常州安泰科镍钴年会报告整理–20221109

锂：资源端供应情况：Ø至年，锂原料供应保持年1.20172021化的增速，年预计全球锂矿山产18%2022量万吨，同比增长；78LCE35.6%年澳大利亚和智利仍是锂矿主2.2022要来源国与增量来源国，非洲地区的含锂散矿年有较大增量；2022年到年，中国锂原料供应3. 20202022结构逐步改善，锂辉石占比从下降至70%，来自澳大利亚的进口占比仍保持57%左右；95%锂云母占比逐步提升，未来两年，其4.占比有望继续提升，来源除了国内江西地区锂云母，非洲一些散矿也不断流入国内；回收锂占比从不足增至；5.2%9%锂辉石精矿进口价格仍处于上升区间。 6.锂盐：Ø产能：1.年全球锂盐生产产能超过万•2022125吨，中国占比，澳大利亚和日本新增70%氢氧化锂产能；年新达产或放量的产能仍以锂辉•2022石为主，锂云母、盐湖的产能利用率会有所提升；基础锂盐产能增加节奏仍早于资源节奏，•年底有一波新增产能释放（以锂辉石2022为主）。 产量：2.中国氢氧化锂产量占比一直保持较高水•平，随着澳大利亚、日本等国家氢氧化锂冶炼产能的投产，中国氢氧化锂份额在达到顶峰； 2021碳酸锂的份额仍在进一步提升，主要得•益于中国国内自有锂资源：盐湖、锂云母的释放和回收产业的发展；年中国碳酸锂产量增长，氢• 202242%氧化锂产量增长。 32%进出口：3.年月碳酸锂中国进口量•20221-910.5万吨，来自智利的进口量为万吨，占9.5比；碳酸锂进口均价同比增长。 90.5%752%年月氢氧化锂出口量万吨，•20221-96.6出口至韩国占比，日本占比，61.8%34.7新增瑞典；2%年月金属锂的进出口量同比均•20221-9呈现减少，表明锂价过高抑制了传统领域消费。 回收：Ø技术：对刀片电池、等新型电池结•CTP构的拆解技术和装备选型有待突破；渠道：退役动力电池流入正规渠道比例•不足；20%回收率：镍钴回收率可达，锂的回•99%收率参差不齐，要求达到以上。 85%市场展望：Ø年紧供需平衡，算上市场调整（考•2022虑资源端产出不能及时供给到使用端，需求端安全周转库存等影响），年表现2022为缺口万吨。 2-3LCE供应端：年锂原料供给面有明显改•2022善，全年资源增量超过万吨；20LCE消费端：政策和局势刺激储能和新能源•汽车保持高增长，传统领域、消费数码领域需求萎缩；价格：抢装潮前仍维持向上攀高至万•60元吨，月份的电池级碳酸锂均价/1-945.8万元吨，全年均价升高至万元吨左右。 /48/价格走势：年价格下行压力大，未•2023来年内回落至万元吨左右。年230/2023全年目标均价低于年。 202210-15%钴：资源端供应情况：Ø年刚果（金）嘉能可矿、•2022Mutanda洛阳钼业等。 TFM年印尼红土镍矿湿法冶炼项目投产，•2022华越镍钴、格林美青美邦；预计年印尼镍湿法中间品带入钴产•2023量还将增加万吨。 1价格走势：Ø欧洲：月下旬开始下跌，月中旬开始•58企稳，月整体呈下行趋势；10国内：月中旬开始企稳反弹，月开始•810向下调整；金属钴：月均价为万元吨，同•1-1043.8/比增长；当前价格与月相比，下降27%3近；37%硫酸钴：月均价为万元吨，与•1-10 8.6/去年同期持平；当前价格与月相比，下3降近；50%氯化钴：月均价为万元吨，同•1-1010.3/比增长；当前价格与月相比，下降 35%3近。 50%产量：Ø至年，钴原料供应保持年化•20182021的增速，年预计全球钴原料产量8%2022万吨，同比增长；19.418.4%年刚果金仍是钴原料的主要来源国•2022与增量来源国，全球占比为。 预计全72%年印尼红土镍矿湿法冶炼中间品带入钴产量近金属吨。 