每日晨讯

每日大市点评政策更新 上交所理事长邱勇：稳步推进资本市场制度型开放维护资本市场平稳运行 国务院关税税则委员会：给予阿富汗等10国98%税目产品零关税待遇 美国能源信息署：小幅上调2022年布伦特原油预估价格至102.13美元/桶 行业动态 【生物医药】新华制药（0719.HK）：拟与拜耳医药在健康消费品领域开展深度战略合作 【TMT】舜宇光学科技(2382.HK)10月手机镜头出货量约1亿件，环比增加5%，同比减少12.8% 【公用事业】新天绿色能源(0956.HK)前10个月累计完成发电量约1125.4万兆瓦时同比增加6.50% IPO日志 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分；63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性） 浙江零跑科技股份有限公司（9863.HK）新股报告：（评分：60；评级：中性） 近期研报分享 中国水务（855HK）更新报告：预计2023年财年上半年增长放缓（评级：买入；目标价：9.70港元）2022-11-08 新天绿色能源（956HK）更新报告：现有业务表现理想，唐山LNG项目蓄势待发（评级：买入；目标价：5.28港元）2022-11-04 澳门博彩控股有限公司(880HK)更新报告：重启电子签注降低行业风险，助力公司减少亏损(评级：中性；目标价：3.18港元） 2022-11-04 证券行业10月月报：港股中资券商10月持续颓势2022-11-04 昭衍新药（6127HK）:第三季度收入与核心业务盈利略逊预期（评级：买入，目标价：48.70港元）2022-11-01 药明康德（2359HK）：前三季度业绩表现稳健（评级：买入，目标价：108.00港元）2022-10-31 方达控股（1521HK）:2022年前三季度业绩表现良好（评级：买入，目标价：3.15港元）2022-10-27 每日大市点评 11月9日，恒生指数下跌199点或1.2%，收报16,358点。恒生科指下跌1.9%，收报3,280点。大市成交金额有1,112多亿港元， 港股通自9月27日以来首次录得净流出，全天净流出6.94亿港元的。从目前的节奏看，预计恒生指数可能有机会反弹6月以来 跌浪的0.382倍，约17,500点左右，也是50天线(17,397)的阻力。 接下来，我们需要关注1)成交金额；2)沽空比率；3)人民币汇率；4)北向资金及5)美国10年期债息的走势。 首先大市的成交金额能否维持1,300多亿以上，如果升市成交保持活跃，这段反弹行情可以走更久，但若升市但成交明显缩量，那么便预示本轮反弹不具持续性。第二，若沽空比率再回升便要小心空头再累积，事实上沽空比率在逾20%的水平大幅下降至11月2日的11.5%，反映空头在平空仓，但11月8日沽空比率又再度回升至16.9%。第三，要关注人民币汇价走势，若人民币走 强就证明资金流入人民币资产，而人民币强劲亦会提升港股的风险偏好。人民币仍然在7.2至7.3的区间波动，走势与本轮股市反弹不一致。第四，北向陆股通近期继续再净流出，证明外资都趁反弹抛售。上一轮4月底至6月港股及A股的反弹，北向资金都是录得大额净流入的。值得留意，年初至今北向资金已录得95.97亿元人民币净流出。最后，美国10年期债息慢慢上行至4.15%，若债息持续上行也会对股票的弹性带来一定的约束。 尽管恒生指数较上一轮流动性冲击(3月中旬)低19.5%，预测PE为8.26倍(vs8.79倍)，主板PE7.53倍(vs10.82倍)，但本轮港股大盘的弹性、成交金额及成交股数均远逊3月中旬。恒生指数在见底六个交易天内最高反弹15.2%，而3月中旬则反弹了23.0%；指数见底日前三个交易日与后七个交易日的十天平均成交金额为1,309亿港元(vs2,160亿元)，减少39.4%；指数见底日前三个交 易日与后七个交易日的十天平均成交股数为2,056亿股(vs2,991亿股)，减少31.2%。 