煤焦钢周报：煤焦钢承压回落，震荡格局或延续

国投安信期货 SDICESSENCEHUTURLS 周度报告 2022年10月17日 焊焦钢承压回落，震荡格同或延续 焊焦钢周报 ●要点机览一钢封表需环比回升，产量温和回落，库存低位继续下降，牌 增长继续推进，保交楼、促销售背景下，房地产刑好政发持续释放，销售操作评级 回暖力度有待观察，新开工、零地依然为疫弱，吃钢润微浮，秋冬手螺纹 大气污染管拉及型钢压减背景下，供应压力有所缓解，受疫情反复、关元热卷强势等国素冲击，盘面短期相对承压，低位区间震荡格局或延续，焦炭方焦炭面，供需稳中偏紧，现货第二轮提涨仍在博奔中，由于钢射终端弯求偏焦煤 弱，负反馈预期主导下，盘面承压回落，短期仍有反复，焦煤方面，供需何建辉高级分析师 整体偏紧，受黑色系整体偏弱冲击，面液动明显加刷， ●终端需求一库存缝续下降。本周，钢材现货有所回落，上海坏效3990 F0242190Z0000586 元/吨（-90），上海热卷3890元/吨（-100），螺数表观消费量325.79万010-58747784 吃（+66.89），全国选材资易商日均成交16.1万吨（-0.6），绿数社库下 gtaxinstituteessence.com.cr 降4.5%，厂库下降5.0%，热卷社库上升3.5%，厂库上升0.9%，节后坏数表 需回升，库存恢复下降态劳，目前处于相对较低水平。由于地产疲弱、疫情反复，需求复苏基础依然较为津弱，关注政策落地效果。 ●钢铁供给一产量小幅回落。本周，全国247家钢厂高炉开工率 82.62（-0.88炼产能利用率89.04（+0.06），坏数周产量293.44万吨 (-7.73），长流税267.83（-5.77），链流25.61（-1.96）：热参周产 量312.93万吨（+6.94），估耳的螺数长流程毛剂28元/吨，流程2 刑-37元/吃，热参毛利-22元/吨，终端需求偏弱，利润微薄抑制钢厂开 工积极性，近几周坏纹产量温和回落。随着祖钢压减推选，各省市陆续出台秋冬季大气污染管控方案，政策约束下，供应压力将有所缓解。 ●焦炭一现货开启第二轮提承。铁水产量维持高位，随着钢厂减产检修，后期面临回落压力，煤价强势济压吨焦利涡，山西等地疫情导致原料到究 受阻，焦企限产力度增大，供需稳中偏紧，虽然疫情影响物流运输，不过焦化厂军库压力并不大，现货第二轮提涨仍在博奔中，由于钢材终端需求偏弱，负反馈颈期主导下，余面承压回落，短期仍有反复， ●焦燥一供需相对偏紧，大会期间，煤矿扩安监较严，供应维持伤紧局面， 焦全按需采购为主，补库趋于速慎，山西、内蓄等地疫情影响煤矿发运，产地库存累，雾煤通关维持高位，受疫情影响外运不畅，贸易商报价偏稳，供需整体偏紧，受黑色系整体偏弱冲击，盘面波动明显加刷。 风险提示：情扩数，国内经济大诺下湾，去产能、环保限产加码。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 螺纹钢主力合约热卷主力合约焦炭主力合约焦煤主力合约 铁矿石主力合约 周收盘价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近一年涨跌幅 3675.0 200.0 5.16% 0.05% 35.59% 3688.0 198.0 5.10% 1.94% 35.45% 2664.0 236.0 8.14% 9.61% 24.98% 2063.5 155.0 6.99% 13.22% 37.29% 686.5 53.0 7.17% 0.96% 4.85% 费据未源：wind，我的的铁网，国报安信别觉整型 图1：螺纹钢5-1价差历史图图2：热表5-1价差历丈图 RB220522C1/5hc23052301hc220522C1/5 3000. 200 100- 0 100- 100 200 200 300 300 400 500J 400 516 117 516 117 数据来源：wind，国放安信物贷理 费据未源：wind国投安信务觉整型 图3：焦炭5-1价差历史图 图4：焦煤5-1价差历史图 J2305-2301价差 J2205-21/5 JM23052301价差 JM22051/5 200 400 0. 200 200- 400 200 600· 400· 800 600 1,000 800J 516 117 516 117 数招未源：wind,回投安信期货琴理 教据来据：wind，国投安信期货参位 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：铁矿石5-1价差历史图图6：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差 1190511901-12005120C1/52022.年02021.年02021/3 60009 30 400 0 30200 60 06- 120200 150400 5161171月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind,国投安信期贷整理 图7：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图8：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 0→2022.年2021年02021/302022年2021年+20241/3 2.4 82.2 2 1.8 1.4 1.2 3 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,国投去信期货琴理数播未源：wind 图9：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2022年←2021.年+20241/3 2.2 2 1.8 1.6 1.4- 1.2 1 1月3月5月7月9月11月 数括未源：wind，国投安信期贷签理 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 表2：现货涨跌 3990.0 90.0 2.21% 0.25% 31.09% 热卷(标准文割品) 3890.0 100.0 2.51% 1.02% 32.70% 铁矿石(标准交割品) 750.4 41.5 5.24% 4.54% 2.12% 普氏指数（62%，美元/干吨） 96.2 0.3 0.37% 4.61% 22.55% 焦炭(标准交割品) 3021.5 0.0 0.00% 3.69% 34.80% 焦煤(标准文割品) 2205.0 7.0 0.32% 0.39% 32.22% 螺纹钢(标准交割品) 成交价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近一年涨跌幅 武据未景：我的罚缺网，wind，快成物流，炼发资最网，国提安信期货签位 图10：螺数主力（期-现）/现比价图11：热卷主力（期-现）/现比价 +2022.