8000至年，中国精炼钴产量保持年•20182022化的增速，全球增速；7.5%7.4%中国精炼钴产量在全球占比从年的•2017提升至； 63%76%年末全球精炼钴产能接近万吨，•202122.4实际产量为万吨，产能利用率。 16.774%年全球排名前十的精炼钴生产企业2021中，有家为中国企业。 9精炼钴：月中国产量万金属吨，•1-98.7同比下降；月产量吨，环比7.1%910838增长，同比增长。 17.6%5.6%硫酸钴：月中国产量金属吨，•1-946433同比增长； 月产量金属吨，16.3%95820环比增长，同比增长；18%50%氯化钴：月中国产量约万金吨，同•1-93比下降；月产量金吨，环比增25%93453长，同比下降；26%10.8%四氧化三钴：月中国产量吨，•1-950530同比下降；月产量吨，环比23.1%95750增长，同比下降；16.4%9.1%钴酸锂：月中国产量约万吨，同•1-95.4比下降；月产量吨，环比增17.7%95350长，同比下降；11.4%23%三元前驱体：月中国产量约万吨，•1-959同比增长； 月产量吨，环37.4%989700比增长，同比增长；12.8%70%三元正极材料：月中国产量约万•1-942.7吨，同比增长；月产量吨，环45%96.26比增长，同比增长。 17%62%消费情况：Ø年全球钴消费增速将下滑至；•20223.6%年中国钴消费增速将下滑至•20223.4%（动力电池领域钴消费量首次超过消3C费类电池）；月中国钴供应量为万吨（计入原•1-911.8材料、金属钴及钴粉、钴盐、前驱体、四氧化三钴及氧化钴等产量的进口量，以及国内自产钴原料、国内回收量），同比增长； 月供应量约万吨，同比增16%91.56长，环比增长。预计全年钴供31.3%2.1%应量为万吨。 月各类钴产品出14.5-151-9口万吨，同比下降。 1.941.1%月国内钴消费量约万吨，同比增•1-98.4长。月份消费量约万吨，环比4.2%91.06增，同比增。 11%12.8%进口：Ø钴原料：月进口合计万吨，同比•1-97.8增长，预计全年进口量为万吨；18%11.5其中月万金属吨，环比增长，9 1.22.8%同比增长；34%钴湿法中间品：月进口万金属吨，•1-97.8同比增，其中自刚果（金）进口。 14%99%年月进口钴湿法中间品万金属吨，202291同比增长，环比下降。 22%4%金属钴：月进口吨，同比下降•1-9466，其中自加拿大进口。年81.7%46%2022月进口金属钴吨，同比增长。 9130333%出口：Ø金属钴：月出口吨，同比增长•1-92402，其中出口到荷兰，出口到423%33%28%中国台湾。年月出口吨，环比20229465增长，同比增长，平均价格为85%500%万元吨。 37.4/三元前驱体月出口吨，同比下•1-990953降，其中出口韩国，其余出口到10%98%波兰和德国。年月出口吨，2022912089环比增长，同比下降，均价为17%7%11.8万元吨。 /正极材料月出口万吨，同•NCM1-97.36比增长，其中出口到荷兰，46.6%33%28%出口到中国台湾。年月出口2022911886吨，环比增长，同比增长，平均6%208%价格为万吨。 32.3/供需平衡预测：Ø国内钴供应过剩局面还在持续，预计•年中国钴供应量万吨；全年202214.5-15出口量预计万吨；全年消费量2.2-2.5万吨。 11-11.5短期来看，领域钴消费量恢复低于预•3C期，单靠三元正极材料钴消费增长（仍受到无钴低钴概念的困扰）一条腿难以带动行业蓬勃发展。 当前正属于原料厂商与冶炼厂谈判的关键时间，双方仍在博弈，因钴盐生产企业还在持续亏损，冶炼厂签订长单的意愿在下降。 