个股速评 中际旭创(300308CH,买入,目标价38.50元人民币)-第三季度强劲,关注未来海外云厂商资本开支变化。公司三季度收入26亿元,同比增长30%,环比增长22.9%。持续两个季度实现环比正增长,符合预期。归母净利润达3.6亿元,同比增长64.2%,环比增长30.9%。毛利率较二季度提升2.5%至29.7%。毛利率向好主要依赖于产品结构的变化、良率的提升,以及汇率的影响。我们预计四季度下游客户需求将会保持。受宏观经济影响,我们预期明年云厂商的资本开支的压力有望加大,行业增速或将放缓。维持买入评级,目标价调整至38.5元人民币。 小米(1810HK,买入,目标价12.51港元)-3Q22业绩预期依旧疲软,四季度回暖有望。公司将在11月下旬公布3Q22业绩。我们预计公司收入/经调整净利润将分别达到人民币705亿元/19.7亿元(同比下降10%/62%),主要受手机销售疲软、高通胀水平以及宏观经济环境压力影响。分业务来看,我们预计手 机/IoT/互联网业务板块同比各下降11%/9%/5%。综合毛利率预计将环比持平,维持在16.6%,主要受印度节日促销、汇率波动影响以及广告业务表现疲弱的影响。展望未来,我们调整公司FY22/23E手机出货量预期分别至1.59亿台/1.71亿台(对比之前1.61亿/1.73亿)。总体来看,我们对公司不断增长的用户数量、全球手机市场份额增长、丰富的产品矩阵以及新能源汽车业务的发展空间持乐观态度,调整目标价至12.51港元,基于20倍FY23E市盈率水平。 责 免微信涉及的内容仅供参考,版权归招银国际及相关内容提供方所有,免责声明见招银国际官方网站: 声 https://isec.cmbi.com 明