传媒行业周报：虚拟现实行业发展行动计划印发，9月广告市场花费环比增3.3%

虚拟现实行业发展行动计划印发，9月广告市场花费环比增3.3% 传媒行业周报（20221031-20221106） 核心结论 证券研究报告 行业周报|传媒 2022年11月06日 《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》正式印发。据工信部官网，近日，工业和信息化部和教育部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》。行动计划中提出，到2026年，我国虚拟现 实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等）超过3500亿元，虚拟现实 终端销量超过2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨 干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建 成10个产业公共服务平台。此次计划全面规划了行业的技术要求和具体应用场景，对行业未来的发展思路给予了清晰指引，有助于推动虚拟现实生态的加速发展以及相关需求的释放，建议关注在虚拟现实行业具有技术储备与先发优势的相关企业，如在元宇宙领域已开始平台搭建并进行商业化变现的蓝色光标（300058.SZ）、视觉中国（000681.SZ），芒果超媒（300413.SZ）和风语筑（603566.SH）。 9月广告市场花费同比减少11.5%。根据CTR数据，9月广告市场月度花费同比下跌11.5%，环比上涨3.3%，仍然处于修复期；受宏观因素影响， 各广告渠道投放较上年均有不同程度的收缩，2022年前三季度广告市场花费同比减少10.7%。分行业来看，食品、酒精类饮品等头部行业的广告投放延续稳定增长，前三季度投放同比增幅达到6.4%和3.7%；交通行业得益于汽油/润滑油、自行车/电动自行车等品类大幅增加广告投放，前三季度整体广告刊例花费同比上涨12.4%；邮电通讯、IT产品及服务性行业由于行业竞争加剧以及监管影响，部分品牌减投或终止投放，广告刊例花费同比下滑43.4%和34.3%。电梯LCD和电梯海报是新增广告需求更加偏好的渠道，前三季度食品/酒精类饮品/交通行业在电梯LCD和电梯海报渠道的花费同比增速达到27.4%/105.5%/460.3%和61.8%/28%/20.4%，显著高于行业整体投放增速。梯媒广告的广告主认可度高于其他渠道，随着宏观环境出现边际改善，复苏进程将领先全媒体，分众传媒（002027.SZ）市场份额领先，护城河稳固，公司业绩有望受益于广告主投放意愿提升迎来改善，建议关注。一周行业表现： 上证综指上涨5.31%，深证综指上涨7.50%，传媒（申万）收于492.68点，上涨8.16%，跑赢上证综指2.85个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨10.89%，动漫指数上涨6.71%，游戏指数上涨7.37%，出版指数上涨3.70%，广播电视指数上涨6.78%，广告营销指数上涨8.80%。 风险提示：政策监管风险，游戏流水不及预期，电视剧取证时间不及预期，疫情反复风险。 分析师 李艳丽S0800518050001 021-38584239 liyanli@research.xbmail.com.cn 相关研究 传媒：集度ROBO-01探月限定版发布，星期六社交电商同比高增长—传媒行业周报 （20221024-20221030）2022-10-30 传媒：3季度国内游戏市场收入597亿元，快手进行新一轮业务调整—传媒行业周报 （20221017-20221023）2022-10-24 传媒：9月全球收入TOP5国内手游厂商排名稳定，华策多部新剧热播—传媒行业周报 （20221010-20221016）2022-10-16 索引 内容目录 子行业观点更新3 投资机会监控5 行业及个股表现5 一周个股异动6 一周公告及新闻7 行业新闻及公司公告7 