行业研究 2022年11月07日 行业周报 标配虚拟现实行动计划助推VR发展,关注VR行业机会 证券分析师:周啸宇 执业证书编号:S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 投资要点: ——电子行业周报 电子 联系人:陈宜权chenyq@longone.com.cn联系人:何焱hyan@longone.com.cn 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨6.38%,申万电子指数上涨8.35%,行业 整体跑赢大盘1.97个百分点,涨跌幅在全部申万一级行业中排第8位,PE(TTM)30.7倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动7.73%、8.67%、9.17%、5.69%、11.23%、9.16%。 相关研究 电子沪深300 电子板块观点:虚拟现实未来规划助推VR发展,关注VR行业机会。本周工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合印发了 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》(下称计划)。计划指出在2026年,我国虚拟现实产业总体规模将突破3500亿元(含相关硬件、软件、应用等),对应终端销量2500万台,培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业,打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区,建成10个产业公共服务平台。技术端方面侧重于近眼显示、渲染处理技术、感知交互、网络传输、内容生产、压缩编码、安全可信。当下国内虚拟现实硬件发展趋向强交互性、轻薄和高清晰度等方向,由于Pancake具备轻薄化、成像佳等特性,有望成为未来发展趋势;Fast-LCD也因其特性和成本优势被普遍应用,并在向MiniLED、硅基OLED等方向升级。应用端面向规模化与特色化的融合应用发展目标,深化虚拟现实在行业领域的有机融合。目前我们看好:1)工业生产:促进工业生产一体化、智能化,提高效率,降低成本;2)文化旅游:利用虚拟现实展现文物和景点,体验更具有沉浸性;3)融合媒体:受众群体较多,通过新闻报告、体育赛事、影视动画、游戏社交、短视频等吸引用户,有望领先突破规模;4)教 1.《车芯结构性缺口依旧,关注 国产化半导体材料— —20221101》 2.《电视面板止跌起涨,关注 MiniLED机会——20221025》 育:刚性需求较大,面向实验性与联想性教学内容,有望大幅提高教学效率。根据赛迪顾问数据显示2021年我国虚拟现实市场规模为583.9亿元,距离计划指引的产业规模有巨大的提升空间,我们认为硬件端将优先受益于VR市场的加速渗透,因此我们建议关注VR代工和光学模组龙头企业。 投资建议:1)半导体材料:我国半导体材料国产替代仍处初期,CMP材料及光刻胶等原材料仍具备较大替代空间,部分子板块景气度持续高企,长期配置价值凸显,关注鼎龙股份、南大光电等;2)功率半导体:随着新能源行业持续扩容,IGBT是新能源核心上游,将有望持续受益于海内外新能源的快速发展,关注斯达半导、时代电气;3)面板行业:10月下旬,TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势,行情库存逐步恢复至健康水平,TV面板价格有望在四季度继续反弹,关注TCL科技、京东方A等。4)VR:随着扶持政策文件出台,VR发展前景广阔,相关产业链有望持续受益,建议关注歌尔股份、三利谱。 风险提示:(1)全球宏观经济波动风险;(2)下游终端需求不及预期风险;(3)新技术发展及商业化不及预期风险;(4)中美贸易摩擦风险;(5)国产替代不及预期风险 正文目录 1.本周观点4 2.行情回顾4 3.行业数据跟踪7 4.行业动态8 4.1.行业新闻8 4.2.公司要闻9 4.3.上市公司公告9 5.风险提示10 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅(%)4 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值(截至2022/11/04)5 图3电子申万TTM走势(截至2022/11/04)5 图4台湾电子指数走势(截止到2022/11/04)6 图5费城半导体指数(SOX)走势(截止到2022/11/04)6 图6本周半导体板块涨跌幅前三个股6 图7本周电子元器件板块涨幅前三个股6 图8本周光学光电子板块涨跌幅前三个股6 图9本周消费电子板块涨跌幅前三个股6 图10本周其他电子板块涨跌幅前三个股7 图11本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股7 图122022Q3中国手机出货量及份额(百万)7 图13全球平板电脑销量及环比(百万)7 表1公司要闻9 表2上市公司公告9 1.本周观点 电子板块观点:虚拟现实未来规划助推VR发展,关注VR行业机会。本周工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合印发了 《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》(下称计划)。计划指出在 2026年,我国虚拟现实产业总体规模将突破3500亿元(含相关硬件、软件、应用等), 对应终端销量2500万台,培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业,打造 10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区,建成10个产业公共服务平台。技术端方面侧重于近眼显示、渲染处理技术、感知交互、网络传输、内容生产、压缩编码、安全可信。当下国内虚拟现实硬件发展趋向强交互性、轻薄和高清晰度等方向,由于 Pancake具备轻薄化、成像佳等特性,有望成为未来发展趋势;Fast-LCD也因其特性和成本优势被普遍应用,并在向MiniLED、硅基OLED等方向升级。应用端面向规模化与特色化的融合应用发展目标,深化虚拟现实在行业领域的有机融合。