聚酯周报：油价回落带动情绪转弱 聚酯产品整体调整

国投安信期货 SDICESSENCEHUTURLS 周度报告 2022年10月17日 油价回落带动情绪转弱聚产品整体调整 聚醋周报 ·行情回顾操作评级 上周一PTA价格大幅跳空高开，主要是国庆期间油价上涨，PTA节后补 PTA 涨；之后随着油价回落，PTA价将持续下跌，主力2301合约从5700--线乙二醇 回落至5400以下。乙二醇价格上周开盘小幅补涨，主力2301合约最高短纤☆☆☆ 至4400元/吨以上，周二大幅下跌后继续震荡走低，至4100以下。短纤 价格整体跟随原料波动为主，上周五短暂反弹后再度团落。庞春艳首席分析师 ·上游原料及各环节利润F3011557Z0011355 原油价格度荡回落，石脑油表现偏竭，石脑油-Brent价差在负值区间图1：聚酯产品主力连续收盘价 内波动，PX-石脑油价差从400美元/吨以上回到390美元/吨附近；PTA 现货加工差降至300元/吨附近；乙二醇整体依旧处于亏损区间内，上元短纤 屁 周国价格持续是低，各环节利润均有压摊；下游聚合产品利润均有所 10,000 修复，主要是原料价格回落。9,000 7,000 PX：周均开工率79.36%，海南一期启，二期停机。 6,000 PTA：本周国内PTA周均产能利用率至76.30%，环比-0.07%。 5,0004,000 MEG：隆众负荷52.32%，+1.01%，其中乙烯法64.16%，+3.07%，煤制 3,000 ·产业链供需 8,000 37.13%，+4.03%。隆众MEG华东港口库存89.11万吨，较上周凹+0.68万 吨。 短纤：隆众涤题装置开工73.44%，实货库存8.66天，+0.53天，权益 序存3.27天，-0.29天。 聚酯：聚酯负荷81.85%。隆众POY库存29.8天；FDY库存30.4天；DTY 库存37.6天，均有2天左右的上升。 织造：载至10月13日，图内主要织造生产基地综合开机率55.43%，环比上周上升0.14%。江浙地区化纤织造综合开机率为61.89%，环比上周下降0.57%。江浙地区加弹机综合开机率68.60%，环比上周下降 3.60%。 2022142022520202292: 数据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据，转载请注明出处 表1：期货行情 收盘价同涨跌涨跌幅月涨跌幅近3个月涨跌幅 PTA主力54182824.95%1.35%10.36% 乙二醇主力 4015 322 7.42% 6.76% 10.36% 短纤主力 7332 210 2.78% 1.35% 3.40% 短纤盘面利润 1355 139 11.43% 23.61% 46.93% 数据来源：wind 表2：PTA现货 均价 周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 近3月涨跌幅 石脑油：CFR日本 669 28 4.02% 0.07% 14.35% PX:CFR中国台湾 1059 65 5.75% 6.99% 0.74% PTA内盘 6015 485 7.46% 5.72% 9.48% PTA加工差 330 117 26.22% 68.14% 33.27% PTA外盘 870 30 3.33% 1.14% 13.00% 数择来源：wind表3：乙二醇现货 均价 周涨跌 周涨跌幅 月涨跌幅 近3月涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 850 10 1.16% 15.00% 4.49% 华东甲醇 2850 230 7.47% 5.75% 22.84% MEG内盘 4055 360 8.15% 4.92% 8.47% MEG外盘 475 43 8.30% 8.12% 14.41% 数据来源：wind表4：聚酯价格 均价周涨跌用涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅 涤纶短纤78502503.09%2.04%5.84% 短纤现货利润 405 375 1244.90% 281.25% 112.10% 涤纶POY 7950 200 2.45% 1,49% 1.85% 涤纶DTY 9350 50 0.54% 2.60% 0.00% 涤纶FDY150D 0006 600 7.14% 4.35% 2.86% 瓶级切片 7700 200 2.53% 10.72% 9.94% 聚酯切片 7150 0 0.00% 0.00% 15.08% 数择未源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图2：PTA主力违转收盘价图3：乙二酵主力违续收盘价 02022年2021.年02021/32022.年02021年2020.年 福 8,0007,0006,0005,0004,0003,000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 2,000 1月3月 5月 7月 9月 11月 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 数择来源：wind资据来源：wind 图4:TA1-5月差图5：EG1-5月差 -TA901905TA00100511/3→EG23012305EG220122C1/4 600800 500-009 400 300 200- 100 400 200 100-200- 200J400 5月6月7月8月9月10月11月12月1月5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 图6：PTA主力基差图7：MEG主力基差 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3 福 2,0001,200 1,500 1,000 500 006 600国投安信期货 300 300 -500600 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资依据，格载请注明出处 图8：石脑油-原油价差图9：PX-石脑油价差 02022.年02021.年2021/32022.年02021.