实施创新政策：国家开发银行的创新融资能力（英）

实现创新政策 国家开发银行创新融资能力 马可·卡雷拉斯斯蒂芬尼格里菲斯-琼斯何塞·安东尼奥·奥坎波徐佳军 安妮Henow 美洲开发银行提供的出版中编目数据菲利普Herrera图书馆 实施创新政策：国家开发银行的创新融资能力/马可·卡雷拉斯、斯蒂芬尼·格里菲斯-琼斯、何塞·安东尼奥·奥坎波、徐佳军、安妮·赫诺。 p.cm.—（IDB专著;1035）包括参考书目。 1.开发银行：技术创新对拉丁美洲的影响。2.金融机构-技术创新的影响。3.技术创新-拉丁美洲-金融。I.卡雷拉斯，马可。 格里菲斯-琼斯，斯蒂芬尼。三、奥坎波，何塞·安东尼奥。四、徐佳军.V.赫诺，安妮。六、美洲开发银行。竞争力、技术和创新司。七、系列。 idb-mg-1035 凝胶代码:O2,O16、O23O31O38 关键词：创新，国家开发银行，公共财政资源。 美洲开发银行1300纽约大道，西北华盛顿特区20577www.iadb.org 版权所有©2022美洲开发银行。本作品根据知识共享IGO3.0署名-非商业性-禁止衍生物（CC-IGOBY-NC-ND3.0IGO）许可（http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/igo/法典）进行许可，并可出于任何非商业目的复制归属于IDB。不允许衍生作品。 与使用美洲开发银行作品有关的任何争议，如不能友好解决，应根据贸易法委员会规则提交仲裁。将美洲开发银行的名称用于署名以外的任何目的，以及使用美洲开发银行的标识应受美洲开发银行与用户之间单独的书面许可协议的约束，并且不作为本CC-IGO许可的一部分进行授权。 请注意，上面提供的链接包括许可证的其他条款和条件 本出版物中表达的观点是作者的观点，不一定反映美洲开发银行、其董事会或其所代表国家的观点。 发展部门机构负责该出版物的编制。 协调：范德莱娅·拉达埃利（美洲开发银行发展部门机构竞争力、技术和创新司）合作: 爱德华多·费尔南德斯-阿里亚斯（国际顾问，经济发展专家） 古斯塔沃·克雷斯皮（美洲开发银行发展部门机构竞争力、技术和创新司）娜塔莉亚·阿马兰特·普法尔（美洲开发银行发展部门机构竞争力、技术和创新司） 外部供应商 制作编辑：SarahSchineller（A&SInformationPartners，LLC）编辑：莱斯利·亨特和艾米·斯科特（NomadEditorial） 设计:耶稣Rivero(Beyup全局) 实现创新政策 国家开发银行创新融资能力 马可·卡雷拉斯斯蒂芬尼格里菲斯-琼斯何塞·安东尼奥·奥坎波徐佳军 安妮Henow 内容 介绍6 1分析框架10 国家的发展使命：工业的作用政策11 创新、财政支持和适应的重要性 国家的发展阶段16 市场失灵阻碍了社会高效创新的私人融资项目19 国家开发银行在支持创新和 其适应时间21 1.1识别、实施和评估所需的关键功能 项目支持创新投资30 1.2开发银行的比较优势 与其他国家干预措施31 2方法和数据集合33 调查结果：比较支持创新活动的能力 国家发展银行35 2.1在制定公共政策时与其他行动者的互动 和活动的发展银行37 2.2国家发展的创新组合银行38 2.3学习机制来识别障碍创新43 评估和定期评审由独立评价者43 正式与系统科学技术44 国家和地方之间的对话利益相关者46 建立内部能力捕捉向上48 学会学习或边干边学49 专业单位50 2.4国家发展战略的设计与实施 银行的创新融资52 2.5国家发展的体制能力银行53 2.6自我评价活动的支持创新54 结论和政策建议55 参考文献58 附录69 A1系统创新70 A2的信面试72 A3面试问题74 A4访谈摘要：比较能力与支持 全国发展领域的创新活动银行76 A4.1国家发展银行的创新授权76 A4.2在制定公共政策和活动时与其他行为者的互动 的发展银行80 A4.3国家发展的创新组合银行84 A4.4识别障碍的学习机制创新88 A4.5国家开发银行创新战略的设计与实施融资91 A4.6国家发展的机构能力银行94 A4.7自我评价活动的支持创新97 介绍 国家在制定产业政策和为创新活动提供支持方面的领导作用不仅在发展中国家得到广泛承认（Chang，2002年;罗德里克，2004年），但也越来越多地为发达国家服务（马祖卡托，2011年;布洛克和凯勒，2015）。