铜早报

格林大华期货铜早报20221104 铜: 【品种观点】近期多国偏鹰加息，海外流动性大幅收紧，股市大跌，美指飙升，但是铜价的同步性在下降，基本面因素占比在阶段性增加；昨日国内外出现累库，区间偏弱调整，需要新的矛盾点出现。四季度加工费指导价升至90以上，9月电解铜产量同环比增幅，10月冶炼检修较少，进口盈利窗口依然开启，进口预期量仍在，旺季渐去需求边际将减弱。进口到港情况决定阶段性供需矛盾，逐渐转入供强需弱，承压运行。中长期，多国加息虽阶段性利空美指，但衰退预期加剧，欧洲国家制造业PMI持续紧缩加剧，铜价重心仍有下行空间。短期上行乏力，下行滞胀，待通胀消退下行概率大。 【操作建议】 建议短线空单谨慎持有。主力合约支撑位59000元/吨，第一压力位63800元/吨.伦铜区间为7300美元/吨-7800美元/吨。 【利多因素】 11月3日，上海1#电解铜平水铜升贴水150元/吨，加5。截止11月3日，中 国电解铜社会库存周增加1.36至9.93万，拿货意愿进一步清淡，成交少，出库 少，入库有所增加。11月3日，保税区库存假期增加0.5万吨至1.7万吨，周内有进口货源抵达港口后用于国际铜交割，不过总量并没有增加多少；沪伦比值表现收缩，进口盈利空间缩小，保税区库存持续小幅回升。证券日报：进入四季度，稳投资继续加力，一批重大项目密集开工。10月1日至10月19日，陕西、 河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目，投资规模合计4803亿元，涉及基础设施、制造业等领域。世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示，2022年1—8月全球铜市供应短缺65.7万吨，而2021年全年为短缺28.3万吨。 【利空因素】 10月28日，LME铜库存日减少6450吨至119375吨。10月28日，mymetal铜精矿TC/RC为88美元/吨/8.8美分/每磅,涨0.3.中国8月70城房价公布，各线城市同比涨幅回落或降幅扩大.9月电解铜样本企业产能利用率85.2%，较8月增加1.69%。费城联储主席表示，美联储将继续加息一段时间，需要看到通胀持续 下降，才能改变政策前景；美联储在降低通货膨胀方面取得了令人失望的进展；今年GDP可能持平，明年增长1.5%；到今年年底，联邦基金利率可能远高于4%；明年某个时候美联储可以停止加息，评估政策影响。中国10月官方制造业PMI为49.2，非制造业商务活动指数为48.7，综合PMI产出指数为49.0，均回落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。美联储再次大幅加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%，符合市场预期。这是 美联储今年以来第六次加息，也是连续第四次加息75个基点，今年已累计加息 375个基点。从本次美联储决议声明来看，美联储措辞略偏鸽派，美联储暗示可能放缓加息步伐。“小非农”美国10月ADP私人就业人数增长23.9万，远超预期，创七个月最大增幅。 【风险因素】地缘政治关系，各国货币政策收紧幅度弱于预期，全球经济衰退的程度 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780