铝早报

格林大华期货铝早报20221111 铝 【品种观点】美通胀数据不及预期，隔夜美指大跌，铝价偏强调整，而国内人民币新增贷款不及预期，表明贷款需求仍然偏弱，对市场信心不足。中国CPI\PPI表现不佳，剔除受情绪带动的因素外，铝的表现更接近真实的基本面。伦铝回归供需双弱需求的趋势下，海外有铝企出现破产，伦铝近日持续去库。国内有电解铝企业在亏损下计划减产，供给端四川地区部分产能复产，云南整体复产受限，基本面仍有支撑，淡季下游铝材订单下滑明显。短期要看国内疫情相关事宜的态度和走向。长期目前延续偏空。 【操作建议】 建议看跌期权持有。主力合约支撑位17000元/吨，第一压力位19000元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2480美元/吨。 【利多因素】 川渝地区复产推进中，依然受疫情和电力供给等因素的限制。中国10月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，符合市场预期。10月1日至10月19日，陕西、河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目，投资规 模合计4803亿元，涉及基础设施、制造业等领域。 【利空因素】 需求：11月10日,中国电解铝现货升贴水为-10，减10。11月4日至11月7 日LME库存减少3650万吨至570775吨。供给：中国电解铝建成产能4443.4万 吨/年，环比增加38万吨，运行产能为4011.5万吨。11月7日至11月10日， 电解铝社会库存减少0.9万吨至56.5万吨；铝棒库存减少0.15万吨至6.85万 吨。中国主要地区电解铝出库量（10.30-11.7）约15.3万吨，较上期数据增加 2.1万吨，去年同期为13.9万吨。中国10月官方制造业PMI为49.2，非制造业商务活动指数为48.7，综合PMI产出指数为49.0，均回落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。“小非农”美国10月ADP私人就业人数增长23.9万，远超预期，创七个月最大增幅。受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响，中国10月CPI同比上涨2.1%，涨幅创5个月新低，环比涨幅则回落至0.1%。中国10月PPI同比下降1.3%，为2021年以来首次同 比下滑，且降幅高于预期。 【风险因素】地缘政治关系的不确定性、上下游违约风险加剧 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780