体氧化铝厂停产以及部分大型企业减产，涉及减停产产能 已经达到120万吨左右旦尚未抵消氧化铝新增产能大量投产（鲁北化工期（100万吨）和田东锦鑫二其 四川因高其至更晚了吨 可能于2产能因理论生产利润为正（理论加权 铝进口量增加， 地区铝棒库存量较上周增加但仍处铝棒厂发运困难致铝棒货源相对 紧俏领域 工率较上周略升目个铝型材企业原材料采购 单下滑）、铝线缆（洛阳新冠疫情缓解和江浙地区集中交货促铝线 箔（新冠疫情扰动致部分铝箔企业生产受阝限，传统淡季临近致新增 周持平；疫情扰动终端消费致国内 因此，预计沪铝价格同渐趋有限，关注17200-17500/17700附边 瑾慎追多并关注逢高做空机会 免责声明：本报告分析及速议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和速议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公 且不得对本报告进行有待原意的引用、刷节和修改。风险提示；期市有风险，投贫需谨 王激（F01312120，Z0001661），联系电话：010-82292685