22W46周度研究：双十一家电成交总结：高端化与智能化产品持续增长，新兴渠道贡献增量

双十一家电成交总结：高端化与智能化产品持续增长，新兴渠道贡献增量 传统电商平台：家电以旧换新与高端套系化需求双轮共振。本年度双十一天猫及京东平台均未公布具体成交额数据，但根据天猫公布的情况整体稳中向好，成交额与去年持平。根据京东家电双十一战报：1）从消费群体看，Z世代成为家电消费主力，巅峰28小时中95后成交额同比增长达到50%； 2）从消费需求看，换新需求高增，高端化、套系化需求提升明显。本次双十一活动期间家电以旧换新订单金额为去年同期7倍，同时中高端成交额占比提升50%，套购订单量提升2倍；3）从消费流程看，促销活动简化带来了用户购买决策效率的提升，PV转化率较去年同期提升20%。 抖音新兴渠道：货架电商带动新兴渠道持续高增，清洁电器占据家电品类热门榜单前列。根据抖音电商数据显示，10月31日至11月11日，抖音电商内参与双11活动的商家数量同比增长了86%，兴趣电商内容带货持续发力，直播带货总时长累计达3821万小时，7667个直播间销售额超过百万元，平台重点打造了货架电商，加强商城、搜索、橱窗等渠道的经营。活动期间平台货架电商带动日均销量同比增长了156%，商品曝光量是上半年的1.6倍。 线下渠道：智能化与高端化产品仍为增速最快品类。根据苏宁线下数据，双十一期间分品类看，智能化电器增长向好，智能空调、智能扫地机、智能空气净化器等智能家电走俏，线下销售环比增长超150%，而智能洗地机、炒菜机器人、擦窗机器人消费增速较快，销售环比增长均超200%。小家电领域多功能料理锅销售环比增长181%，咖啡机销售环比增长1100%，而大家电领域高端化、大尺寸产品备受欢迎，三开门大容量冰箱销售同比增长达136%，“一机多能”最受欢迎，蒸烤一体机、洗烘一体机、洗碗消毒柜销售环比增长均超140%，8K超高清电视销售环比增长183%。 本周家电板块走势：本周沪深300指数+0.56%，创业板指数-1.87%，中小板指数-1.47%，家电板块+3.37%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+5.07%、+0.24%、+0.9%。个股中，本周涨幅前五名是荣泰健康、海联金汇、*ST雪莱、哈尔斯、公牛集团；本周跌幅前五名是东方电热、珈伟新能、视源股份、飞科电器、英唐智控。 原材料价格走势：2022年11月11日，SHFE铜、铝现货结算价分别为68130和18840元/吨；SHFE铜相较于上周+4.27%，铝相较于上周+1.95%。 今年以来铜价-2.24%，铝价-7.05%。2022年11月11日，中国塑料城价格指数为876.84，相较于上周-0.42%，今年以来-11.7%。2022年11月11日，钢材综合价格指数为107.31，相较于上周价格+0.36%，今年以来-18.58%。 投资建议：我们认为目前预期有所改善，尚需时间传递至基本面，延续业绩为主，布局拐点的思路： i）地产链条：首选白电，推荐【海尔智家】、【海信家电】、【格力电器】、【美的集团】；布局拐点，推荐【老板电器】、【亿田智能】等 ii）小家电链条：首选业绩表现较好标的，推荐【飞科电器】、【小熊电器】、【新宝股份】；布局拐点，【科沃斯】、【石头科技】、建议关注【极米科技】（商社组覆盖）、建议关注【光峰科技】（电子组覆盖）等； iii）2B链条：推荐【盾安环境】（与机械组联合覆盖）、【三花智控】，建议关注【大元泵业】等。 风险提示：三方数据偏差风险，疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。 1.双十一家电成交总结：高端化与智能化产品持续增长，新兴渠道贡献增量 1.1.分品牌双十一战报汇总 图1：分品牌双十一战报汇总 从各品牌目前公布的双十一战报来看：1）清洁电器品牌如科沃斯、添可等大促期间保持较好增长，同时追觅等新品牌入局实现高增；2）投影仪领域极米龙头地位稳固，整体稳中向好，海信旗下品牌Vidda激光投影 C1 在中高端领域表现亮眼；3）厨房小家电方面，小熊、东菱等性价比品牌增长表现较为亮眼；4）大家电中高端品牌表现较为亮眼，CLOMO销额同比+50%，卡萨帝同比+30%。 1.2.