换句话说，尽管港股的估值更低，但大部分投资者仍持观望态度为主，抄底力度不足。此前指数的估值已跌至金融海啸以来新低，再向下的动力本来已经不足，外资机构减持也等待一个反弹才抛售，因此我们认为判断这次升势为由1)投资者对特定政策的预期；2)严重超跌后的情绪修复；3)空头回补所带动。我们认为本轮升势跟美联储议息落地的关系不大，12月加息节奏放缓并没有解决流动性收紧的问题，而且利率终值提升本身亦对股市不利。此外，欧洲及其他亚太区股市也早于10月初已见底回升。与利率关系较密切的纳指表现远远跑输传统经济的道指，更加证明利率并非引发本次反弹浪的主因。由于股市的持续涨势主要由1)盈利；2)资金；3)风险偏好所推动。现在大环境是盈利预测未转向，资金流紧张，风险偏好不高，除非特定政策出台改变投资者的风险偏好，否则港股很难出现新牛市。 政策更新 上交所理事长邱勇：稳步推进资本市场制度型开放维护资本市场平稳运行 上海证券交易所理事长邱勇在2022年上交所国际投资者大会上致辞表示，我们将坚持市场化法治化国际化原则，落实“建制度、不干预、零容忍”，按照“四个敬畏、一个合力”的监管理念，稳步推进资本市场制度型开放，以高水平开放推动高质量发展。我们将继续优化互联互通机制安排。进一步完善和拓展沪港通机制，加强与全球主要证券市场的合作，吸引境外优质上市公司来上交所发行CDR，不断探索创新ETF互通机制。我们将不断完善跨境投融资体系。丰富交易所市场产品体系，进一步提升境外发行人和投资者参与交易所股票及债券市场的便捷性。我们将进一步加强开放环境下的监管能力建设。统筹开放与安全，持续提升风险预防预警处置能力，不断完善风险防控体系，维护资本市场平稳运行。 国务院关税税则委员会：给予阿富汗等10国98%税目产品零关税待遇 国务院关税税则委员会发布关于给予阿富汗等10国98%税目产品零关税待遇的公告，根据我国政府与有关国家政府换文规定，自2022年12月1日起，对原产于阿富汗、贝宁共和国、布基纳法索、几内亚比绍共和国、莱索托王国、马拉维共和国、圣多美和普林西比民主共和国、坦桑尼亚联合共和国、乌干达共和国和赞比亚共和国等10个最不发达国家的98%税目的进口产品，适用税率为零的特惠税率。其中，98%税目为税委会公告2021年第8号文件附件中税率为0的税目，共计8786个。 美国能源信息署：小幅上调2022年布伦特原油预估价格至102.13美元/桶 美国能源信息署（EIA）称，预计2022年布伦特原油价格为102.13美元/桶，之前预计为102.09美元/桶，预计2023年布伦 特价格为95.33美元/桶，此前预期为94.58美元/桶；预计2022年WTI原油价格为95.88美元/桶，此前预期为95.74美元/ 桶，预计2023年WTI原油价格为89.33美元/桶，此前预期为88.58美元/桶。将2022年全球原油需求增速预期上调14万桶/ 日至226万桶/日；将2023年全球原油需求增速预期下调32万桶/日至116万桶/日。 行业动态 【生物医药】新华制药（0719.HK）：拟与拜耳医药在健康消费品领域开展深度战略合作 新华制药发布股票交易异常波动公告，公司日前与拜耳医药保健有限公司签订了《战略合作备忘录》，双方拟在健康消费品领域开展深度战略合作。双方愿意通过致力于新品研发、深度拓展电商领域等合作，共同推动构建医药保健新格局，以期为中国消费者提供更多更好的医药健康产品和选择，为消费者提供更精准更个性化的服务。 【TMT】舜宇光学科技(2382.HK)10月手机镜头出货量约1亿件，环比增加5%，同比减少12.8% 舜宇光学科技(02382.HK)发布2022年10月各主要产品出货量，光学零件方面，玻璃球面镜片出货量150.4万件，环比减少22.4%，同比减少51%;手机镜头出货量约1亿件，环比增加5%，同比减少12.8%;车载镜头出货量782.3万件，环比增加2%，同比增加50.5%;其他镜头出货量1144.4万件，环比增长20.6%，同比增加5.9%。 