黑猫股份大涨原因分析：2023年电池企业大规模扩产带动导电炭黑需求增加，导电炭黑

黑猫股份大涨原因分析：2023年电池企业大规模扩产带动导电炭黑需求增加，导电炭黑国产替代进行时 #导电炭黑 2023年电池企业大规模扩产，有望带动导电炭黑需求增加，导电炭黑国产替代进行时。 产品方面，公司是国内率先向电池企业进行导电炭黑产品验证的企业，现已向国内前15家电池企业进行送样测试，目前测试结果显示：公司产品结构值大于250 mL、比表面积大于65m2/g、金属杂质含量低于10ppm，各项指标已可全面对标进口导电炭黑，优于国产乙炔黑。 目前电池厂的测试仍在进行，我们预计2023年H1，公司导电炭黑订单有望落地。 售价方面，目前益瑞石SP售价7-8万元/吨，我们预计公司产品售价在国产乙炔黑和进口SP之间。 产销计划方面，2023年公司将投产4万吨/年导电炭黑产能，总产能达到4.5万吨/年，叠加下游电池企业处于大规模扩产阶段，公司有望2023年实现2万吨导电炭黑的产销，大幅扩大公司盈利空间。 远期公司规划产能拟达到7万吨左右，导电炭黑业务成长动力充足。 #碳纳米管、针状焦围绕碳基材料丰富产品矩阵，布局差异化复合材料 碳纳米管方面，公司“年产5，000吨碳纳米管粉体及配套产业一体化项目”一期500吨/年产能将于2023年Q1建成投产，且2022年年内或将下游电池企业进行送样测试。 待公司碳纳米管项目投产后，公司将成为国内唯一同时具有“炭黑+碳管”产品的企业，为后续向复合材料拓展、与电池企业联合打造具有差异化、定制化的产品打下基础。 针状焦方面，公司“年产8万吨碳基材料一体化项目” 一期4万吨/年产能预计2023年Q4初投产，是公司沿产业链向下延伸做高附加值产品，用以规避与传统行业竞争，并将以此逐步置换传统炭黑产能。 公司在围绕碳基材料持续布局，看好公司中长期成长未来 #校企联合多种方式加强公司研发能力，加快高端碳基材料技术突破 公司现有南北共三大研发基地：（1）青岛研究院：围绕碳基材料已建成四条中试产线，包括200吨/年对标日本科琴黑中试产线，该产品为高端炭黑，且为国外垄断产品，售价高达40万-70万元/吨；（2）安徽合肥研究基地：该基地主要开展高端色素炭黑的研发，该产品为国外垄断产品； （3）新能源碳材料校企联合实验室：公司与复旦大学、张江科技研究院共同成立新能源碳材料校企联合实验室，依托于复旦大学赵东元院士团队，开展新能源领域纳米碳、硅碳负极及其相关产品的科研项目研究，并进行产学研合作。 公司以“自行研发+合作研发”等方式加强自身能力，冲击高端碳基材料技术瓶颈，布局未来高端产品产能，持续加码远期成长动力。