自COVID-19大流行开始以来，情况更是如此。与此同时，关于信用创造和承担风险资本市场对创新动力的重要性的讨论，以支持企业家提高投资水平，具有深厚的历史根源（熊彼特，1934;1939），并且经常成为学术和政策辩论的中心（Rodrik，2004）。产业政策，特别是针对高风险活动的政策，需要长期持续大量财政资源。虽然创新投资具有很高的社会和发展影响潜力，但往往具有高风险、成功和可挪用性的不确定性、期限长和借款人（通常是初创公司）年轻等特点。所有这些因素都阻碍了两家公司的投资决定（Crespi，Fernández-Arias和Stein，2014a）和私人金融部门充分分配财政资源（Griffith-Jones等人，2020）。 多年来，银行在支持技术变革、人力资本和研发（R&D）方面所发挥的核心作用发生了变化，从基于信任的企业家的长期关系（Minsky，1981）转变为代理商和客户之间的非个人关系，由信用评级调解（Kregel，2008）。最近，由于金融部门的盈利能力高于非金融部门，银行业务的金融化程度更高（Block，2014;凯，2012年;Wray，2011），最终导致金融部门最终为自己融资，越来越脱离实体部门（HaldaneandDavies，2011;马祖卡托和雷，2014年;明斯基，1981年;雷和蒂莫因 ，2008年）。人们越来越担心难以从尚未完全内化但在整个经济中部分传播的成功投资中捕捉到的重新转变，创新发生所需的时间框架很长，以及这些过程中蕴含的不确定性，意味着利润最大化的商业银行并不总是能够提供足够的融资，因为它们更加关注风险调整后的预期短期回报的最大化。项目的失败率很高，根据创新的新颖性程度，监管框架并不总是合适的（Griffith-Jones等人，2020年;罗德里克，2004年）。 相反，资本市场通常被视为有能力为高风险创新项目融资的机构，尽管它们越来越关注短期回报（Daviesetal.，2014;霍尔丹，2015年;凯，2012年）。来自公共来源的证据表明，与普遍看法相反，在芬兰、以色列和 美国，资本市场在为高度创新投资提供早期融资方面没有发挥主要作用（BreznitzandOrnston，2013年;凯勒和布洛克，2013;惠特福德和施兰克，2011年）。与此同时，最近观察到，在包括拉丁美洲在内的一些地区，资本市场自2018年以来一直在加强和扩大其地位，在2021年上半年达到创纪录的水平。这导致拉丁美洲和加勒比地区的独角兽数量在过去四年中从2家急剧增加到34家。1 长期融资和高风险承受能力作为创新核心工具的重要性（Christensen，1992年;弗里曼，1987年;Lundvall，1992）产生了有能力提供这类资本的金融机构。在这方面，凯恩斯主义的观点是金融市场尚未充分发展，这是创建和存在国家开发银行（NDB）的关键理由之一。与其他公共机构一样，与私营商业银行相比，新开发银行具有不同的风险回报考虑因素。他们最重要的作用之一是通过帮助资助私营部门认为风险太大而无法自行投资的高优先领域，为发展提供财政支持（Griffith-JonesandOcampo，2016）。在这种情况下，干预领域的选择至关重要，因为溢出效应的可能性与支持的投资类型直接相关（Crespi等人，2020年）。为了正确解决市场失灵问题，不仅需要提供足够的资金，而且还需要使用适当的金融工具。根据借款人的性质、投资类型，尤其是市场失灵的类型，不同的工具有不同的目的（费尔南德斯-阿里亚斯和徐，2020年）。