分平台看双十一家电成交：传统电商及线下渠道高端化与智能化产品表现亮眼，新兴内容电商渠道持续增长 传统电商平台：家电以旧换新与高端套系化需求双轮共振。本年度双十一天猫及京东平台均未公布具体成交额数据，但根据天猫公布的情况整体稳中向好，成交额与去年持平。 我们以京东家电公布的双十一战报来分析传统电商平台家电品类销售趋势。根据京东家电双十一战报，11.11期间超2000万用户选择在京东购买家电，累积售出超5000万件商品，并为用户累计补贴金额超30亿元。其中：1）从消费群体看，Z世代成为家电消费主力，巅峰28小时中95后成交额同比增长达到50%；2）从消费需求看，换新需求高增，高端化、套系化需求提升明显。本次双十一活动期间家电以旧换新订单金额为去年同期7倍，同时家电专卖店中高端成交额占比提升50%，家电专卖店门店套购订单量提升2倍； 3）从消费流程看，促销活动简化带来了用户购买决策效率的提升，PV转化率较去年同期提升20%。而从品牌端来看，京东平台大家电领域海尔、美的、格力表现依旧强势，小家电领域清洁电器诸多品牌表现亮眼。 图2：京东大家电规模top10品牌 图3：京东小家电规模top10品牌 抖音新兴渠道：货架电商带动新兴渠道持续高增，清洁电器占据家电品类热门榜单前列。 根据抖音电商数据显示，10月31日至11月11日，抖音电商内参与双11活动的商家数量同比增长了86%，兴趣电商内容带货持续发力，直播带货总时长累计达3821万小时，7667个直播间销售额超过百万元，平台重点打造了货架电商，加强商城、搜索、橱窗等渠道的经营。活动期间平台货架电商带动日均销量同比增长了156%，商品曝光量是上半年的1.6倍。 其中国货占据抖音商城热卖榜top100的九成。而家电方面，清洁电器成为新兴渠道双十一销售的热门产品，科沃斯、石头、添可的旗舰产品位列家电类热销国货商品前列。 图4：清洁电器产品占据抖音商城家电类热销国货商品榜首 线下渠道：智能化与高端化产品仍为增速最快品类。根据电器微刊公众号援引苏宁易购发布的《2022双十一家消费趋势报告》显示，今年双十一，苏宁易购线下绿色节能家电销售环比增长141%，智能家居产品销售环比提升153%，全屋定制订单环比提升186%，中央集成家电销售环比增长113%。分品类看，智能化电器增长向好，智能空调、智能扫地机、智能空气净化器等智能家电走俏，线下销售环比增长超150%，而智能洗地机、炒菜机器人、擦窗机器人消费增速较快，销售环比增长均超200%。小家电领域多功能料理锅销售环比增长181%，咖啡机销售环比增长1100%，而大家电领域高端化、大尺寸产品备受欢迎，三开门大容量冰箱销售同比增长达136%，“一机多能”最受欢迎，蒸烤一体机、洗烘一体机、洗碗消毒柜销售环比增长均超140%，8K超高清电视销售环比增长183%。 2.本周家电板块走势 本周沪深300指数+0.56%，创业板指数-1.87%，中小板指数-1.47%，家电板块+3.37%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+5.07%、+0.24%、+0.9%。个股中，本周涨幅前五名是荣泰健康、海联金汇、*ST雪莱、哈尔斯、公牛集团；本周跌幅前五名是东方电热、珈伟新能、视源股份、飞科电器、英唐智控。 图5：本周家电板块走势 表1： 3.本周资金流向 图1：格力电器北上净买入 图2：美的集团北上净买入 图3：海尔智家北上净买入 4.原材料价格走势 2022年11月11日，SHFE铜、铝现货结算价分别为68130和18840元/吨；SHFE铜相较于上周+4.27%，铝相较于上周+1.95%。今年以来铜价-2.24%，铝价-7.05%。2022年11月11日，中国塑料城价格指数为876.84，相较于上周-0.42%，今年以来-11.7%。2022年11月11日，钢材综合价格指数为107.31，相较于上周价格+0.36%，今年以来-18.58%。 图4：铜、铝价格走势（元/吨） 图5：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000） 图6：钢材综合价格指数（1994年4月=100） 5.