事件:公司公告,拟定增22亿,其中大股东之一粤科资本拟认购不超过 29.44%,发行完成后,粤科资本及一致行动人持股比例不低于26%。 一体化压铸布局加速,辐射华中、华南、华北三大区域。本次募集项目主要 包括:1)大型一体化轻量化汽车零部件智能制造项目(总投资5.9亿,募 集5.7亿),项目位于武汉,核心为大型一体化压铸,目标客户包括东风、 东本、上汽通用、比亚迪、标致雪铁龙等;2)广东鸿图科技园二期项目(总 投资7.5亿,募集7.3亿),项目位于肇庆,核心为超大型一体化压铸,目 标客户包括小鹏、广汽乘、广汽埃安、广本、广丰、比亚迪、东风日产等; 3)广东鸿图汽车轻量化智能制造华北基地一期项目(总投资5.0亿,募集 1.9亿),项目位于天津,目标客户包括北汽、长城、一汽大众、北京现代、 一汽丰田等。 公司工艺技术领先,未来发展确定性强:1)工艺:6800T压铸机已经投产, 12000T压铸岛9月样件试制成功,16000T压铸装备开发工作已启动;2) 模具:子公司南通模具已具备6000T以上压铸模具的设计制造能力;3)客 户拓展顺利,截止2022H1,小鹏汽车底盘一体化产品预计于2023年量产, 压铸板块上半年新接项目49款,其中新能源(电池壳、电机壳、前舱、后 地板等)24款,生命周期金额占比67%。 展望未来:1)新能源Q4强交付预期,公司有望持续受益;2)公司一体化 压铸技术领先,产能扩张迅速,后续增量定点值得期待。 盈利预测与估值:预计2022-2024年归母净利润分别为5.0/6.1/7.4亿元, 对应PE分别为25/21/17倍。维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,疫情控制不及预期风险, 原材料价格与汇率波动风险,热管理技术风险,新客户拓展不利风险。 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)