原油化工晨报：IEA预计油市将于2017年达到平衡，油价大涨

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 原油化工晨报/期货研究 报告日期 2016-02-23 主力合约 研究所 武猛 能源化工分析师 从业资格号：F3015226 010-84180311 wumeng@guodu.cc IEA预计油市将于2017年达到平衡，油价大涨 关注度：★★★ 行情回顾 周一原油大幅走高，美油和布油涨6%。 国际能源署（IEA）发布中期市场报告表示，今明两年美国页岩油产量将走低；预计随后将出现反弹，到2021年为止，美国仍将是新增供应的最大来源。伊朗将替代伊拉克，成为该组织最大的新增供应国。全球石油市场供大于求的状况将延续至2017年，由于消耗盈余所需时间比此前预期更长，短期内油价反弹的可能性有限。 IMF主席拉加德周一表示，原油价格低位徘徊的时间或比预期的更为长久。她建议海湾国家削减开支并通过开征新税来增加财政收入。拉加德表示，油价从高位已经跌去了三分之二，并且供给端的状况也未有改变，因此油价会在长时间内处于低位。拉加德建议，海湾国家委员会六个成员国应该考虑征收增值税、地产税和企业所得税，从而帮助增加政府财政收入。 操作建议 原油：目前虽然四大产油国达成了冻结产量协议，但并不是减产协议，而且1月份全球的原油产量大于需求，如果原油需求不能超预期增长，那么冻结产量不能有效缓解原油供大于需的局面，原油价格或将继续承压，操作策略上逢高轻仓做空。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 原油化工晨报/期货研究 一 、数据概览 宏观 最新 前值 变化 变化幅度 美元指数 96.60 96.83 -0.23 -0.23% RJ/CRB商品指数 159.63 162.63 -3.00 -1.84% VIX 20.53 21.64 -1.11 -5.13% 原油 WTI主力，美元/桶 29.64 30.77 -1.13 -3.67% Brent主力，美元/桶 33.01 34.28 -1.27 -3.70% 布伦特DTD #N/A 33.60 #N/A #N/A EIA原油库存，万桶 50410.5 50195.8 214.70 #N/A EIA汽油库存，万桶 25869.3 25565.7 303.60 #N/A 美国石油钻井平台数，个 545 555 -10.00 #N/A 化工品 沥青 结算价 1704 1686 18 1.07% 市场价：华东重交沥青 1625 1633.33 -8.33 -0.51% 甲醇 结算价 1849 1828 21 1.15% 市场价：河北甲醇 1800 1700 100 5.88% 塑料 结算价 8720 8570 150 1.75% 市场价：华东地区 9000 9000 0 0.00% PVC 结算价 5005 4940 65 1.32% 市场价：全国 5483 5483 0 0.00% PP 结算价 6311 6243 68 1.09% 市场价：北京 8100 8200 -100 -1.22% PTA 结算价 4438 4430 8 0.18% 市场价：华东地区 555 553.33 1.67 0.30% 橡胶 结算价 10510 10495 15 0.14% 市场价：海南生胶 9000 9000 0 0.00% 二、相关图表 图1 WTI原油价格 图2 Brent原油价格 20.030.040.050.060.070.080.02015/012015/042015/072015/102016/01WTI价格，美元 20.030.040.050.060.070.080.02015/012015/042015/072015/102016/01Brent价格，美元 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 原油化工晨报/期货研究 图3 WTI跨期价差 图4 Brent跨期价差 -1 8.0-1 6.0-1 4.0-1 2.0-1 0.0-8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02015-022015-052015-082015-11连续-6月连续-12月 -2 0.0-1 8.0-1 6.0-1 4.0-1 2.0-1 0.0-8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02015-012015- 042015-072015- 10连续-6月连续-12月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 WTI期现价差 图6 Brent期现价差 -3 .00-2 .50-2 .00-1 .50-1 .00-0 .500.000.501.002015-012015-042015-072015-102016-01库欣FOB-WTI连续 -7 .00-6 .00-5 .00-4 .00-3 .00-2 .00-1 .000.001.002.002015-012015-042015-072015-102016-01布伦特Dtd-连续合约 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 WTI基金持仓分析 图8 Brent基金持仓分析 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002014-022014-062014-102015-022015-062015-10WTI基金多头净持仓/万张WTI基金多头/万张WTI基金空头/万张 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002014-022014-062014-102015-022015-062015-10Brent基金多头净持仓/万张Brent基金空头持仓/万张Brent基金多头持仓/万张 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 原油化工晨报/期货研究 图9 EIA原油库存 图10 EIA汽油库存 -8 00.00-6 00.00-4 00.00-2 00.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.0040,000.0042,000.0044,000.0046,000.0048,000.0050,000.0052,000.002015-032015-072015-11库存环比，万桶（次轴）美国商业原油库存，万桶（主轴） -6 00.00-4 00.00-2 00.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.0019,000.0020,000.0021,000.0022,000.0023,000.0024,000.0025,000.0026,000.002015-022015-042015-062015-082015-102015-12汽油库存环比/万桶美国汽油库存/万桶 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11美元指数 图12沥青活跃合约价格 70.075.080.085.090.095.0100.0105.02015/022015/052015/082015/11美元指数 0.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.04,000.02015/012015/042015/072015/10期货结算价(活跃合约):沥青 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图13沥青期现价差 图14甲醇活跃合约价格 -1 ,2 00.000-1 ,0 00.000-8 00.000-6 00.000-4 00.000-2 00.0000.000200.0002015-052015-082015-11活跃合约-6月合约 0.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02015/032015/062015/092015/12期货结算价(活跃合约):甲醇 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 原油化工晨报/期货研究 图15甲醇期现价差 图16 LLDPE活跃合约价格 -5 0.000.0050.00100.00150.00200.00250.002015-112015-122015-122016-01活跃合约-9月合约 0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.02015/012015/042015/072015/102016/01LLDPE活跃合约结算价，元/吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17 LLDPE期现价差 图18 PVC活跃合约价格 0.000200.000400.000600.000800.0001,000.0001,200.0002015-112015-122015-122016-01活跃合约-9月合约 0.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.07,000.02015/032015/062015/092015/12期货结算价(活跃合约):PVC 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15 PVC期现价差 图16 PP活跃合约价格 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.002015-112015-122015-122016-01活跃合约-9月合约 0.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.07,000.08,000.09,000.010,000.02015/012015/042015/072015/10PP活跃合约结算价，元/吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 7 原油化工晨报/期货研究 图15 PP期现价差 图16 PTA活跃合约价格 0.000100.000200.000300.000400.000500.000600.0002015-112015-122015-122016-01活跃合约-9月合约 0.01,000.02,000.03,000.04,000