一周行业数据9 电影9 电视剧10 综艺11 游戏11 出版12 图表目录 图1：传媒子行业指数表现6 图2：周累积票房同比情况9 图3：2022/10/24-2022/10/30电视剧直播关注度与市场份额排名10 图4：传媒公司估值14 表1：2022/10/31-2022/11/04单周指数及个股前五涨跌幅情况5 表2：2022/10/31-2022/11/04周均换手率前五情况6 表3：2022/10/31-2022/11/04周均换手率较过去半年日均变动幅度最大前五情况6 表4：2022/10/24-2022/10/30单周票房TOP109 表5：2022/10/24-2022/10/30单周电视剧全网播映指数前十排名10 表6：截至2022/10/30iOS畅销榜游戏Top1011 表7：2022/10/24-2022/10/30京东图书畅销榜TOP20榜单12 表8：2022/10/24-2022/10/30京东图书新书榜TOP20榜单13 子行业观点更新 长视频： 芒果超媒（300413.SZ）：1）《披荆斩棘2》于8月19日正式上线，前11期平均播放量 为3.1亿次，播放表现超过第一季（平均单期2.5亿次）；最新一期成团夜（11/4上线） 播放量为1.8亿次。2）团综接连上线，《我们的滚烫人生·骑行季》于10月29日上线， 首期播放量1.6亿次；《大湾仔的夜2》定档11月9日，由美赞臣独家冠名播出。3）受外部环境影响，季风剧场因台网同步播出模式，内容更新暂停。目前储备项目中，《夏日奇妙书》、《非凡医者》、《火星孤儿》等均已取得发行许可证，关注定档节奏。 头部综艺保持较高热度与口碑，《乘风破浪3》和《披荆斩棘2》播放表现均超前季，《星星的约定》《乐队的海边》《我们的滚烫人生2》《大湾仔的夜2》等“姐姐”“哥哥”系列衍生综艺将陆续上线，几款头部综艺有望给广告收入带来较大的增量。行业竞争格局显著改善，视频平台ROI不断回升，有利于芒果拓展剧集业务，2022年芒果剧集片单丰富，预计将推动付费用户增长，继续推荐。 互联网： 美团（3680.HK）3Q22业绩前瞻：外卖业务复苏态势良好，新业务提效加快。预计美团3Q22营收621亿元，同比+27%；Non-IFRS净利润7亿元，连续两个季度实现经调整净盈利。外卖业务复苏态势良好，闪购积极扩张。3Q22疫情防控形势显著好转，美团外卖 需求恢复高增长，预计3Q22日均单量有望同比增长15%。到店酒旅业务需求回暖，预计到店酒旅业务3Q22营收96亿元，同比+12%。新业务提效加快。10月美团正式将美团优选的品牌定位升级为明日达超市，为用户提供更加丰富的销售品类，新业务将通过持续优化供应链效率，为用户提供更具有性价比的购物体验，逐渐释放需求，我们预计新业务3Q22营收164亿元，同比+39%，对应Non-IFRS经营亏损73亿元。 视觉中国（000681.SZ）三季报点评：部分客户需求收缩导致收入下滑，关注数字艺术品经营进展。前三季度公司累计实现营业收入5.28亿元，同比增长0.68%；归母净利润0.80亿元，同比下滑46.74%。上游广告客户需求收紧，导致公司收入同比下滑。公司对业务 进行流程梳理并调整组织结构、优化人员配置，获客能力提升，降本增效的成果初步体现，第三季度实现扣除非经常性损益的净利润0.26亿元，同比增长5.46%。8月31日全国文化大数据交易中心上线试运行，公司作为首批进场机构之一，在平台上线可交易的视觉类文化资源数据和文化数字内容，进一步拓展了数字艺术品的消费场景。我们看好公司数字艺术品业务的合规发展，逐步打开toC端消费场景。我们预计视觉中国2022/23/24年营收分别为7.05/8.24/9.52亿元，分别同比+7%/+17%/+16%;归母净利润分别为1.14/1.48/1.74亿元，分别同比-26%/+30%/+18%。维持“增持”评级。 广告： 蓝色光标（300058.SZ）三季报点评：出海业务支撑收入恢复增长，关注新业务落地。公司报告期内实现营业收入98.61亿元，YoY+5.24%，归母净利润0.22亿元，YoY+172.78%。 