燃料价格上涨致净利下滑，火电盈利有望迎来改善

浙能电力是一家主要从事火力发电、煤炭销售、热电联产、新能源开发等业务的公司。2022年前三季度，公司实现营业收入608.84亿元，归母净利润4.57亿元，扣非归母净利润2.26亿元。净利润大幅下滑主要系燃料成本增加影响。公司火电项目建设推进，驱动公司业绩增长。预计未来煤电市场化交易电价有望保持上浮态势，进一步推动公司火电业务盈利修复。回购注销股本，增厚EPS提升投资收益。预计2022-2024年公司归母净利润分别为7.9、23.5、26.8亿元，给予公司2023年0.8-0.9倍PB，对应公司权益市值为529.3-595.5亿元，对应4.00-4.50元/股合理价值，首次覆盖，给予“买入”评级。