【公用事业】新天绿色能源(0956.HK)前10个月累计完成发电量约1125.4万兆瓦时同比增加6.50% 新天绿色能源(0956.HK)公布，2022年10月，该集团按合并报表口径完成发电量约121.39万兆瓦时，同比增加21.23%。截至2022年10月31日，累计完成发电量约1125.4万兆瓦时，同比增加6.50%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】中国水务（855HK）更新报告：预计2023年财年上半年增长放缓（评级：买入；目标价：9.70港元） 下调盈利预测目标价，维持“买入”评级 经过近期审视后，我们预计公司2023年财年(年结：3月31日)上半年增长放缓，涉及短期宏观及行业原因：(一)人民币贬值拉低盈利；(二)财务支出额外增加；(三)项目建设在疫情防控下放缓。我们分别下调2023-25年财年股东净利润预测12.9%、9.9%、5.5%(见图表1)，并相应将贴现现金流(DCF)分析推算的目标价由12.10港元下降至9.70港元(见图表2及3)，这对应6.9倍2024年财年市盈率和64.4%上升空间。重申“买入”。 人民币贬值拉低盈利，并增加实际财务负担 由于供货/服务商及客户皆位于内地及采用人民币结算，人民币贬值虽不会影响公司日常运营，但会拉低公司财务报表以港元结算的盈利。此外，由于公司贷款以外币(美元)为主，人民币贬值增加公司的实际财务负担。截至2022年3月底，以港元计算，53.1%的公司借 贷为美元贷款，达到116.0亿港元。其余3.6%及43.3%是港元及人民币贷款，金额分别为8.0亿及94.7亿港元。人民币兑港元汇率从 2020年4月的1兑1.10水平上升至2022年第一季度的1兑1.25水平，其后贬值至目前的1兑1.08水平。 我们评估上述提及的美元贷款中，约3/4是浮息借贷。公司的贷款结构相对上较受美元息率波动影响。近期美元利息上升预计会导致公司财务支出额外增加。我们预期公司将会设法降低美元(浮息)贷款占比，以减低汇率及利率风险的影响。 项目建设在疫情防控下放缓 公司供水业务的运营收入整体不会受到疫情防控影响。即使部分地区实施隔离，居民及工商用户需求大致可以互相抵消。但在疫情防控下，人员流动及建材物流会受到若干影响，项目建设因此放缓，短期影响公司的自来水及直饮水建筑收入。建筑收入占2022年财年总收入的40.9%。 风险提示：(一)水源受到污染、(二)水价提升幅度及进度低于预期、(三)汇率风险。 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：现有业务表现理想，唐山LNG项目蓄势待发（评级：买入；目标价：5.28港元）传统淡季表现理想，今年第三季度同比转亏为盈 公司今年以风力发电及燃气销售为主的现有业务表现理想，受益于风电发电量稳增，第三季度收入同比增长22.8%，股东净利润为4,996万元人民币，已从去年(重列后)亏损的4,960万元人民币转为盈利。2022年首三季度股东净利润同比上升0.6%至16.7亿元，相当于我们全年预测的23.0亿元的72.6%。 运营数据合乎预期 受益于风资源良好，今年第三季度风电发电量同比上涨23.6%至2,333吉瓦时。2022年首三季风电发电量同比增加5.0%至9,908吉瓦时，相当于我们全年预测的13,931吉瓦时的71.1%，合乎预期。第三季度天然气批发量及零售量分别同比上升7.7%及下跌4.0%至212及356百万立方米，加上CNG/LNG销量，季度总销量同比仅下跌0.2%至591百万立方米。在今年工业需求不稳定下，首三季度天然气总销量仍可同比上升2.3%至2,778百万立方米，相当于我们全年预测的3,978百万立方米的69.8%。 可再生能源电价补贴大核查 国家发改委等多个部委自2022年3月起在全国开展可再生能源电价补贴核查工作，以加强补贴资金使用管理。第一批补贴核查确认的合规项目清单近日公布，共含7,344个项目，