聚酯周报：消费改善预期提振市场 聚酯产品持续反弹

国投安信期货 SDICESSENCEHUTURLS 周度报告 2022年11月04日 消费改善顶预期提振市场聚酯产品持续反弹 聚醋周报 ·行情回顾操作评级 本周PTA价格探底团升，主力2301合约从5000一缓反弹至5300以上。乙PTA★☆☆二醇价格从最低3700附近四升至3950以上。短纤价格跟随原料反弹，乙二醇★☆☆主力从6700以下的最低点反弹至7100以上。短纤★☆☆ ·上游原料及各环节利润 原油价格震荡回团升，石脑油跟随油价反弹，但依旧处于低估值区间，庞春艳首席分析师 PX-石脑油价差回落至270关元/吨以内后再度反弹；PTA现货加工差降F3011557Z0011355 至400元/吨以内；乙二醇价格反弹，各工艺路线生产亏损有所收窄；图1：聚酯产品主力连续收盘价 下游聚合产品分化，短纤固高基差，现货利润高位，其他产品均在盈 亏媛附近。 ·产业键供需 10,000 元短纤乙二醇+PTA PX：周均开工率77.7%，青岛丽东、中金石化降负。另有浙石化装逐9,000 周明降负，开工进一步下降。 8,000 7,000 PTA：国内PTA周均产能利用率74.15%，环比-2.03%。新强中泰直启，6,000 仪征化纤1#检修，盛新材料提负，逸盛大化2#降负。 5,000 4,000 MEG：国内乙二醇总产能利用率行业54.10%，环比升0.14%，其中--体3,000 化装置产能利用率64.13%，环比-0.19%；煤制乙二醇产能利用率 20221420225312022102 24.75%，环比-2.42%。裁至10月31日，华东主港地区MEG港口库存总量 82.93方吨，较上一统计周期涨0.22方吨，上涨0.27% 短纤：隆众涤短产能利用率平均值-0.09天；实物库存8.45天，较上 周-0.44天。 聚酯：聚酯负荷82.39%。隆众POY库存32.6天，+0.5天；FDY库存33.4天，+0.9天；DTY库存40.2天，+0.7天。 织造：载至10月27日，江浙地区化许织速综合开机率为59.58%，环比 上周下降1.75%。国内外市场大单的下达率极其有限，悬行情仍无改观下，下游工厂中小规模降负停车现象将增加。 数据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 表1：期货行情 收盘价 同涨跌 涨跌幅 月涨跌幅 近3个月涨跌幅 PTA主力 5396 336 6.64% 3.89% 7.03% 乙二醇主力 3946 125 3.27% 7.13% 7.70% 短纤主力 7138 338 4.97% 1.36% 2.49% 短纤盘面利润 1203 9 0.74% 2.11% 29.94% 数据来源：wind 表2：PTA现货 均价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅 石脑油：CFR日本68920.25%1.92%7.02% PX:CFR中国台湾 986 -6 0.64% 8.99% 8.85% PTA内盘 5580 240 4.12% 9.71% 8.75% PTA加工差 187 273 59.33% 74.16% 39.74% PTA外盘 810 40 4.71% 5.81% 14.74% 数择来源：wind表3：乙二醇现货 均价 周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 近3月涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 880 10 1,15% 1.73% 1.12% 华东甲醇 2820 35 1.26% 5.69% 12.57% MEG内盘 3870 30 0.77% 8.51% 11.34% MEG外盘 450 -5 1.10% 9.46% 16.97% 数据来源：wind表4：聚酯价格 均价 周涨跌 用涨跌幅 月涨跌幅 近3月涨跌幅 涤纶短纤 7637 13 0.17% 1.67% 3.05% 短纤现货利润 513 109 26.87% 680.05% 191.16% 涤纶POY 7200 380 5.01% 8.63% 10.00% 涤纶DTY 8550 400 4.47% 8.06% 8.06% 涤纶FDY150D 7800 300 3.70% 6.87% 8.50% 瓶级切片 6875 175 2.48% 12.97% 21.88% 聚酯切片 7000 0.43% 2.78% 6.67% 数择未源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图2：PTA主力违转收盘价图3：乙二酵主力违续收盘价 02022年2021.年02021/32022.年02021年2020.年 福 8,0007,0006,0005,0004,0003,000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 2,000 1月3月 5月 7月 9月 11月 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 数择来源：wind资据来源：wind 图4:TA1-5月差图5：EG1-5月差 店-TA301305TA2012051/3→EG23012305EG220122C1/4 600800 500-009 400 300 200- 100 400 200 100-200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 图6：PTA主力基差图7：MEG主力基差 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3 福 2,0001,200 1,500 1,000 500 006 600国投安信期货 300 300 -500600 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资依据，格载请注明出处 图8：石脑油-原油价差图9：PX-石脑油价差 02022.年02021.年2021/32022.年02021.