所提供的金融工具类型在很大程度上取决于新开发银行可以筹集的融资类型。它们必须设计为服务于特定目的，并且必须适应不同发展阶段的挑战（Lin，Sun，andJiang，2013）。 在这种情况下，新开发银行应如何利用其资源鼓励积极的经济风险承担，同时将金融风险降至最低，这一点至关重要（Griffith-Jonesetal.，2020）。同时，鉴于资源有限，保证新开发银行通过向经济注入额外资源来产生额外性也很重要。新开发银行需要获得、内部发展或整合才能成功获得的能力——全面支持有价值的创新项目融资，可分为三类（Cornicketal.，2018;克雷斯皮、费尔南德斯-阿里亚斯和斯坦因，2014年b）：（i）技术（财务和技术）;（ii）业务，与客户协调实施计划，以及 1.https://labsnews.com/en/articles/business/latin-america-has-a-record-of-over-6-billion-in-investments-for-startups-in-a-half-year/ 合作伙伴;以及（iii）公共治理，确保政治支持，以保持职能上的独立性，避免被俘虏。尽管这些都至关重要，但每种类型的市场失灵所需的能力可能会有所不同。新开发银行调整其战略并将解决方案应用于特定环境的能力至关重要。 COVID-19大流行的最新挑战更加突出了新开发银行快速适应不同环境所需的动态知识和能力类型（Mazzucato和Kattel，2020）。需要保持和支持长期愿景，同时应对危机的短期经济和社会后果，需要取得正确的平衡。到目前为止，新开发银行和多边开发银行（MDB）似乎在大多数国家迅速做出反应并支持了国民经济（McDonald，Marois，andBarrowclough，2020），借鉴了2008年经济危机的经验，而没有适当地损害其长期使命，如促进绿色经济和创新（Carreras和Griffith-Jones，2020）。 本比较说明以对现任或前任新开发银行官员进行灵活的半结构化访谈收集的原始数据为基础，并通过对新开发银行以外利益相关者的访谈进行验证和补充。它描述了围绕所选NDB的能力主题的常见和不同做法。分析将研究新开发银行在设计和实施创新支持计划时所遵循的战略，以及它们取得成功所需的能力。人们对世界上那些在设计和实施支持创新计划方面最成功的国家开发银行的经验知之甚少。这项工作描述了NDB内部组织开展这项活动的所有方面。分析的关键问题是： （i）新开发银行对创新项目的融资给予什么优先权？（ii）哪些运营模式在为高潜力创新项目融资方面最有效，避免被俘虏？他们应该在第一层和/或第二层运作吗？（iii）新开发银行应发展哪些能力——（a）治理、（b）技术（资金和技术 ）和（c）业务（实施和可持续性）以支持创新信贷？（iv）新开发银行如何根据与客户的联系，帮助查明创新公司面临的市场失灵，从而制作和组织关于具有高社会回报的潜在项目的信息？以及（v）协调新开发银行与创新机构工作的最佳框架是什么？ 1 分析框架 国家的发展使命：产业政策的作用 产业政策的核心和相互关联的挑战是促进经济的结构变革以及作为这一进程核心的创新和技术变革。经济增长总是与创新和经济结构变化联系在一起的概念源于熊彼特（1939年），最近被新熊彼特学派和进化学派所强调（FreemanandSoete，1997年;佩雷斯，2002年）。增长与结构变化的联系也是切纳里、罗宾逊和西尔昆（1986）的工作以及更广泛的经济思想流派的中心。2我们可以加上卡尔多（Kaldor，1978）所强调的增长-生产率联系，以及当代新古典主义经济增长模式所强调的回报递增。3 这意味着对创新和新经济活动的支持必须成为适当发展战略的核心。其主要政策重点应该是动态效率，被理解为产生新一波结构性变革的能力（Ocampo，2017;2020）。这意味着新兴国家和发展中国家的重点应该是促进新的有活力的经济活动、与技术追赶相关的学习