港股周报：互联网中期估值性价比高，建议乐观看待长期价值回归

本周（2022年10月31日至11月4日）恒生指数收盘16,161.14点，上涨约8.73%。 香港财政司：香港财库局发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》：欢迎金融科技和虚拟资产人才汇聚香港 宣言称，认同DLT和Web 3. 0有潜力成为金融和商贸未来发展的趋势，只要得到妥善监管，这些技术将能够提升效率和透明度，从而减少甚或解决目前在结算和支付等方面出现的问题。此外，政府将展开三个试验计划：为2022年香港金融科技周发行NFT；绿色债券代币化； 数码港元。 投资建议：本周港股市场及恒生科技较大幅反弹，交易情绪走强。 根据彭博报道，知情人士透露，美国PCAOB审计官员提前完成了在中国香港地区的首轮现场审计工作，中美进行的审计合作看来取得进展。今年8月中美双方主管部门签署审计监管合作协议，我们认为已为解决审计监管问题迈出关键一步，双方在符合各自法规且对等的合作机制下，在审计项目选取、底稿获取、敏感信息、人员访谈等方面的协作上寻求到了共识，已进一步提升了合作的基础。目前市场对于中概审计风险化解的预期走强，建议投资者密切关注美国PCAOB未来几周时间内可能发布的认定评估报告（2021年12月16日，美国PCAOB发布了对于位于中国大陆及香港地区会所的认定报告）。 我们在上期周报中提到，历经前期大幅波动后，当前市场环境对于潜在催化剂的反应相对敏感。我们维持观点：外部环境整体呈现改善态势，中国科技互联网企业估值处于历史相对低位，基本面修复趋势较明确，中期估值性价比较高。短期重点关注影响企业收入加速拐点的宏观前置指标、以及市场流动性/风险偏好的影响因素（包括美联储加息步伐、“绿灯投资案例”、中概审计进展）。建议关注中期基本面复苏潜在动能：1）电商及本地生活：美团、拼多多、京东、阿里、快手；2）泛娱乐：腾讯、网易；3）酒旅：同程、携程、华住；4）消费：泡泡玛特、名创优品。 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 本周观点 投资建议：本周港股市场及恒生科技较大幅反弹，交易情绪走强。 根据彭博报道，知情人士透露，美国PCAOB审计官员提前完成了在中国香港地区的首 轮现场审计工作，中美进行的审计合作看来取得进展。今年8月中美双方主管部门签署 审计监管合作协议，我们认为已为解决审计监管问题迈出关键一步，双方在符合各自法规 且对等的合作机制下，在审计项目选取、底稿获取、敏感信息、人员访谈等方面的协作 上寻求到了共识，已进一步提升了合作的基础。目前市场对于中概审计风险化解的预期走 强，建议投资者密切关注美国PCAOB未来几周时间内可能发布的认定评估报告（2021 年12月16日，美国PCAOB发布了对于位于中国大陆及香港地区会所的认定报告）。 我们在上期周报中提到，历经前期大幅波动后，当前市场环境对于潜在催化剂的反应相对 敏感。我们维持观点：外部环境整体呈现改善态势，中国科技互联网企业估值处于历史相 对低位，基本面修复趋势较明确，中期估值性价比较高。短期重点关注影响企业收入加速 拐点的宏观前置指标、以及市场流动性/风险偏好的影响因素（包括美联储加息步伐、 “绿灯投资案例”、中概审计进展）。建议关注中期基本面复苏潜在动能：1）电商及本 地生活：美团、拼多多、京东、阿里、快手；2）泛娱乐：腾讯、网易；3）酒旅：同程、 携程、华住；4）消费：泡泡玛特、名创优品。 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增 长放缓；政策刺激效果不足 2公司财报与新闻 香港财政司：香港财库局发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》：欢迎金融科技和 虚拟资产人才汇聚香港 宣言称，认同DLT和Web 3.0有潜力成为金融和商贸未来发展的趋势，只要得到妥善 监管，这些技术将能够提升效率和透明度，从而减少甚或解决目前在结算和支付等方面 出现的问题。此外，政府将展开三个试验计划：为2022年香港金融科技周发行NFT； 绿色债券代币化；数码港元。 工信部：五部门印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》 《行动计划》指出：到2026年，实现三维化、虚实融合沉浸影音关键技术的重点突破， 新一代适人化虚拟现实终端产品不断丰富，产业生态进一步完善，虚拟现实在经济社会 重要行业领域实现规模化应用，形成若干具有较强国际竞争力的骨干企业和产业集群， 打造技术、产品、服务和应用共同繁荣的产业发展格局。 拼多多：拼多多跨境电商平台Temu正准备上线“砍一刀”功能 用户可以通过WhatsApp、Messenger、Facebook向朋友分享链接并获得相应奖励。 此前，Temu已经上线“Give40%、Get 40%”活动，用户可以通过分享折扣码得到六 折券。 腾讯：中国联通与腾讯设立混改新公司获批 中国联通公告称，基于本公司全面挺进数字经济的战略需要，本公司下属子公司联通创 投拟与腾讯创投新设合营企业，主要从事内容分发网络（CDN）和边缘计算业务，立足 于自主研发，形成完整的CDN/MEC平台能力、运营能力和产品创新能力。该合营企业 的组建正在推进过程中，尚未完成设立登记，对本公司当前生产经营无重大影响，长远 看有利于放大双方优势，壮大CDN、边缘计算产业链。 3港股市场综述 3.1香港市场 本周（2022年10月31日至11月4日）恒生指数收盘16,161.14点，上涨约8.73%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200112定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中腾讯18.82%，阿里巴巴13.20%，美团22.74%，京东17.05%，小米11.24%，网易16.19%，百度9.11%，快手27.74%，中芯国际2.61%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 4.2.南向资金 本周（2022年10月31日至11月4日）港股通5个交易日共净买入315.1939亿元。 表2：港股通十大股票持仓变动 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）