出海业务复苏为营业收入提供重要支撑，公允价值变动影响利润。前三季度公司在TikTokforBusiness、Twitter、Snapchat、Outbrain等新兴媒体上实现营收同比高增长，带动公司收入恢复同比正增长。“元宇宙”赛道布局成效初显。公司虚拟人“苏小妹”成为眉山城市数字代理人，数字人技术与文化消费融合有望开拓更多商业模式。公司出海业务及元宇宙商业化表现优异，在疫情和经济下行环境下支撑广告营销龙头地位，考虑到疫情对公司正常经营活动的影响，我们调整公司22/23/24年归母净利润至2.44/6.73/9.92亿元，YoY-53%/+175%/+47%，维持“买入”评级。 分众传媒（002027.SZ）三季报点评：广告需求承压，静待市场回暖。第三季度公司实现营业收入25.18亿元，同比下滑34.11%；归母净利润7.27亿元，同比下滑52.23%。多地疫情影响下广告市场需求恢复不及预期，但自6月以来，月度广告市场花费同比跌幅持 续收窄，公司收入也恢复增长态势，第三季度营业收入环比上一季度增长31.6%。我们认为行业低迷并未影响公司在点位资源以及客户结构上的核心优势，公司仍然是广告主扩大线下影响力的首选投放渠道，随着广告市场需求逐步回暖，公司主营业务收入仍有较大提升空间。考虑到广告需求较弱，我们下调公司2022/23/24年营业收入至100.62/136.35/162.34亿元，同比-32.2%/+35.5%/+19.1%；归母净利润分别为 30.09/55.91/66.74亿元，YoY-50.4%/+85.8%/+19.4%，维持“买入”评级。 游戏： 三七互娱（002555.SZ）三季报点评：产品运营周期差异导致业绩承压，关注新游上线节奏。公司Q3实现营业收入35.86亿元，同比下滑21.6%；归母净利润5.62亿元，同比下滑35.3%。公司3Q收入利润同比均有所下滑，主要受前期版号停发和疫情影响，SLG 新品《小小蚁国》于9月24日上线，前期推广费用计入三季度，预计于4Q贡献收入增量。国内外产品储备丰富，长周期战略下业绩有望稳健增长。10月26日蒸汽朋克跑酷卡牌新游《空之要塞：启航》开启公测，除此之外，公司还储备包括《霸业》、《曙光计划》、 《梦想大航海》等产品，均已取得版号；《代号魔幻M》、《代号古风》、《代号3DWTB》、 《代号GOE》等自研产品将于海外陆续开启测试。预计公司22/23/24年归母净利润分别为29.71/35.30/39.31亿元，YoY+3.3%/+18.8%/+11.4%，维持“买入”评级。 投资机会监控 行业及个股表现 上证综指上涨5.31%，深证综指上涨7.50%，传媒（申万）收于492.68点，上涨8.16%，跑赢上证综指2.85个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨10.89%，动漫指数上涨6.71%，游戏指数上涨7.37%，出版指数上涨3.70%，广播电视指数上涨6.78%，广告营销指数上涨8.80%。 从个股方面来看，涨幅前三为元隆雅图（+21.94%）、万达电影（+20.79%）、蓝色光标 （+20.32%）；跌幅前三为凤凰传媒（-12.76%）、冰川网络（-7.23%）、腾信股份（-4.69%）。 表1：2022/10/31-2022/11/04单周指数及个股前五涨跌幅情况 大盘表现 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 上证综指 000001.SH 5.31 - 深证综指 399106.SZ 7.50 -20.16 传媒（申万） 801760.SWI 8.16 -32.52 个股涨幅前五(周涨幅)1 002878.SZ 元隆雅图 21.94 -12.25 2 002739.SZ 万达电影 20.79 -24.55 3 300058.SZ 蓝色光标 20.32 -50.00 4 002905.SZ 金逸影视 17.31 0.66 5 300031.SZ 宝通科技 15.95 -45.01 个股跌幅前五（周跌幅）1 601928.SH 凤凰传媒