生猪：年前需求仍被看好，盘面或已进入下行周期

生猪：年前需求仍被看好，盘面或已进入下行周期 一、行情回顾 期货市场 二、基本面分析 1、生猪价格 11月11日，全国平均生猪价为24.19元/公斤，上周为26.18元/公斤，下跌1.99元/公斤；河南生猪价为24.25元/公斤，上周为 26.1元/公斤，下跌1.85元/公斤；辽宁生猪价为23.6元/公斤，上周为25.39元/公斤，下跌1.79元/公斤；ft东生猪价为24.57元/公斤，上周为26.09元/公斤，下跌1.52元/公斤；四川生猪价为24.54元/公斤，上周为26.75元/公斤，下跌2.21元/公斤；11月4日，22省市平均生猪价为26.27元/公斤，上周为27.46元/公斤，下跌1.19元/公斤；22省市平均仔猪价为50.75元/公斤，上周为51.74元/公斤，下跌0.99元/公斤；11月4日，二元母猪平均价为36.39元/公斤，上周为36.32元/公斤，上涨0.07元/公斤。 2、猪粮比和猪料比 农业农村部数据显示，截止11月2日，育肥猪配合饲料价为4.07元/公斤，上周为4.06元/公斤，上涨0.01元/公斤。国家发改委数据显示：截止10月26日，生猪饲料平均价3.87元/公斤，上周为3.88元/公斤，下跌0.01元/公斤；猪粮比为9.66，上周为9.58，上涨0.84%；生猪价为28元/公斤，上周为27.79元/公斤，上涨0.21元/公斤；玉米价为2.9元/公斤，上周为2.9元/公斤，持平；猪料比为 7.24，上周为7.16，上涨1.12%；猪料比平衡点为4.52，上周为4.51，上涨0.22%。 3、养殖利润 我的农产品网数据显示,截止11月11日，屠宰企业毛利润为47.13元/头，上周为59.86元/头，下跌12.73元/头；外购仔猪养殖利 润为866.23元/头，上周为989.73元/头，下跌123.5元/头；自繁自养养殖利润1028.37元/头，上周为1135.92元/头，下跌107.55元/头。 博亚和讯数据显示,截止11月4日，出售仔猪利润为193.28元/头，上周为121.26元/头，上涨72.02元/头；外购仔猪养殖利润为973.85元/头，上周为1169.33元/头，下跌195.48元/头；自繁自养养殖利润987.78元/头，上周为1175.24元/头，下跌187.46元/头；仔猪出售成本为42.97元/公斤，上周为39.34元/公斤，上涨3.63元/公斤；自繁自养出栏总成本为1995元/头，上周为1992.7元/头，上涨2.3元/头；外购仔猪出栏总成本为2008.93元/头，上周为1998.61元/头，上涨10.32元/头。 4、存栏、出栏情况 我的农产品网数据显示，2022年10月：样本点全国生猪存栏量为3069.96万头，较上月3028.56万头增加1.37%；样本点全国能繁母猪存栏量为503.51万头，较上月489.77万头增加2.81%；样本点全国淘汰母猪量为70068头，较上月70754头减少0.97%。生猪存栏结构，小猪（<50kg)占比为34.39%、中猪（50-90kg)占比为27.87%、大猪（90-140kg)占比为34.7%、肥猪（>140kg)占比为3.04%。我的农产品数据显示，11月11日全国生猪出栏体重为126.53公斤，较上周126.38公斤增加0.15公斤。其中出栏体重小于90KG占比0.68%，上周为0.75%;出栏体重大于150KG占比1.95%，上周为1.72%。国家统计局数据显示，截止2022年9月30日累计生猪出栏量为52030万头，同比上涨5.77%。国家统计局数据显示，截止2022年9月30日生猪存栏量为44394万头，同比上涨1.44%。农业农村部数据显示，截止2022年9月30日能繁母猪存栏量为4362万头，同比下跌2.18%，环比上涨0.88%。 我的农产品网数据显示，11月10日全国主要监测屠宰企业开机率为21.19%，上周为20.3%，上升0.89%。2022年11月11日国内各地屠宰企业冻肉库容使用率为17.77%，较上周18.08%，减少0.31%。农业农村部数据显示，9月份全国生猪定点屠宰企业屠宰量为2109万头，较上月2167万头减少0.03%。 6、进出口情况 海关数据显示，2022年9月我国猪肉当月进口量为15.18万吨，同比下跌23.33%。截止2022年9月30日，我国猪肉月度累计进口量为121.05万吨，同比下跌59.89%。 三、结论 本周生猪期现价格跌势均较明显，盘面跌破前期高位震荡区间，1月合约创近四个月新低。近期生猪出栏积极性整体有所增 加，日度屠宰数据周比提高5%，而需求端仍未有提振，西南地区气温亦较高，腌腊行为仍未形成规模，多地受疫情影响，消费疲软，导致本周生猪期现价格跌势均较明显，部分地区肥猪价格已低于标猪，生猪养殖利润已较前期高点下降300-500元/头，但随着价格走低，养殖户惜售挺价情绪再起，本周五生猪期现价格均呈现一定程度的企稳回升走势，后续腌腊季行情仍有利好期待，年前需求端仍被市场看好，预计短期生猪期现价格下方回调空间有限，但本轮压栏及二次育肥预计将逐步进入释放阶段，对应年前需求增加阶段，供需博弈下价格预计仍难大幅走强，按照官方数据统计能繁存栏于今年4月份见底，理论上对应明年2月份生猪出栏见底，而年后需求端大幅下降预期下，本轮猪周期或将提前于年前见顶，因而盘面可关注逢高套保机会，盘面或已进入下行周期。 撰写时间：2022年11月11日分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。