目前我们看好:1)工业生产:促进工业生产一体化、智能化,提高效率,降低成本;2)文化旅游:利用虚拟现实展现文物和景点,体验更具有沉浸性;3)融合媒体:受众群体较多,通过新闻报告、体育赛事、影视动画、游戏社交、短视频等吸引用户,有望领先突破规模;4)教育:刚性需求较大,面向实验性与联想性教学内容,有望大幅提高教学效率。根据赛迪顾问数据显示2021 年我国虚拟现实市场规模为583.9亿元,距离计划指引的产业规模有巨大的提升空间,我们认为硬件端将优先受益于VR市场的加速渗透,因此我们建议关注VR代工和光学模组龙头企业。 2.行情回顾 本周沪深300指数上涨6.38%,申万电子指数上涨8.35%,行业整体跑赢大盘1.97 个百分点,涨跌幅在全部申万一级行业中排第8位,PE(TTM)30.7倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动7.73%、8.67%、9.17%、5.69%、11.23%、9.16%。 图1申万一级行业指数周涨跌幅(%) 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 食社商电美 汽品会贸力容车饮服零设护料务售备理 有 色金属 电传环 子媒保 机 械设备 基沪建 综础筑 合 化300材 深 农非家医计纺交轻石公国 林银用药算织钢通工通油用防 牧金电生机服铁运制信石事军 渔融器物饰输造化业工 建 筑装饰 银煤 行炭 工料 房 地产 涨跌12.11.10.10.9.99.89.48.38.17.57.06.96.86.36.26.06.05.75.65.55.24.84.24.24.13.53.12.92.81.61.40.6 资料来源:Wind,东海证券研究所 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值(截至2022/11/04) 资料来源:Wind,东海证券研究所 截止到11月04日,申万行业指数电子板块PE(TTM)为30.70倍,较上一周提升明显。 图3电子申万TTM走势(截至2022/11/04) 120 100 80 60 40 20 0 资料来源:Wind,东海证券研究所 图4台湾电子指数走势(截止到2022/11/04)图5费城半导体指数(SOX)走势(截止到2022/11/04) 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 0 100 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源:同花顺iFind,东海证券研究所资料来源:同花顺iFind,东海证券研究所 本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股: 图6本周半导体板块涨跌幅前三个股图7本周电子元器件板块涨幅前三个股 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所注:本周板块内仅2只个股下跌 图8本周光学光电子板块涨跌幅前三个股图9本周消费电子板块涨跌幅前三个股 资料来源:Wind,东海证券研究所 资料来源:Wind,东海证券研究所注:本周板块内仅1只个股下跌 图10本周其他电子板块涨跌幅前三个股图11本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股 资料来源:Wind,东海证券研究所注:本周板块内仅1只个股下跌 资料来源:Wind,东海证券研究所注:本周板块内仅2只个股下跌 3.行业数据跟踪 1.中国手机出货量:中国2022年Q3手机出货量7.11千万台,同比下降11.9%,环比增长6%。 2.中国手机销量:中国2022年Q3手机销量6.22千万台,同比下降20.8%,环比增长3.7%。 3.全球平板电脑出货量:2022年Q3全球平板出货量为3.82千万台,同比下降16%,其中Apple出货量第一,出货1.49千万台,占据市场份额39%。 图122022Q3中国手机出货量及份额(百万)图13全球平板电脑销量及环比(百万) 20 15 10 5 0 VIVO荣耀OPPOApple小米其他 2022Q3�货量2021Q3�货量 25% 20% 15% 10% 5% 0% 50 40 30 20 10 0 2021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3 全球平板电脑�货量环比(右轴) 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2022Q3市场份额(右轴)2021Q3市场份额(右轴) 资料来源:IDC,东海证券研究所资料来源:WitsView,东海证券研究所 4.行业动态 4.1.行业新闻 IDC:三季度中国智能手机市场降幅收窄,vivo重返第一 2022年第三季度,中国智能手机市场出货量约7,113万台,同比下降11.9%。虽然今年首次降幅收窄,但市场需求依然延续上半年的低迷;得益于今年苹果iPhone14系列的提前发售以及华为Mate50系列新品的回归,三季度国内智能手机市场实现环比增长 6.0%。整体市场的不景气,使得各家厂商保持较为稳健保守的运营策略,有条不紊的继续减少库存水位。 数据来源:https://www.idc.com/getdoc.jsp?containerId=prCHC498103220 全球半导体观察:美光1βDRAM样本出货,功率效率提高15% 美光宣布正在向选定的智能手机制造商和芯片组运送其1βDRAM技术的合格样品合作伙伴,并已通过世界上最先进的DRAM技术节点实现了量产准备。据官方介绍,美光于2021年实现1αLPDDR5XDRAM批量出货,此次新的1β制程DRAM比1α制程DRAM功率效率提高15%,每区储存的位元数也增加35%。 美光表示,随着LPDDR5X的出样,移动产品将率先从1βDRAM的提升中获益,提升新一代智能手机的性能的同时,消耗更少的电力。 数据来源:https://www.esmchina.com/marketnews/41413.html 国际电子商情:2022年全球笔电市场出货量再度下修,同比下降23% TrendForce集邦咨询表示,2022年第四季全球笔电出货量恐将下滑至4,290万台,环比下降7.2%,同比下降高达32.3%,低于疫情前同期水平。 除此之外,市场需求受库存调节、俄乌冲突与高通胀等