年2021/3 美吨元 400700 600 300 国投安信期货500 200400 100300 200 100 1000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：wind 图10：PTA现货加工差图11：石脑油体化MEG利润 2021.年2021/3美元2022年2021年+2021/3 2,500600 2,000400 1,500 1,000 500 200- 200 -500- 1月3月5月7月9月 11月 400 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播示源：wind 图12：煤制MEG盘面利润图13：短纤盘面和现货加工差 2022.年2021.年2021/3短纤现货加工差短纤盘面加工差 2,000-1,800 1,000- 1 1,600 1,400 1,200 1,000-1,000 2,000 800- 600 3,000400- 1月3月5月7月9月11月2021114202222820226172022109 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，情载请注明出处 图14：隆众PX亚洲开工率图15：隆众PX中国开工率 2022.年←2021.年02021/32022.年2021年02021/3 % 8756 8490 81 85- 78 80 75 75 72 6970 66-65- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网致据来源：我的钢缺网 图16：隆众PTA周度开工率图17：隆众乙二醇周度开工率 2022年2021.年+2021/32022年2021.年+2021/2 %% 9580- 90- 8570- 80 60 75 70 50 65 60-40- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：我的何娱网数括未源：我的钢缺网 图18：隆众长丝开工率图19：隆众短纤开工率 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3 % 100100- 90 90 80- 8070 60 70 50 6040 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：我的钢软网资据来源：我的韧缺网 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，格或请注明出处 图20：隆众E0周度开工率图21：下游织造开工率 2022.年02021.年2021/2国机喷本织机●喷”41/2 %% 100-90- 0680 8070 60 70- 50 60- 40 50-30 40 20- 30-10- 1月3月5月7月9月11月2021115202222520226172022107 数择来源：我的钢缺网据来源：我的钢缺网 图22：PTA仓单图23：PTA社会库存五年季节性 +2022年9月25日-2023年9月10日1/5 *2022年 2021年 →2021/3 张 干吨 400,0005,000 300,0004,000 投安信其3,000 200,000 2,000 100,000 1,000- 0+ 9月11月1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：早创 图24：乙二醇注册仓单量图25：隆众乙二酵港口库存 2022年4月1日2023年3月31日41/42022.年2021.年+2021/3 张万吨 25,000160 20,000 140 120 15,000100 10,00080 60 5,000- 40 0.20 4月6月8月10月12月2月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind致据来源：隆众资讯 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，特或请注明出处 W 图26：隆众乙二酵周度港口发货量图27：隆众乙二醇到港预报 2022.年2021.年2020.年2022.年2021年2021/2 吨万吨 140,00035 AANAMM 120,00030- 25 100,000 80,000 60,000 20 15 10- 40,0005- M 20,000+0 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：隆众资筑致据来源：我的钢缺网 图28：短纤期货仓单图29：涤纶短纤工厂库存 →2022年2021.年涤纶短纤工厂实物序存41/2 张 12,00015- 10,00012 8,000 9国投安信期货 6,0006 4,0003 2,0000 0. 1月3月5月 3 7月9月11月20221620224720226302022922 数播未源：wind数播未源： 图30：隆众纺织企业库存图31：隆众PX月度库存 ●原料可用天数产成品可用天数 天 2022.年2021.年+20241/2 万吨 40450 35400- 30350-投安信期货 25300 20250 15-200- 10+150 20211152022225202261720221071月3月5月7月9月11月 致择来源：我的钢缺网数据来源：我的钢缺网 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，格载请注明出处 总姑及后市展望 油价度荡回升，化工成本重心小幅升，但周内市场主要交易11月份之后消费环比10月改善的预期。化工品在蜂过了一个月的阴跌之后，估值鲁通偏低，消贾从低位回升的预期令市场情绪转向偏多。 PTA：PX-石脑油价差持续压摊，但固渐石化PX装置降负，芳烃市场利多再现，对PTA有成本支择。周四PTA 加工差压摊至200元/吨以内的低位，短期有估值修复的需求，另外市场持续交易消回升，对妨织服装市场来说，如果管控措施放松，服装市场需求可能会有好转。但年内的生产接近尾产，预期以去库为主，当然有效去 库也是会带来持续的利好短期。短期继续跟随市场情绪反弹为主，月差是强；PX和PTA的新产能在四季度会有体现，累库预期下，月差中长线承压。 MEG：本周随着化