电子行业周报：关注半导体先进制造所需设备与材料

证券研究报告 行业评级：电子强于大市（维持） 电子行业周报 关注半导体先进制造所需设备与材料 2022年11月13日 平安证券研究所电子团队 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评：1）11月7日，海关总署公布半导体相关产品的进口数据，2022年1-10月，我国集成电路进口数量达到4580.2亿个，同比减少13.2%；金额为23107.8亿元人民币，同比增长3%。2022年1-10月，我国二极管及类似半导体器件进口5168.9亿个，同比减少16.2%；金额为1590亿元人民币，同比增长1%。2）11月7日，根据SEMI统计数据及预测，2022年全球硅晶圆出货量将达近14700百万平方英寸，同比增长4.8%。受宏观经济影响，增长预计在2023年放缓，后续随着数 据中心、汽车和工业应用等需求强劲，全球硅晶圆出货量将呈现反弹态势。3）11月10日晚间，中芯国际披露2022年三季度报，2022年前三季度营收377.6亿元，同比增长48.8%，实现归母净利润93.9亿元，同比增长28.3%，销售毛利率为39.9%，同比上升11.96pct。 一周行情回顾：上周，申万半导体行业指数下跌4.28%，跑输沪深300指数4.84个百分点；年初以来，申万半导体行业指数下跌34.91%，跑输沪深300指数11.60个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数上周表现较差。 投资建议：下游工业控制、汽车电子等领域的需求增长，国内半导体制造崛起势在必行，支撑先进制造的半导体设备与材料端将持续收益，建议关注半导体行业国产化细分赛道龙头：如中微公司、华大九天、思瑞浦、纳芯微、鼎龙股份等。 风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。 海关总署公布半导体进口数据 11月7日，海关总署公布半导体相关产品的进口数据，2022年1-10月，我国集成电路进口数量达到4580.2亿个，同比减少13.2%；金额为 23107.8亿元人民币，同比增长3%。2022年1-10月，我国二极管及类似半导体器件进口5168.9亿个，同比减少16.2%；金额为1590亿元人民币，同比增长1%。 资料来源：海关总署官网，平安证券研究所 海关总署公布半导体进口数据 商品名称 2022年10月 2022年1至10月累计 2021年1至10月累计 累计比去年同期增减 数量（亿个） 金额（亿元） 数量（亿个） 金额（亿元） 数量（亿个） 金额（亿元） 数量 金额 二极管及类似半导体器件 413.6 158.3 5168.9 1590 6169.1 1574.7 -16.2% +1% 集成电路 410.6 2398.3 4580.2 23107.8 5278.7 22443.1 -13.2% +3% 3 全球硅晶圆出货量呈现波浪式上涨 11月7日，根据SEMI统计数据及预测，2022年全球硅晶圆出货量将达近14700百万平方英寸，同比增长4.8%。受宏观经济影响，增长预计在2023年放缓，后续随着数据中心、汽车和工业应用等需求强劲，全球硅晶圆出货量将呈现反弹态势。 全球硅晶圆出货量预测（百万平方英寸） 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 202020212022E2023E2024E2025E 16% MSI AnnualGrowth 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 4 资料来源：SEMI，平安证券研究所 中芯国际发布2022年三季度报，上调全年资本开支 11月10日晚间，中芯国际披露2022年三季度报，2022年前三季度营收377.6亿元，同比增长48.8%，实现归母净利润93.9亿元，同比增长28.3%，销售毛利率为39.9%，同比上升11.96pct。单看2022年第三季度营收：按地区划分，中国内地及香港、北美地区和欧亚地区占比分别为69.6%/20.5%/9.9%；按下游应用划分，智能手机、智能家居、消费电子和其他类占比分别为26.0%/14.9%/23.3%/35.8%；按晶圆尺寸划分，8英寸和12英寸占比分别为31.6%和68.4%；从产能利用率来看，2022Q3晶圆出货量为 179.77万片，月产能70.60万片，环比增加3.23万片/月，产能利用率为92.1%。从资本开支角度看，2022Q3资本支出为18.22亿美元， 22年全年资本支出预期从原来的50亿美元上调至66亿美元，同比增长47%(21年为45亿美元)，主要是为了支付长交期设备提前下单的预付款。 2021Q3-2022Q3营收按地区划分 2021Q3-2022Q3营收按应用划分 2021Q3-2022Q3产能利用率（片） 2021Q3-2022Q3营收按晶圆尺寸划分 5 资料来源：中芯国际，平安证券研究所 •上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数经历了10月份的底部修复后开始出现上涨趋势。11月10日，美国费城半导体指数达到2672.5，周涨幅为11.44%；11月11日，中国台湾半导体指数为301.01，周涨幅为14.42%。 年初以来费城半导体指数表现年初以来中国台湾半导体指数表现 4500 500 4000 450 3500 3000 400 350 300 2500 250 2000 资料来源：Wind，平安证券研究所 200 6 上周，申万半导体行业指数下跌4.28%，跑输沪深300指数4.84个百分点；年初以来，申万半导体行业指数下跌34.91%，跑输沪深 300指数11.60个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数的上周表现相对较差。 