2022年10月银行理财市场月报：银行理财市场月度情报要闻

银行与理财产品月报 撰写日期：2022年11月7日 证券研究报告--银行与理财产品月报 银行理财市场月度情报要闻 2022年10月银行理财市场月报 分析师：张菁 执业证书编号：S0890519100001电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 分析师：蔡梦苑 执业证书编号：S0890521120001电话：021-20321004 邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 销售服务电话： 相关研究报告 021-20515355 1《银行与理财产品：银行理财市场月度情报要闻-2022年9月银行理财市场月报》2022-10-11 2《银行与理财产品：银行理财市场月度情报要闻-2022年8月银行理财市场月报》2022-09-07 □投资要点： 监管政策及市场要闻：银保监会就《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见；个人养老金基金新规落地，14只养老目标FOF集中获批；银保监会再对理财业务开具罚单，农业银行、兴业银行、建设银行和农银理财分别被罚150万元、450万元、200万 元、240万元；第五家合资理财公司法巴农银理财获批成立，农银理财和法巴资管出资比例分别为49%和51%； 银行理财市场概况：10月非保本理财产品发行1744只，同比减少48.2%，环比减少28%，非保本理财产品中，净值型理财产品发行1682只，净值型产品占比达96.4%。净值型产品中，固定收益类、混合类、权益类产品、商品及金融衍生品类产品分别发行1611只、48只、9只和14只。从发行期限看，3个月以内的净值型产品发行数量占比5%，3-6个月净值型产品发行数量占比29%，6-12个月净值型产品发行数量占比37%，1-3年净值型产品发行数量占比26%，3年以上净值型产品发行数量占比2%。收益率方面，我们统计了净值型产品的平均业绩比较基准，10月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为3.49%、3.59%、3.82%、3.97%、4.42%、5.28%。按产品类型划分，10月 净值型理财产品发行的业绩比较基准为固定收益类3.96%、混合类4.88%、商品及衍生品类12.33%，固定收益类产品业绩比较基准同比下降16BP，而混合类产品业绩比较基准同比上升7BP。 理财子公司产品：2022年10月，剔除从母行迁移至理财子公司的旧产品，统计由理财子公司新发的产品数量，10月理财子公司共发行481只理财产品，其中固定收益类439只，混合类26只，权益类2只,商品及金融衍生品类14只。10月共新发2只权益类产品，其中一只为公募权益类产品，为高盛工银理财·盛鑫君智私银尊享量化权益类理财产品1期。新发14只商品及金融衍生品类产品中，均为私募类产品。10月理财子公司发行的净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，固定收益类3个月以内3.1%、3-6个月为3.35%、6-12个月为3.72%、1-3年为4.13%、 3年以上为4.49%。混合类6-12个月4.4%、1-3年为4.5%，3年以上为 5.18%。 产品创新跟踪：第二批获得养老理财业务试点资格的兴银理财发行首款养老理财产品——兴银理财安愉五年封闭1号固收类养老理财产品。该产品为固定收益类PR2中低风险产品，期限为五年，业绩比较基准5.8%-8%。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 1.监管政策及资管市场要闻 银保监会《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见 11月4日，五部门联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。同时，财政部、国税总局发布《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，明确对个人养老金实施递延纳税优惠政策，参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元，在现有制度下每月可有1000元的专项扣除。个人养老金需要开设两个账户，一是在信息平台上建立个人养老金账户，用于信息记录、查询服务等，二是在银行开立或者制定个人养老金资金账户，用于缴费、购买产品、获取收益等。根据政策，个人养老金将分步实施，选择部分城市先试行1年，再逐步推广。 与此同时，银保监会起草了《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《暂行办法》），《暂行办法》共六章六十二条，主要内容包括：一是总则。明确了《办法》制定目的、个人养老金业务的相关定义、行业平台功能和监管主体等。二是商业银行个人养老金业务。明确了个人养老金业务范围等，对个人养老金资金账户、个人养老金产品等提出具体要求。三是理财公司个人养老金业务。规定了个人养老金理财产品类型，以及理财公司等参与机构应满足的要求。四是信息报送。对商业银行、理财公司向行业平台报送信息和向监管部门报告情况等提出要求。五是监督管理及附则。对商业银行、理财公司、理财产品实施名单制管理和持续监管。 对于理财公司开展个人养老金业务而言，个人养老金产品和养老理财产品的区别在于，个人养老金理财产品应当符合法律法规和监管规定，具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特征，包括了（1）养老理财产品、（2）投资风格稳定、投资策略成熟、运作合规稳健、适合个人养老金长期投资或流动性管理需要的其他理财产品；（3）银保监会规定的其他理财产品。 产品发行方面，个人养老金理财产品发行机构应建立专门的个人养老金理财产品投资研究团队，优选投资经验丰富、投资业绩良好、无重大管理失当行为或重大违法违规记录的投资人员担任投资经理。 14只养老目标FOF集中获批 11月4日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（下称《暂行规定》），自公布之日起施行。