电子元器件：VR计划重磅出台，Intel服务器CPU即将发布，关注产业链布局机遇

五部门联合发布VR计划，产业链迎来低位布局机会：11月1日，工信部等五部门联合发布 《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》，给出具体量化目标，2026年我国虚拟现实产业总体规模（包括相关软硬件及应用等）超3500亿元，终端销量超2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成10个产业公共服务平台。据IDC数据，2021年中国VR市场出货量143万台，22H1出货量55.8万台，预计2025年有望超1000万台。本次目标指引2022~2026年国内VR终端设备销量超2500万台，进一步明确了VR硬件市场的成长性，相关产业链（如近眼显示的光学显示及测试设备环节）迎来较好的布局机会。 Intel新Sapphire Rapids明年初发布，服务器DDR5/PCB增量可期：英特尔官方宣布，下一代Xeon可扩展服务器处理器Sapphire Rapids于2023年1月10日发布。Sapphire Rapids使用Golden Cove架构，采用10nm Enhanced SuperFin（Intel 7）工艺制造。新平台支持PCIe Gen5、CXL1.1和八通道DDR5内存。（1）新平台发布驱动服务器DDR5渗透率加速提升，相关内存接口及配套芯片量价齐升。随着DDR5换代，内存接口芯片升级且售价更高，利润率提升；同时增加配套芯片SPD、PMIC、TS及DB等，整体价值量同步提升。DDR5相关标的收入利润进入快速成长期。（2）PCIe标准升级对PCB要求提高，带来百亿增量市场。目前PCB主流板材为8-16层，对应PCIe 3.0一般为8-12层，4.0为12-16层，而5.0平台则在16层以上。从材料的选择上来看，PCIe升级后服务器对CCL的材料要求将达到高频/超低损耗/极低损耗级别，根据我们测算，PCIe 5.0的升级有望为服务器平台PCB带来百亿的价值增量。 电子本周涨幅8.35%（8/31），10年PE百分位为19.21%：（1）本周（2022.10.31-2022.11.4）上证综指上涨5.31%，深证成指上涨7.55%，沪深300指数上涨6.38%，申万电子板块上涨8.35%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为8/31。2022年，电子板块累计上涨-31.48%。（2）本周消费电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为11.23%，光学光电子板块涨幅最低，为5.69%。（3）本周电子板块涨幅前三公司分别为晶丰明源（+43.33%）、三孚新科（+42.08%）、聚辰股份（+36.09%），跌幅前三公司分别为世华科技（-13.19%）、臻镭科技（-8.50%）、晶赛科技（-6.59%）。（4）PE：截至2022.11.4，沪深300指数PE为10.23倍，10年PE百分位为19.25%；SW电子指数PE为31.31倍，10年PE百分位为19.21%，处于历史低估区间。 投资建议：VR以及MiniLED产业链推荐三利谱、三安光电、歌尔股份、鸿利智汇、华兴源创、精测电子等。服务器产业链关注澜起科技、聚辰股份、沪电股份、欧陆通。半导体设备零部件推荐至纯科技、新莱应材、芯源微、长川科技、万业企业，建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、和林微纳等；汽车电子推荐奥海科技、国芯科技、菱电电控、汉威科技、四方光电等。 风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 1.本周新闻一览 Intel新Sapphire Rapids明年初发布，服务器DDR5/PCB增量可期。英特尔官方宣布，下一代Xeon可扩展服务器处理器Sapphire Rapids于2023年1月10日发布。Sapphire Rapids使用Golden Cove架构，采用10nm Enhanced SuperFin（Intel 7）工艺制造。新平台支持PCIe Gen5、CXL 1.1和八通道DDR5内存。（1）新平台发布驱动服务器DDR5渗透率加速提升，相关内存接口及配套芯片量价齐升。随着DDR5换代，内存接口芯片升级且售价更高，利润率提升；同时增加配套芯片SPD、PMIC、TS及DB等，整体价值量同步提升。DDR5相关标的收入利润进入快速成长期。（2）PCIe标准升级对PCB要求提高，带来百亿增量市场。目前PCB主流板材为8-16层，对应PCIe 3.0一般为8-12层，4.0为12-16层，而5.0平台则在16层以上。从材料的选择上来看，PCIe升级后服务器对CCL的材料要求将达到高频/超低损耗/极低损耗级别，根据我们测算，PCIe 5.0的升级有望为服务器平台PCB带来百亿的价值增量。 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：9月全球半导体销售额环比同比均下滑，中国大陆地区降幅更大 据SIA统计，2022年9月全球半导体销售额470亿美元，环比下降0.5%，同比下降3.0%。 2022年第三季度全球半导体销售额总计1410亿美元，环比下滑6.3%，同比下降3.0%。从分区域来看，9月中国大陆半导体销售144.3亿美元，环比下滑3%，同比下滑14.4%。 图1：9月全球半导体销售额 图2：台积电月度营收 图3：世界先进月度营收 图4：联电月度营收 2022年8月环球晶圆单月营收62.7亿新台币，同比增长21.80%，环比增长9.6%；日月光单月营收638.07亿新台币，同比增长26.48%，环比增长0.3%。 图5：环球晶圆月度营收 图6：日月光月度营收 2022年8月日本半导体设备出货额3473.56亿日元，同比增长38.5%，环比增长8.36%，较上月有所上升。 