年←2021年→20241/3←2022.年←2021年2021/3 %% 10- 5 0 3 5 10 15-12 20 1月3月5月7月9月11月 15- 1月3月5月7月9月11月 致据未源：wind，我的焖铁网，国报安信期货症致据未源：图ind，我的焖铁网，国报安信期货参控 图12：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图13：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2022.年2021.年+20241/32022.年2021.年+2020.年 %% 2030- 1020- 10- 00 1010 2020 30 30 40- 40-50+ 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数招未源：我的们缺网，wind，国抵安信期货型致据未源：我的何缺网，快成物流，炼炭资景网，wind，国报 安信期货零型 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资集据，格载请注明出处 图14：铁矿石主力（期-现）/现比价 缺矿石主力（期-现）/现比价 % 63 30 6- -9 12 15 20211018202212520225172022824 资据来源：我耐钢软网，wino 终端需求 第二部分基本面数据 图15：上海线螺采购量（周度，孕节性图）图16：全国建材贸易商成交量(5日移动平均） 2022.年2021.年2021/3+2022.年2021.年2021/3 吨吨 50,000300,000 40,000250,000 30,000 20,000 200,000 150,000 100,000 10,00050,000 0·0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信期货整理数据来源：mysteel，国投安信期货然理 图17：唐山钢坏库存（周度，季节性图）图18：店山0235方坏价格 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3 万吨 1206,000 100-5,500 805,000 4,500 60 404,000 20-3,500 0- 1月3月5月7月9月11月 3,000- 1月3月5月7月9月11月 戴据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 二、钢厂开工及库存情况 图19：全国247家钢厂高炉开工率图20：估算的钢厂吨钢毛利（近3年） 2022.年2021.年2021/3 % 估算的长流程爆纹钢毛利1/3 元碗 95-1,500 90-1,200 85-006 80-600 0 75300 70- 65-300 60600 1月3月5月7月9月11月2019101720209212021827202284 数据来源：mysteel，我的钢缺网，国投安信期货禁理据来源：wind，我的钢缺网 图21：钢村社舍库存图22：中钢协统计点钢厂库存及旬度租钢产量 +五大铜材品种总社库(左) 1/2 +中国租钢产量（向） +重41/2 万吨 % 万吨 1,800 20 1,600 10 1,400 0 1,200 10 1,000 20 3,500 国投 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 800 30 500- 20211022 2022225 202271 20191020 202092020218 202022720 数插未源：mystee/数插未源：我的娱网，wind,国投安信期货替理 表3：大中型钢厂焦煤、焦炭库存变动情况 库存可用天数环比增减云年同期水平 焦炭库存（110家样本钢厂）12.500.5814.29 焦煤库存（110家样本钢厂）13.590.4216.25 数据未源：我的阅铁网，国投安信物贷整理 三、焦炭供给与库存 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：主产省样本急化平均利润（周）图24：独立焦化厂焦炭产能利用率（分区域） 其他地区内蒙1/2 福 ·西北毕中-1/2 % 1,200100- 00690- 60080 30070 60 30050 600-40 2019101720201029202173020225262021102220222112022527202299 数择来源：煤炭资源网数择来源：我的钢缺网 图25：230家独立焦化厂焦炭日均产量季节图图26：全国全样本独立焦化企业焦炭库存（周） (周) 万吨 +2022.年 2021.年 2021/3 70-656055-50 45- 万吨 240 210 180- 150 120 90 60 ←2022.年2021.年2021/3 安信期货 30- 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月资据来源：我的创缺网，国投安信期贷些置数据来源：我的钢缺网，国投安信期货整理 四、焦煤供给与库存 图27：炼焦煤矿库存同比图（周）图28：样本炼焦煤矿开工及库存（周） +煤矿库存同比(右) 万吨 ●炼焦1/2 % 万吨 合计焦煤矿权重平均开工率（」1/2 % 700 200 700 108 600 150 600- 105 500 国投期货 100 500- 102 400 50 400- 99 300 300 96 200 50 200 93 100- 100 100- 90 20201019 2021614 2022128 20211018 2022131 2022523 数据来源：煤炭资源网查据来源：煤旅资源网 本报备版权易于国投