年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现 沪深300半导体(申万)相对涨跌幅 其他电子Ⅱ光-学0.光09电%子消费电子 电子化学品Ⅱ半导体 -1.62% -1.77% -1.49% -3.03% -4.28% -4.92% 电子 元件 0%0% 22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-11 -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 7 资料来源：Wind，平安证券研究所 截至上周最后一个交易日，半导体行业整体P/E（TTM，整体法，剔除负值）为36.4倍。上周，半导体行业120只A股成分股中，12只 股价上涨，0只持平，108只下跌。 半导体行业涨跌幅排名前10位个股 涨幅前10位 跌幅前10位 序号 股票简称 涨跌幅% PETTM 序号 股票简称 涨跌幅% PETTM 1 大港股份 16.23 892.92 1 伟测科技 -15.91 37.09 2 唯捷创芯-U 9.84 -304.85 2 芯源微 -14.51 119.02 3 创耀科技 8.81 69.25 3 赛微电子 -14.33 98.12 4 灿瑞科技 7.53 43.88 4 天岳先进 -13.97 -559 5 中科蓝讯 6.70 37.94 5 安路科技-U -13.08 756.01 6 海光信息 5.10 126.71 6 北方华创 -12.61 59.80 7 思特威-W 4.60 484.64 7 华海清科 -12.39 66.99 8 必易微 1.66 47.24 8 拓荆科技-U -12.24 123.28 9 赛微微电 1.03 76.15 9 东微半导 -12.06 68.02 10 澜起科技 0.50 56.73 10 华亚智能 -11.68 39.15 8 资料来源：Wind，平安证券研究所 下游工业控制、汽车电子等领域的需求增长，国内半导体制造崛起势在必行，支撑半导体先进制造的设备与材料端将 持续收益，建议关注半导体行业国产化细分赛道龙头：如中微公司、华大九天、思瑞浦、纳芯微、鼎龙股份等。 9 供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球半导体行业产业链更为破碎 的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被“卡脖子”的风险依然较高。 政策支持力度不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。 市场需求可能不及预期。由于全球疫情蔓延，国内经济增长压力依然较大，占比较大的计算、存储和通信等领域市 场需求增长可能受到冲击，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。 国产替代不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代的进 程。 电子信息团队 行业 分析师/研究助理 邮箱 资格类型 资格编号 半导体 付强 fuqiang021@pingan.com.cn 投资咨询 S1060520070001 徐碧云 XUBIYUN372@pingan.com.cn 一般证券从业资格 S1060121070070 电子 徐勇 XUYONG318@pingan.com.cn 投资咨询 S1060519090004 10 股票简称 股票代码 11月11日 EPS（元） PE（倍） 评级 收盘价（元） 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 新洁能 605111 88.73 1.93 2.07 2.37 3.13 46.0 42.9 37.4 28.3 推荐 思瑞浦 688536 270.67 3.71 2.56 3.64 4.36 73.0 105.7 74.4 62.1 推荐 立昂微 605358 45.76 0.89 1.52 1.85 2.06 51.4 30.1 24.7 22.2 推荐 闻泰科技 600745 52.10 2.10 2.20 2.81 3.57 24.8 23.7 18.5 14.6 推荐 时代电气 688187 59.00 1.42 1.63 1.99 2.29 41.5 36.2 29.6 25.8 推荐 斯达半导 603290 353.49 2.33 5.08 7.00 9.57 151.7 69.6 50.5 36.9 推荐 中微公司 688012 105.20 1.64 1.90 2.27 2.62 64.1 55.4 46.3 40.2 推荐 北方华创 002371 238.22 2.04 3.92 5.00 6.45 116.8 60.8 47.6 36.9 推荐 鼎龙股份 300054 21.02 0.23 0.42 0.59 0.79 91.4 50.0 35.6 26.6 推荐 纳芯微 688052 344.39 2.21 3.03 4.39 6.34 155.8 113.7 78.4 54.3 推荐 11 资料来源：Wind，平安证券研究所 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上） 推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上） 行业投资评级: 强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上） 中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间） 弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司