盘后日评 股指：市场震荡格局未变，板块快速轮动下谨慎追高

研究中心研究报告 2022年8月30日星期二 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 市场震荡格局未变，板块快速轮动下谨慎追高 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市低开后震荡下滑，午后在券商带动下有所反抽，总的来看，热点板块全线退潮，新能源、旧能源板块携手下挫，市场量能降至1个月低点位置。截至收盘，上证指数跌0.42%报3227.22点，深证成指跌0.39%报11970.79点，创业板指跌0.7%报2612.14点。中信一级行业中通信、房地产、传媒等领涨，煤炭、石化、新能源等领跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别下跌0.15%、0.07%、0.19%、0.18%，期货较现货少跌，IC、IM基差收敛明显，IF、IH、IC、IM合约前二十席位净持仓分别变动-1078手、1221手、718手、226手。 二、消息面 财政部网站信息显示，财政部调研小组发布2022年上半年中国财政政策执行情况报告称，下一步，财政部门将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控 和经济社会发展，统筹发展和安全，加大宏观政策调节力度，谋 划增量政策工具，靠前安排、加快节奏、适时加力，继续做好“六 稳”、“六保”工作，持续保障改善民生，保持经济运行在合理区间，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。 欧洲央行首席经济学家连恩表示，应该逐步提高利率；所有 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-02-132019-02-132020-02-132021-02-132022-02-13 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 经济分析都指向欧元区经济放缓，但不排除出现温和的技术性和暂时性衰退。 三、资金面 两市全天成交8388.7亿元，环比缩量。北向资金净卖出49.8 亿元，终结连续3日净买入；其中沪股通净卖出18.04亿元，深 股通净卖出31.76亿元。 四、操作建议 尾盘以券商为代表的二线蓝筹盘中走强，推动大盘收复部分失地，力保3200点关口不破，但美元指数持续走高，人民币兑美元汇率逼向7.0重要关口，一定程度上抑制了A股市场上行空间。考虑到外围市场波动放大和存量博弈格局未变，大盘以震荡为主、板块轮动较快，建议控制仓位，谨慎追高，风险偏好较低者暂且观望。 2022.08.28《广州期货-月度博览-股指-风格切换或是暂时-202209》 2022.08.22《广州期货-一周集萃-股指-市场延续震荡轮动行情，警惕联储紧缩预期反复 -20220822》 2022.08.07《广州期货-一周集萃-股指-紧缩预期升温，休整后可尝试低多-20220807》2022.08.01《广州期货-月度博览-股指-分化格局继续演绎，亦需关注交易拥挤风险-202208》 2022.07.24《广州期货-一周集萃-股指-确定性稀缺，关注两大会议定调-20220724》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2014-112015-062016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-06 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-05 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2014-11-202015-11-202016-11-202017-11-202018-11-202019-11-202020-11-202021-11-20 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-07-312018-02-282018-09-302019-04-302019-11-302020-06-302021-01-312021-08-312022-03-31 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2209 4076.60 -0.15 68,136 6,077 114,665 2,039 IF2210 4072.00 -0.11 2,123 441 2,884 521 IF2212 4061.60 -0.12 10,369 28 51,493 1,048 IF2303 4046.20 -0.12 2,536 -353 10,189 272 合计 83,164 6,193 179,231 3,880 IH IH2209 2730.60 -0.07 35,352 92 67,737 -60 IH2210 2732.20 -0.08 2,124 -577 4,371 502 IH2212 2739.60 -0.03 6,783 1,194 29,776 1,125 IH2303 2749.80 -0.05 2,228 877 7,442 -91 合计 46,487 1,586 109,326 1,476 IC IC2209 6267.00 -0.19 57,814 -6,403 157,092 -1,869 IC2210 6234.00 -0.16 4,115 79 7,256 1,319 IC2212 6164.00 -0.19 12,725 -893 103,816 223 IC2303 6061.80 -0.21 8,187 1,048 45,643 2,461 合计 82,841 -6,169 313,807 2,134 IM IM2209 6941.00 -0.18 30,897 -4,995 43,960 -1,472 IM2210 6884.60 -0.16 1,867 -397 3,838 99 IM2212 6774.00 -0.20 6,151 177 18,051 229 IM2303 6607.20 -0.25 2,530 308 12,041 363 合计 41,445 -4,907 77,890 -781 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2209 2022-09-16 18 6 -1 IF2210 2022-10-21 53 11 4 IF2212 2022-12-16 109 21 14 IF2303 2023-03-17 200 34 30 IH IH2209 2022-09-16 18 -3 -4 IH2210 2022-10-21 53 -5 -6 IH2212 2022-12-16 109 -10 -13 IH2303 2023-03-17 200 -20 -23 IC IC2209 2022-09-16 18 38 19 IC2210 2022-10-21 53 72 52 IC2212 2022-12-16 109 140 122 IC2303 2023-03-17 200 241 224 IM IM2209 2022-09-16 18 71 36 IM2210 2022-10-21 53 128 92 IM2212 2022-12-16 109 234 203 IM2303 2023-03-17 200 403 370 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -11,911 -12,485 -14,713 -1,049 -1,131 -1,078 IH -18,360 -23,751 -18,162 453 1,207 1,221 IC -7,150 3,374 1,150 77 -783 718 IM -2,764 -3,963 -3,756 132 155 226 -40,185 -36,825 -35,481 -387 -552 1,087 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表8：股指估值统计（近五年）: 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.79 18.50% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.42 22.40% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.74 27.30% 15.04 8.38 上证50市净率 1.28 51.10% 1.63 1.02 中证500市盈率 21.30 29.30% 34.59 15.58 中证500市净率 1.74 13.50% 2.83 1.44 中证1000市盈率 30.75 22.00% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.58 50.10% 3.31 1.71 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。