每日晨讯

每日大市点评政策更新 欧洲央行副行长金多斯：通胀率将在明年上半年开始下降 国资委：在更大范围、更深层次、下更大力气纵深推进国企改革 工信部：大力推动新能源汽车和智能网联汽车产业发展 行业动态 【新能源汽车】乘联会：10月新能源乘用车出口10.3万辆特斯拉中国出口54504辆 【农业】11月8日：全国农产品批发市场猪肉均价为34.61元/公斤，比7日下降1.1% 【有色金属】碳酸锂再涨2000元/吨最高报573000元/吨刷新历史最高 IPO日志 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分；63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性） 浙江零跑科技股份有限公司（9863.HK）新股报告：（评分：60；评级：中性） 近期研报分享 中国水务（855HK）更新报告：预计2023年财年上半年增长放缓（评级：买入；目标价：9.70港元）2022-11-08 新天绿色能源（956HK）更新报告：现有业务表现理想，唐山LNG项目蓄势待发（评级：买入；目标价：5.28港元）2022-11-04 澳门博彩控股有限公司(880HK)更新报告：重启电子签注降低行业风险，助力公司减少亏损(评级：中性；目标价：3.18港元） 2022-11-04 证券行业10月月报：港股中资券商10月持续颓势2022-11-04 昭衍新药（6127HK）:第三季度收入与核心业务盈利略逊预期（评级：买入，目标价：48.70港元）2022-11-01 药明康德（2359HK）：前三季度业绩表现稳健（评级：买入，目标价：108.00港元）2022-10-31 方达控股（1521HK）:2022年前三季度业绩表现良好（评级：买入，目标价：3.15港元）2022-10-27 每日大市点评 11月8日，港股大盘缩量回调，恒生指数全日下跌38点或0.23%，收报16,557点。恒生科指下跌1.56%，收报3,343点。大市成 交金额较上日减少29.5%至1,047多亿港元，我们需要密切关注高成交金额的可持续性。港股通净流入41.98亿港元。尽管10月 31日恒指的低点较3月15日低19.9%，但与3月中旬逾2,000至3,000多亿的成交金额相比，11月初至今升势的成交金额暂时最 高仅1,886亿港元，显示买盘不足。再观察近期北向陆股通仍然维持净流出的趋势，叠加离岸人民币并未显著转强，外资仍未回 流港股，港股的升势更多是由南下资金及存量资金支撑。此外，港股大盘的沽空比率自10月28日高位19.4%明显回落至11.5%后，再度回升至16.9%，反映空头回补后正重新累积空仓。目前港股大盘已自低点反弹13.4%，个别高BETA的成份股如港交所(388HK)的反弹幅度更达到26%，当市场明显修复过后，资金便会分流至其他股份，造成板块轮动的行情。因此港股的板块表现 开始分化，如7日银行、石油、电子、半导体、资源股表现较好，而汽车、券商、互联网有较大的回调压力。 政策更新 欧洲央行副行长金多斯：通胀率将在明年上半年开始下降 欧洲央行副行长金多斯：我们将继续加息，以确保通胀回归到我们对物价稳定的定义的水平上。在下次会议上，我们将根据12月发布的新预测和欧盟统计局对11月通胀的预估以及其他指标做出决定。我的观点是，通胀率将在未来几个月在目前10.7%的水平徘徊。通胀率将在明年上半年开始下降，但平均而言，总体通胀率和核心通胀率将保持在非常高的水平。 国资委：在更大范围、更深层次、下更大力气纵深推进国企改革 国务院国资委党委委员、秘书长彭华岗表示，国有企业是实现中国式现代化最可依赖的物质根基、最可信赖的强国基石，必须在全面建设社会主义现代化国家的新征程上担当更加光荣而艰巨的使命任务，更好发挥战略支撑作用和安全保障作用。他强调，国资监管机构和各级国有企业要在更大范围、更深层次、下更大力气纵深推进国企改革，使国有企业成为中国式现代化的重要参与者、有力推动者和坚定实践者。 工信部：大力推动新能源汽车和智能网联汽车产业发展 第五届中国国际进口博览会期间，“中国汽车产业发展论坛”在上海国家会展中心召开。工信部装备工业一司参加论坛。装备工业一司表示，汽车产业上下游链条长、国际化程度高，当前正处于快速变革期，下一步将落实对外开放政策，加强与国际通行经贸规则协调对接，持续打造市场化、法治化、国际化营商环境；坚持全球化发展方向，共同维护汽车产业链供应链稳定畅通；坚持电动化、智能化、网联化发展方向，健全工作机制，完善支持政策，大力推动新能源汽车和智能网联汽车产业发展。 行业动态 【新能源汽车】乘联会：10月新能源乘用车出口10.3万辆特斯拉中国出口54504辆 乘联会数据显示，10月新能源乘用车出口10.3万辆，特斯拉中国出口54,504辆、上汽乘用车的新能源出口18,688辆，东风 易捷特出口10,785辆，比亚迪汽车9,529辆，吉利汽车2,496辆、长城汽车1,552辆、神龙汽车1,457辆、创维汽车出口 1,098辆，上汽通用五菱出口1,087辆、东风乘用车445辆，爱驰汽车373辆、一汽红旗出口307辆，江淮汽车出口228辆， 上汽大通出口158辆，其他部分车企也有少量新能源出口。 【农业】11月8日：全国农产品批发市场猪肉均价为34.61元/公斤，比7日下降1.1% 农业农村部监测，11月8日"农产品批发价格200指数"为126.10，下降0.15个点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.66，下降0.16个点。