年2021/3 美元美吨元 400700 600 300 国投安信期货500 200400 100300 200 100 1000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：wind 图10：PTA现货加工差图11：石脑油体化MEG利润 2021.年2021/3美元2022年2021年+2021/3 2,500600 2,000400 1,500 1,000 200- 500 -500- 1月3月5月7月9月 11月 200 400 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播示源：wind 图12：煤制MEG盘面利润图13：短纤盘面和现货加工差 2022.年2021.年2021/3短纤现货加工差短纤盘面加工差 2,000-1,800 1,000- 1 1,600 1,400 1,200 1,000-1,000 800 2,000 600 1月3月 5月7月9月11月 202110182022282022526 202299 数据来源：wind 数据来源：wind 3,000400- 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，情载请注明出处 图14：PX负荷 图15：PTA负 2022.年02021.年2021/32022.年2021.年2021/3 % 95-95- 0690 8585 8080 75 75 70- 65 70 65 60- 60-55- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创武据来源：COF 图16：MEG负荷图17：煤制MEG负荷 2022年2021.年+2021/32022年2021.年2021/3 % 90-100- 90 80 80 7070 60 6050 40 50 30 4020 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：COF数括来源：COF 图18：聚酯负荷图19：直纺漆短负荷 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3 100-100 9090 80 80 70 70- 60 60 50- 1月3月5月7月9月11月 50 40 1月3月5月7月9月11月 来泽：COF数格来通：C0F 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，格或请注明出处 图20：江浙织机负荷图21：江浙加弹开机率 02022.年02021.年2021/302022.年2021.年02021/3 %% 100-100 8080 6060 4040 2020 0·0 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：COF武据来源：COF 图22：PTA仑单图23：PTA社会库存五年季节性 +2022年9月25日-2023年9月10日1/5→2022年2021年+2021/3 张干吨 400,0005,000 300,000- 200,000 4,000 投安信期3,000 2,000 100,000 1,000- 0+ 9月11月1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：早创 图24：乙二醇注册仓单量图25：CCF华东主港MEG库存 2022年4月1日2023年3月31日41/42022.年2021.年+2021/3 张万吨 25,000160 20,000 15,000 140 期货 120 100 10,00080 5,000 60 40 0.20 4月6月8月10月12月2月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：COF 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，特或请注明出处 图26：张家港MEG周度发货量图27：MEG到港预报 02022.年2021.年2021/302022.年02021.年02021/3 吨万吨 120,00040 100,00035 30 80,000 25 20 60,000 40,000 20,000 5· 0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：COF武据来源：COF 图28：短纤期货仓单图29：涤纶短纤库存 2022年2021.年+2022年2021.年→2021/3 张天 12,000MA20 10,00015 8,00010 6,000 4,0000 2,000 0. 1月3月 10 5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插来源：COF 图30：POY库存图31：FDY库存 2022.年2021.年+2021/3 天 2022.年2021.年2021/3 天 3535 30-30 25 20 15- 10- 0 25- 20- 15 10 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 武报来源：COF数格来源：COF 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资依指，格或动注明出处 图32：DTY库存 图33：PTA内外盘价差 02022.年2021年+2021/3→2022年2021年20241/3 40- 1,000 35 00S 30- 0 25- 00S- 20 1,000 15 1,500 10. 2,000 5- 1月 3月5月7月9月11月 2,500- 1月 数择来源：COF 致据来源：wind 天施 3月5月7月9月11月 总结及后市展望 上周随着油价高位回落，化工品价格整体承压；PTA和乙二酵价格均有回落，涤丝产销也再度转为低速，下游以消化库存为主。全九旺季已经结来，银十有双十一的电商销售窗口利好，测需为主。 PTA：近期英力士装置停车，速盛装置负荷有下调，主类是海南和新材料，同时福海创装置上调负荷；但目 前需求偏弱，供应难以成为市场主要的交易逐辑。油价波动明显，PTA加工差降至低位后，受成本波动影响。消费依日偏弱，金九消费环比好转，银十面临双十一销售窗口，测需可能维持，但对原料的提报可能有限。PX和PTA的新产能也在四季度会有体现，系库预期