煤焦早报：需求依然疲弱，焦煤仍易承压

宝城期货煤焦早报 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2301 下跌 上涨 下跌 逢高试空 需求依然疲弱，焦煤仍易承压 焦炭2301 下跌 上涨 下跌 逢高试空 政策预期扰动，焦炭期价震荡调 整 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：焦煤（JM） 日内观点：下跌中期观点：上涨 参考策略：逢高试空 核心逻辑：焦煤基本面并无明显改善，下游焦钢企业亏损严重，负反馈影响依然存在，不过相较于黑色系其他品种，焦煤受采暖季动力煤的供应挤占，期价支撑相对明显。从供需来看，一方面，受大会安监限产的煤矿近期陆续复产，焦煤供应边际改善，另一方面焦化厂限产幅度较大，需求端仍存利空，焦煤基本面偏差。数据方面，至11月4日，全国110家洗煤厂日均精煤产量58.87 万吨，环比微增0.29万吨；焦化厂焦炭日产合计107.2万吨，环比减1.1万吨。总之，焦煤本轮反弹主要是基于技术和预期层面，近期疫情防控政策方面的消息扰动，市场预期在不断调整，期价低位反弹，但焦煤基本面未见改善，预计期价反弹后仍易承压，建议维持偏空思路对待，关注采暖季电煤挤占效应的影响。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：下跌中期观点：上涨 参考策略：逢高试空 核心逻辑：近期市场情绪略有改善，带动焦炭期价迎来反弹，不过其自身基本面变化不大，产业链中下游依旧亏损，焦化厂、钢厂均维持高水平限产，负反馈效应仍在兑现。具体数据来看，至11月4日，焦化厂焦炭日产107.2万吨，环比减1.1万吨；247家钢厂铁水日产232.82万吨， 环比大降3.56万吨；产业链焦炭总库存1019.96万吨，环比降40.6万吨，主要去库环节是钢厂焦化厂，可见目前下游不论是生产还是补库的积极性都偏弱，对后市态度难言乐观。总之，焦炭本轮反弹主要是基于技术和预期层面，近期防疫政策方面的消息扰动，市场预期在不断调整，期价低位反弹，但焦炭基本面并无明显变化，预计期价反弹后仍易承压，建议维持偏空思路对待，关注钢材需求走向。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。