个人养老金投资基金，是指投资人根据《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》等有关规定，通过个人养老金资金账户购买符合规定的基金产品。 根据《暂行规定》，个人养老金可投公募基金产品包括以下产品类型：一是，最近4个季度 末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金。二是，投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健，且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和证监会规定的其他基金。个人养老金基金名录由中国证监会确定，每季度通过中国证监会网站、基金业协会网站、基金行业平台等向社会发布。 个人养老金基金新规落地的同时，养老目标FOF也迎来扩容。证监会官网显示，11月4日，14只养老目标FOF集中获批。早在今年5月，有一批FOF产品集中获批，包括银华基金、兴证全球基金、华夏基金、汇添富基金等基金公司的产品。不过，与上一次的情况不同，这次获批的14只FOF全部都是养老目标产品，分属永赢基金、英大基金、易方达基金、兴全基金、天弘基金、浦银安盛基金、农银汇理基金、南方基金、汇添富基金、广发基金、工银瑞信基金、国海富兰克林基金、创金合信基金等13家基金管理人。其中养老目标日期FOF合计 有5只，分别是英大延福养老目标日期2050三年持有混合（FOF）、英大延福养老目标日期 2045三年持有混合（FOF）、招商乐颐和惠养老目标日期2035三年持有混合（FOF）、天弘养 老目标日期2045五年持有混合（FOF）、南方养老目标日期2060五年持有混合（FOF），其余为目标风险型产品。 银保监会再对理财业务开具罚单 10月28日，银保监会官方网站披露，因理财业务存在多项违法违规，农业银行、兴业银行、建设银行和农银理财分别被罚150万元、450万元、200万元、240万元，四家机构共涉及1040万元罚款。这是继今年6月份对中国银行、光大银行、中银理财、光大理财之后，再对理财业务开具的大额罚单。 兴业银行的处罚金额最大，主要是因为在理财业务经营中存在五项案由，一是老产品规模在部分时点出现反弹；二是同业理财产品未持续压降；三是未按规定开展理财业务内部审计；四是单独使用区间数值展示业绩比较基准；五是理财托管业务违反资产独立性原则要求。建设银行被罚200万元，也是因为存在老产品规模在部分时点出现反弹的违法违规行为。农业银行理财业务涉及问题一是作为托管机构，存在未及时发现理财产品投资集中度超标情况；二是理财托管业务违反资产独立性原则要求，操作管理不到位。农银理财涉及六项案由，一是公募理财产品持有单只证券的市值超过该产品净资产的10%；二是全部公募理财产品持有单只证券的市值超过该证券市值的30%；三是开放式公募理财产品持有高流动性资产比例不达标。四是开放式公募理财产品杠杆水平超标；五是同业理财产品未持续压降；六是突出使用绝对数值展示业绩比较基准。 四家银行及理财机构违法违规行为涉及《商业银行理财业务监督管理办法》中对理财业务销售、投资运作、托管等多项规定，表明在资管新规过渡期完成后，监管对理财业务的监督管理一如既往，高度重视产品合规问题，保障理财净值化转型和健康发展。 第五家合资理财公司法巴农银理财获批成立 10月19日，农业银行发布公告，其全资子公司农银理财收到银保监会批复，农银理财获准与法国巴黎资产管理控股公司(BNPParibasAssetManagementHoldingS.A.，下称“法巴资管”)合作筹建中外合资理财公司。合资理财公司法巴农银理财将由农银理财与法巴资管共同出资设立，农银理财和法巴资管出资比例分别为49%和51%。这也是继汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高盛工银理财之后，成立的第五家合资理财公司。截至2022年10月底，31家理财公司获批筹建，其中29家已开业。 2.理财市场月度简况 2.1.非保本理财产品 根据普益标准数据统计，10月非保本理财产品发行1744只，同比减少48.2%，环比减少28%。10月份理财产品发行数量降幅较大，年内首次发行数量少于2000只，主要考虑原因是受国庆假期季节性因素与近期资本市场波动较大影响。10月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品36只、59只、497只、652只、19只和481只，其中国有行理财产品均是由中国银行发行的非净值型理财产品，仍有存量整改遗留问题。股份行理财产品为渤海银行与恒丰银行发行，其中非净值型产品占比约41%，两家理财子公司分别在9月和8月初开业，剩余净值型理财产品预计将逐步转由理财子公司运作。 表1不同类型银行10月非保本理财发行数量（只） 国有行 股份行 城商行 农村金融机构 外资行 理财子 总计 2021年1月 598 389 1945 1173 61 535 4701 2月 443 236 1628 968 33 388 3696 3月 503 355 2170 1216 60 635 4939 4月 422 291 1866 1158 64 563 4364 5月 720 604 1830 1152 134 637 5077 6月 766 594 1870 1181 140 880 5431 7月 563 537 1680 1165 136 746 4827 8月 562 521 1631 1094 105 675 4588 9月 470 375 1542 1112 113 999 4616 10月 398 249 1174 979 66 504 3370 11月 151 111 1177 979 66 504 3181 12月 176 202 1230 1104 17 1064 3793 2022年1月 147 111 899 1005 31 672 2865 2月 107 58 657 791 15 429 2057 3月 157 126 1001 1034 27 908 3253 4月 65 98 736 940 1 775 2