行业数据 出货端：受益于高温催化，9月空调内销需求提振，累计增速保持正向增长 空调 22M9 内/外销量分别同比+4.5%/-5.1%，增速环比-15.5/+3.5pct， 22M1 -M9内/外销量累计同比增速分别为+0.5%/-3.6%；冰箱 22M9 内/外销量分别同比+4.1%/-34.3%，增速环比+4.7/-7.3pct， 22M1 -M9内/外销量累计同比增速分别为-3.6%/-17.3%；洗衣机 22M9 内/外销量分别同比-6.7%/+5.5%，增速环比+1.0/+6.4pct， 22M1 -M9内/外销量累计同比增速分别为-7.8%/-6.9%；油烟机 22M9 内/外销量分别同比-13.2%/-40.1%，增速环比-1.3/-7.2pct， 22M1 -M9内/外销量累计同比增速分别为-14.5%/-21.4%。 图7：出货端空调内销月零售量、同比增速 图8：出货端空调外销月零售量、同比增速 图9：出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图10：出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图11：出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图12：出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图13：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图14：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图15：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图16：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图17：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图18：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图19：出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图20：出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端 1）中怡康数据跟踪 销量端， 22M9 空/冰/洗/烟机零售量较21年同期仍存在缺口，分别-31%/-26%/-32%/-28%； 累计看 22M1 -M9白电销量同比均有双位数下滑，空/冰/洗分别-27%/-22%/-28%。均价端，除冰箱外，大家电 22M9 均价较21年同期均有一定幅度增长，空/冰/洗/烟机分别+6%/-8%/+8%/+4%；累计看 22M1 -M9空/冰/洗均价分别+9%/-8%/+11%。 图21：中怡康空调月零售量、同比增速 图22：中怡康空调月均价、同比增速 图23：中怡康冰箱月零售量、同比增速 图24：中怡康冰箱月均价、同比增速 图25：中怡康洗衣机月零售量、同比增速 图26：中怡康洗衣机月均价、同比增速 图27：中怡康油烟机月零售量、同比增速 图28：中怡康油烟机月均价、同比增速 2）22W45奥维数据跟踪 线上：22W45家电全品类同比增长；22W1-W45冷柜、集成灶、洗碗机、空调、冰箱、油烟机、扫地机线上销额分别同比+15.1%、+10.9%、+10.4%、0.1%、2.5%、3.5%、3.8%。 线下：22W45家电全品类，除扫地机外均同比下滑；22W1-W45仅扫地机品类销额实现+13.7%正增长。 图29：奥维周度数据 6.行业新闻 11月12日 上海首批自动驾驶高速公路开放 上海首批自动驾驶高速公路正式开放，全球首张智能网联载货示范运营证件正式颁发。 与此同时，两大针对智能网联汽车的政策——《上海市智能网联汽车示范运营实施细则》(下简称《实施细则》)、《上海市车路协同创新应用工作实施方案(2023—2025年)》也发布。 其中，《实施细则》结合自动驾驶技术发展及上海市智能网联汽车测试应用实际，明确管理机制及第三方机构职责，确定了申请主体开展示范运营的范围、路径、流程、条件等，为企业开展示范运营活动提供了具体的操作指引。而《实施方案》以加速车路协同技术与智能交通体系融合为核心，以推进道路更智