图7：北美、日本半导体设备出货额 2.2.SiC：碳化硅市场需求向好，上机数控成功研制6英寸碳化硅衬底 10月31日，美国北卡罗来纳州达勒姆、英国华威郡盖顿与碳化硅（SiC）技术引领者Wolfspeed宣布，与捷豹路虎达成战略合作，为其下一代电动汽车提供碳化硅（SiC）半导体，并带来更高的动力总成效率和续航里程。在捷豹路虎重塑未来的战略指引之下，其预计于2039年实现净碳零排放，推动电动化进程快速进行，其中碳化硅技术占据重要地位，将在汽车逆变器中重点采用，管理从电池到电机的功率传输。首批采用Wolfspeed先进碳化硅（SiC）技术的路虎∙揽胜汽车将于2024年推出，次年推出的新型全电动捷豹品牌也将同步引入该技术。 10月31日，安森美发布公司三季度报告，公司2022财年前三季度实现营业收入62.23亿美元，同比增长27.16%；实现归母净利润12.98亿美元，公司三季度单季度营收达到创纪录的21.93亿美元，同比增长26%，环比增长5%，主要原因为需求端汽车市场的持续强劲，同时，新能源汽车、发电等市场需求整体向好，带动了以碳化硅为代表的第三代半导体在车上的应用。 11月6日，上机数控宣布上机数控研发中心实验室成功试制出6英寸碳化硅衬底，上机数控从3月份筹备项目到10月份晶体成功长出，用时仅七个月，研发成功晶体规格为6英寸，有效厚度达到20毫米，此次试验标志着公司在技术研发领域的优势持续领先，依托于在“高硬脆材料专用加工装备”领域内深耕的技术积累，其碳化硅材料的开发能力再上一个台阶。 同时，上机数控在碳化硅切片领域也完成突破，订单量达150台，占国产碳化硅切片机市场超90%，打破了海外垄断局面，引领国产化趋势。 由中汽协公布的2022年4月-9月新能源车产销量数据，2022年4-9月国内新能源汽车产量由31.2万辆增长至75.5万辆，销量由29.9万辆增长至70.8万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，2022Q2国内光伏安装量达到17.67GW，比Q1增长25.24%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图8：2021年以来新能源汽车产销量 图9：国内光伏安装量（季度） 2.3.消费电子：五部门联合发布VR计划，产业链迎来低位布局机会 五部门联合发布VR计划，产业链迎来低位布局机会。11月1日，工信部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》，给出具体量化目标，2026年我国虚拟现实产业总体规模（包括相关软硬件及应用等）超3500亿元，终端销量超2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成10个产业公共服务平台。据IDC数据，2021年中国VR市场出货量143万台，22H1出货量55.8万台，预计2025年有望超1000万台。本次目标指引2022~2026年国内VR终端设备销量超2500万台，进一步明确了VR硬件市场的成长性，相关产业链（如近眼显示的光学显示及测试设备环节）迎来较好的布局机会。 聚焦五大重点任务，加速虚拟现实软硬件闭环。 1）推进关键技术融合创新：围绕近眼显示、渲染处理、感知交互、网络传输、内容生产、压缩编码、安全可信等关键细分领域，做优“虚拟现实+”内生能力，强化虚拟现实与5G、人工智能、大数据、云计算、区块链、数字孪生等新一代信息技术的深度融合，叠加“虚拟现实+”赋能能力。 2）提升全产业链条供给能力：全面提升虚拟现实关键器件、终端外设、业务运营平台、内容生产工具、专用信息基础设施的产业化供给能力。 3）加速多行业多场景应用落地：推进虚拟现实+工业生产/文化旅游/融合媒体/教育培训/体育健康/商贸创意/演艺娱乐/安全应急/残障辅助/智慧城市等场景应用落地。 4）加强产业公共服务平台建设：建设共性应用技术支撑平台、沉浸式内容集成开发平台、融合应用孵化培育平台。 5）构建融合应用标准体系：加强标准顶层设计，构建覆盖基础通用、内容生产、网络传输、分发平台、终端设备、质量评测、创新应用等全产业链的虚拟现实综合标准体系。。 智能手机：据中国信通院，2022年8月中国智能手机出货量为1813.5万台，YoY-21.4%，MoM-5.1%；据国家统计局，2022年9月中国智能手机产量为11476万台，YoY-2.3%，MoM+23.0%。 图10：国内智能手机月度出货量 图11：国内智能手机月度产量 VR： 据Steam，2022年9月Oculus在Steam平台的份额占比为64.38%，YoY+3.63pct，MoM+6.53pct，而Pico份额占比为0.86%，YoY+0.63pct，MoM+0.04pct；Steam平台VR月活用户占比为2.03%，YoY+0.23pct，MoM-0.57pct。 图12：Steam平台主要VR品牌市场份额 图13：Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名8/31，子版块中消费电子涨幅最高 全行业：本周（2022.10.31-2022.11.4）上证综指上涨5.31%，深证成指上涨7.55%，沪深300指数上涨6.38%，申万电子板块上涨8.35%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为8/31。2022年，电子板块累计上涨-31.48%。 图14：本周各行业板块涨跌幅 电子行业：本周（2022.10.31-2022.11.4）消费电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为11.23%，光学光电子板块涨幅最低，为5.69%；进一步细分来看，模拟芯片设计板块（归属于半导体）涨幅最高，为13.28%，半导体设备板块涨幅最低，为3.35%。 图15：本周电子板块子版块涨跌幅 图16：本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2022.10.31-2022.11.4）电子板块涨幅前三公司分别为晶丰明源（+43.33%）、三孚新科（+42.08%）、聚辰股份（+36.09%），跌幅前三公司分别为世华科技（-13.19%）、臻镭科技（-8.50%）、