全球甲醇产能概况 01 截至2021年底,全球甲醇上游产能约1.7亿吨,2015-2021全球新增产能近5000万吨,2021年产能较2015年增长40%,近6年以来年均同比增速维持在6%。 资料来源:新闻信息整理、新湖研究所 分地区来看,中国甲醇产能在全球占比最大,达到58%,中东及北非地区产能占比居于次位,占到 16%,此外,北美洲和南美洲各占到7%和8%。其他地区产能相对较低。 图:全球甲醇产能地区分布( %) 资料来源:新湖研究所 中国甲醇进口概况 02 2021年中国甲醇市场产量在7353万吨,需求则在8500万吨以上,因此,还需要1000万吨以上的进口甲醇弥补国内产销缺口。 2021年中国年度甲醇进口量在1122万吨,从历史数据来看,2019-2021年甲醇年进口量整体较 2016-2018年增长。其中2020年因国外产能投放,供应增加,而外部需求受疫情影响下降,大量甲醇进入中国,中国进口量达到1300万吨高位。 资料来源:海关总署、新湖研究所 从进口来源来看,中东地区占比最大,达到69%,中东地区上游天然气资源丰富,伊朗、沙特等国家均建有大型甲醇生产装置,而当地下游消费较少,产量去向以出口为主。美洲地区和大洋洲地区分别以14%和12%的占比其后,东南亚来源目前占比较小,仅5%。 图:中国甲醇进口来源地区分布 资料来源:海关总署、新湖研究所 伊朗甲醇进口占比不断攀升 03 2018年5月美国退出伊朗核协议,11月开始对伊朗进行包括限制其出口石油石化产品在内的一系列制裁。伊朗甲醇出口也受到制裁影响,欧美、东南亚、日韩等地区大幅减少伊朗甲醇的进口,而中国和印度仍在采用各种方式进口伊朗甲醇。 伊朗制裁导致了全球甲醇市场贸易流向的改变。非伊朗甲醇更多地流向欧美、东南亚和日韩等地区,相应地伊朗甲醇在中国进口甲醇的占比大幅上升。 资料来源:海关总署、新湖研究所 2019年开始,伊朗甲醇在中国进口甲醇总量中的占比呈上升趋势,由2018年以前的30%逐步提升至40%附近。2019-2020年前后伊朗国内大量新产能投放,形成出口,新增的供应主要被发往中国,更多的伊朗甲醇涌向中国,到2021年初,伊朗进口甲醇占比基本稳定在55%附近,伊朗成为中国进口甲醇的最大来源国家。 资料来源:新闻信息整理、新湖研究所 而在伊朗甲醇更多进入中国后,其他非伊朗来源的中东甲醇向欧洲、东南亚和日韩等地区集中,在中国进口量中的占比有所下降。 资料来源:海关总署、新湖研究所 美国进口依存度下降,南美对中国供应增加 04 除伊朗外,美国也在近几年投放了大量甲醇新产能,2014年-2021年期间总新增产能接近900万吨,产能增幅在200%以上,自身产能的提升使美国提高了甲醇自给比例,减少了进口。 资料来源:新闻信息整理、新湖研究所 截至2021年底,美国甲醇进口量为229万吨,较2015年下降37%,年均降幅为-7%。2023年及以后美国仍有部分甲醇新装置待投产,其甲醇产量有进一步上升空间,因此后期进口将进一步下降。 资料来源:美国国际贸易委员会、新湖研究所 传统上美国进口甲醇主要来自南美的特立尼达和多巴哥和委内瑞拉,两国甲醇在美国进口量中的占比接近三分之二。随着美国进口需求的下降,2021年特立尼达和多巴哥对美国甲醇出口相对2015年减少94万吨,降幅在-40%,委内瑞拉减少52万吨,降幅在-80%。 资料来源:美国国际贸易委员会、新湖研究所 原本供应美国的南美甲醇一部分转向中国,中国进口甲醇中南美地区来源占比有一定提升。 因为与委内瑞拉的贸易同样受到美国制裁的影响,所以委内瑞拉甲醇的去向相对有限。2021年中国进口委内瑞拉甲醇为67万吨,较2015年增加52万吨,占到其年度总产量的30%。 近年来特立尼达和多巴哥与中国的经贸关系发展良好,2015年之前中国进口特立尼达和多巴哥甲醇极少,2021年特立尼达和多巴哥进口升至67万吨,占到其年产量的15%。 整体来看,2015年至2021年期间,中国进口甲醇南美地区来源比例区间从0%-15%上移至 5%-20%。 资料来源:美国国际贸易委员会、新湖研究所 北美洲、大洋洲、东南亚地区进口甲醇占比下降 05 伊朗和南美地区来源进口甲醇增加,北美洲、大洋洲、东南亚地区的甲醇进口量则有不同程度的下降。 资料来源:海关总署、新湖研究所 美国国内大量甲醇上游新装置投放后,2015-2016年期间美国甲醇一度出现在中国市场,年进口最高时达到26万吨,但在2016年后,因为关税等因素的限制,从美国进口甲醇受阻,进口量大幅减少。 资料来源:海关总署、新湖研究所 中国从大洋洲进口的甲醇主要来自新西兰。近年来新西兰国内天然气产量下降,导致甲醇生产装置原料不足。 资料来源:新西兰商业创新和就业部、新湖研究所 2021年新西兰主要甲醇生产厂家年产量约135万吨,较2017年下降30%。新西兰对中国的出口量也从2017年的180万吨下降至2021年的120万吨。 资料来源:梅塞尼斯、新湖研究所 近几年东南亚对中国甲醇出口也有下降。2021年对中国出口甲醇量仅46万吨,较2017年减少35万吨。东南亚地区本地需求增加,但上游装置供应相对不稳定,导致对其他地区出口下降。 分析师:姚瑶 执业资格号:F0281764 投资咨询资格号:Z0011379电话:13957254806 E-mail:yaoyao@xinhu.cn 审核:施潇涵 免责声明:本报告由新湖期货股份有限公司(以下简称新湖期货,投资咨询业务许可证号32090000)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明,所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发,须注明出处为新湖期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料,所载的全部内容及观点公正,但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断,新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者,新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者,本报告不构成给予投资者投资咨询建议。