虽然业界人士对钴市场看空情绪渐浓，但原料厂商挺价意愿仍然较强，认为虽然当前原料供应虽然偏宽松，但仍然看好三元市场的发展，基本面并未恶化，上游和下游分化较严重，双方分歧短时间弥合。 预计原料月国际钴价11保持在美元磅区间运行，整体呈下21-25/行趋势，但降幅有限。同期国内外钴价之间的价差将继续保持，系数则处于稳定状态，预计系数将维持在左右。 60-62%长期来看，领域消费量出现了明显下•3C滑，恢复节奏低于预期，随着刚果（金）矿山项目扩产和印尼镍湿法项目的陆续投产，全球钴原料供应偏宽松，未来两年内原料供应将处于供大于求的状态。 上一年供货期即将结束，新的供货期即将开始，未来几个月将是原料供应商和冶炼厂商博弈的阶段。 预计全年国际钴均价为2022美元磅，钴原料均价为美元27-29/18-20/磅，年国际钴均价为美元磅。 202323-25/镍：产量：Ø年全球原生镍产能快速释放，产量•2022同比增长至万吨，印尼原生16.4%303.6镍将占据全球半壁江山；原生镍：三季度中国产量万吨，同•20.9比增长，环比增长。 其中电解21.7%7.3%镍万吨，含镍生铁万吨，镍盐产4.78.75量万吨。 7.46电解镍：三季度我国累计生产万吨，•4.69同比增长，环比增长，今年以7.8%9.6%来在地缘政治冲突下，高温合金领域镍的消费增长明显，也带动了电镍市场的需求，此外，镍价长期处于高位，也刺激了产量的增加。 含镍生铁：三季度我国产量为万吨•8.75（折合镍金属量），同比下降，环21.5%比下降。按照品种分布显示，高镍19.1%铁折合镍金属量万吨，低镍铁万6.91.86吨。 硫酸镍：三季度我国产量万吨（折合•47镍金属量万吨），其中由原生物料生10.3产的硫酸镍产量为万吨，原生物料生7.5产的硫酸镍占比不断提升，目前镍豆溶解的经济性仍欠缺。 进口：Ø镍矿：月，中国进口总量万吨，•1-82374.9同比下降。 其中，自菲律宾进口镍13.6%矿总量万吨，自新喀里多尼亚进口1956万吨，自印尼进口万吨。 139.9101.5镍锍：月中国累计进口万吨，环•1-88.93比增长；其中自印尼累计进口镍锍33%8.4万吨，环比增长。 35.3%镍湿法冶炼中间品：月中国累计进口•1-8万吨，同比增长。 54.8122%镍铁：月中国进口总量万吨，•1-8351.6同比增长。 其中，自印尼进口镍铁41.4%量万吨，同比增加万吨，增320.6109.9幅。 52.1%电解镍：月中国进口总量万吨，•1-810.6同比下降。 分国家来看，自澳大利23.4%亚进口万吨，俄罗斯万吨，挪3.972.25威万吨，马达加斯加万吨。 1.191.17镍粉：月中国进口总量万吨，同•1-82.14比增长，分国家来看，自澳大利亚14.9%进口万吨，加拿大进口吨，芬1.681436兰吨，俄罗斯吨。 1140964消费：Ø年全球原生镍消费同比增长至•20224.6%万吨；289.2年中国原生镍消费量占全球比重的•2022，电池用镍推动中国原生镍消费快速54%增长；供需平衡预测：Ø年全球原生镍开始转为过剩周期，•2022短期镍价高位震荡，长期来看镍价看空；年镍市场供应增长较为顺利，不锈•2022钢消费偏弱，但是电池行业表现强劲。 全年供应过剩万吨；15年全球原生镍供应量万吨，消•2023337费万吨，过剩进一步加剧，全年过剩318万吨；17由于镍产品结构复杂，还需要注意各种品•种自身的平衡，虽然长期是过剩的状态，但是短期仍有可能出现供不应求，尤其是在疫情的扰动下，供应的不确定性在增加；特别是电解镍处于低库存，新增供应有限，•还有尚未解决的俄乌冲突，俄镍供应仍困扰和影响市场；虽然电解镍的应用有限，但电解镍是很多•产品的定价基础，金融属性强，需多加关注。