截至11月8日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为34.61元/公斤，下降1.1%；牛肉77.23元/公斤，下降0.2%；羊肉67.31元/公斤，上升0.5%；鸡蛋12.42元/公斤，下降0.7%；白条鸡19.00元/公斤，下降1.0%。重点监测的28种蔬菜平均价格为4.35元/公斤，下降1.1%；重点监测的6种水果平均价格为6.61元/公斤，上升1.5%。鲫鱼18.82元/公斤，上升0.3%；鲤鱼13.97元/公斤，上升1.5%；白鲢鱼9.05元/公斤，上升0.4%；大带鱼36.54元/公斤，上升7.0%。 【有色金属】碳酸锂再涨2000元/吨最高报575000元/吨刷新历史最高 据上海有色网发布的数据显示，11月8日锂电材料报价涨跌不一，碳酸锂(99.5%电池级/国产)涨2000元/吨，报565500元/ 吨，最高报575000元/吨，再创历史新高；锂辉石精矿涨50美元/吨，报5450美元/吨黄磷跌1500元/吨，报29250元/吨； 废旧523方形三元电池跌50元/吨，报68400元/吨。 近期研报摘要分享 【中泰国际】中国水务（855HK）更新报告：预计2023年财年上半年增长放缓（评级：买入；目标价：9.70港元） 下调盈利预测目标价，维持“买入”评级 经过近期审视后，我们预计公司2023年财年(年结：3月31日)上半年增长放缓，涉及短期宏观及行业原因：(一)人民币贬值拉低盈利；(二)财务支出额外增加；(三)项目建设在疫情防控下放缓。我们分别下调2023-25年财年股东净利润预测12.9%、9.9%、5.5%(见图表1)，并相应将贴现现金流(DCF)分析推算的目标价由12.10港元下降至9.70港元(见图表2及3)，这对应6.9倍2024年财年市盈率和64.4%上升空间。重申“买入”。 人民币贬值拉低盈利，并增加实际财务负担 由于供货/服务商及客户皆位于内地及采用人民币结算，人民币贬值虽不会影响公司日常运营，但会拉低公司财务报表以港元结算的盈利。此外，由于公司贷款以外币(美元)为主，人民币贬值增加公司的实际财务负担。截至2022年3月底，以港元计算，53.1%的公司借 贷为美元贷款，达到116.0亿港元。其余3.6%及43.3%是港元及人民币贷款，金额分别为8.0亿及94.7亿港元。人民币兑港元汇率从 2020年4月的1兑1.10水平上升至2022年第一季度的1兑1.25水平，其后贬值至目前的1兑1.08水平。 我们评估上述提及的美元贷款中，约3/4是浮息借贷。公司的贷款结构相对上较受美元息率波动影响。近期美元利息上升预计会导致公司财务支出额外增加。我们预期公司将会设法降低美元(浮息)贷款占比，以减低汇率及利率风险的影响。 项目建设在疫情防控下放缓 公司供水业务的运营收入整体不会受到疫情防控影响。即使部分地区实施隔离，居民及工商用户需求大致可以互相抵消。但在疫情防控下，人员流动及建材物流会受到若干影响，项目建设因此放缓，短期影响公司的自来水及直饮水建筑收入。建筑收入占2022年财年总收入的40.9%。 风险提示：(一)水源受到污染、(二)水价提升幅度及进度低于预期、(三)汇率风险。 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：现有业务表现理想，唐山LNG项目蓄势待发（评级：买入；目标价：5.28港元）传统淡季表现理想，今年第三季度同比转亏为盈 公司今年以风力发电及燃气销售为主的现有业务表现理想，受益于风电发电量稳增，第三季度收入同比增长22.8%，股东净利润为4,996万元人民币，已从去年(重列后)亏损的4,960万元人民币转为盈利。2022年首三季度股东净利润同比上升0.6%至16.7亿元，相当于我们全年预测的23.0亿元的72.6%。 运营数据合乎预期 受益于风资源良好，今年第三季度风电发电量同比上涨23.6%至2,333吉瓦时。2022年首三季风电发电量同比增加5.0%至9,908吉瓦时，相当于我们全年预测的13,931吉瓦时的71.1%，合乎预期。第三季度天然气批发量及零售量分别同比上升7.7%及下跌4.0%至212及356百万立方米，加上CNG/LNG销量，季度总销量同比仅下跌0.2%至591百万立方米。在今年工业需求不稳定下，首三季度天然气总销量仍可同比上升2.3%至2,778百万立方米，相当于我们全年预测的3,978百万立方米的69.8%。 可再生能源电价补贴大核查 国家发改委等多个部委自2022年3月起在全国开展可再生能源电价补贴核查工作，以加强补贴资金使用管理。第一批补贴核查确认的合规项目清单近日公布，共含7,344个项目，其中包括约90%的公司带补贴项目。我们认为余下10%的项目的大部份将可列入第二批清单中。截至今年9月底，公司所有补贴应收达到72.8亿元。补贴未来发放将有助改善公司现金流，支持项目开发。 唐山LNG项目将尽快投运 唐山LNG项目的港口建设已经完成九成以上，管线工程也基本上全部完成，设计接卸能力为500万吨/年。项目将尽快投运。我们预计明年起开始提供收入贡献，并逐步提升。 下调目标价以反映人民币汇率变化，重申“买入”评级 我们轻微调整盈利预测，维持8.0倍2023年目标市盈率并更新了人民币汇率假设以反映最新情况，因此将H股目标价由5.95港元下调至5.28港元，对应79.1%上升空间。重申“买入”评级。 风险提示：(一)应收账款风险、(二)并网电价大幅下跌、(三)天然气成本急涨。 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。 报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。虽然数据已力求准确,唯本公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。关于上述数据并不提