【长江金属|贵金属左侧配置】当前黄金在交易什么? ——金铜相关性视角 □从金铜相关性视角出发,年初至今两者强相关性高达75%,当前依旧高于50%,金铜共涨,实质是交易通胀/经济预期修复。 □配置黄金应区分其两种交易模式,金铜共振是通胀,金铜背离是衰退,当前市场表征为前者,而黄金未来的趋势行情是后者,行情定性仍是修复。 金铜背离,是黄金启幕趋势的重要信号之一。 □滞胀向衰退段,黄金是商品中最具配置价值的品种之一,交易通胀修复亦能跟随,交易衰退则启动右侧趋势,可攻可守,维持逢低趋势增配建议。