煤焦周报：供应扰动仍存 期价低位震荡

煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 供应扰动仍存期价低位震荡 作者：煤化工组郝潇潇 摘要： 动力煤：产地方面，榆林地区煤炭供应水平持续提升，而近期下游化工采购需求一般，部分矿库存增加，煤价稳中偏弱运行；近 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：煤化工组夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年10月30日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期下游客户采购积极性下降，鄂尔多斯地区多数矿出货放缓，煤价以稳为主。港口方面，市场持稳运行。受大秦线检修及产地产地疫情影响，短期内北港煤炭调入量或将继续维持较低水平，库存快速下滑，货源偏紧支撑港口价格相对偏强，目前市场双方处于僵持状态，终端用户对其高价位采购积极性偏低。下游方面，随着国内气温下降，电厂日耗保持低位运行，目前电厂库存仍处于高位，在低负荷高库存情况下，电厂对高价现货市场煤采购的意愿偏低，现以刚需拉运为主。非电行业由于秋冬季限产以及煤炭成本问题，对现货需求均有所减弱。进口煤方面，由于人民币兑美元汇率持续贬值，进口煤采购成本上升，再加上后期市场存不确定因素，贸易商谨慎操作，终端用户也多持观望心态，市场上多以指数报价，实际成交偏少。 本周，焦煤01合约下跌，截止收盘，期价收于1925元/吨，期价下跌105元/吨，跌幅5.17%。 焦煤：本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为600.58万吨，较上周增加40.54万吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.09%较上期值增0.48%；日均产量58.58万吨增 0.50万吨；原煤库存234.99万吨增8.33万吨；精煤库存162.05万吨增0.80万吨。随着重大会议结束，此前停产煤矿将陆续恢复，局部供应偏紧将逐步缓解。进口方面：据海关总署最新数据显示，2022年9月，中国进口炼焦煤684.5万吨，同比增57.5%、环比增6.8%。2022年1-9月累计进口炼焦煤4543.4万吨，同比增29.5%，进口总量前四位分别是蒙古国、俄罗斯、加拿大、美国，分别占比34%、32%、14.4%、9.5%。其中蒙煤进口量同比增54.5%，俄罗斯煤进口量同比增90.9%。从蒙煤通关情况来看的，当前三大口岸通关维持高位，预计10月份进口煤通仍将稳中有增。需求方面：部分钢厂开始对焦炭进行一轮提降，目前焦化企业利润偏低，企业限产挺价意愿增强。重大会议结束之后，环保限产减弱，此前检修的焦化企业开工率有所回升，按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月27日当周，230家独立焦化企业产能利用率为69.51%，较上期增加0.57%。全样本日均产量108.32万吨，较上期下降0.33万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2204.06万吨，较上期下降31.45万吨，环比下降1.41%，同比下降21.64%，当前库存依旧处于较低水平。 整体而言：随着重大会议结束，此前停产煤矿将陆续恢复，局部供应偏紧将逐步缓解，期价上行驱动将减弱。下游焦化企业和钢厂利润均偏低，焦化企业开工率和高炉开工率均明显回落，压制焦煤涨势，同时为维持产业链利润会向上游焦煤索要利润，短期焦煤将偏弱运行，下方关注1900元/吨附近支撑。 请务必阅读最后重要事项第1页 本周，焦炭01合约下跌，截止收盘，期价收于2488元/吨，期价下跌110.5元/吨，跌幅4.25%。 焦炭：本周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦平均亏损80元/吨，当前焦化企企业利润并未有明显改善，在焦化企业和钢厂均处于亏损的情况下，焦钢博弈仍将较为激烈。重大会议结束之后，环保限产减弱，此前检修的焦化企业开工率有所回升，按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月27日当周，230家独立焦化企业产能利用率为69.51%，较上期增加0.57%。全样本日均产量108.32万吨，较上期下降0.33万吨。在焦化企业亏损地情况下，开工率难以持续回升。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.05%，环比上周下降0.57%，同比去年增加5.50%；高炉炼铁产能利用率88.26%，环比下降0.78%，同比增加8.21%；钢厂盈利率38.53%，环比下降9.52%，同比下降50.22%；日均铁水产量238.05万吨，环比下降2.10万吨，同比增加 23.47万吨。当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：10月27日当周，焦炭整体库存为954.12万吨，较上期下降34.4万吨，环比下降3.48%，同比下降1.7%，当前整体库存仍处于同期低位水平。 当前焦化企企业利润并未有明显改善，在焦化企业和钢厂均处于亏损的情况下，焦钢博弈仍将较为激烈。在高炉检修增多的情况下，期价缺乏上行较强的上行驱动，成本端焦煤走弱将带动焦炭下行。从盘面走势上看，期价跌破20日均线，走势已经转弱，操作上维持空头思路，下方关注前低2350元/吨附近支撑。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情1 二、现货行情1 三、双焦动态监测3 四、行情分析图4 五、期现基差10 六、仓单变化情况10 七、相关股票11 八、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 结算价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2533.0 2658.0 2529.0 2554.5 -2.52 125910 -61856 35731 -4570 焦煤 1943.0 2080.0 1940.5 1963.5 -4.29 219109 -74524 62998 -1263 资料来源：Wind，方正中期研究院 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2016-11-28 2017-03-28 2017-07-26 2017-11-23 2018-03-23 2018-07-21 2018-11-18 2019-03-18 2019-07-16 2019-11-13 2020-03-12 2020-07-10 2020-11-07 2021-03-07 2021-07-05 2021-11-02 2022-03-02 2022-06-30 2022-10-28 图1-1焦炭、活跃合约周度走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 500 600 400 2020-01-202020-08-072021-02-23 0 2011-12-232014-04-212016-08-182018-12-162021-04-142023-08-12 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K) 2021-09-112022-03-302022-10-16 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K) 黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K) 曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 1000 800 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800 600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-03-172015-07-152017-11-112020-03-102022-07-082013-11-222016-01-312018-04-102020-06-182022-08-27 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 美国 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 CFR 2022/10/28 2500 2350 2650 2150 2360 320 2022/10/27 2500 2350 2650 2250 2360 320 2022/10/26 2500 2250 2650 2250 2360 320 2022/10/25 2500 2250 2650 2250 2360 320 2022/10/24 2480 2250 2650 2250 2380 320 2022/10/21 2480 2250 2650 2250 2380 320 2022/10/20 2480 2250 2650 2250 2380 320 2022/10/19 2480 2250 2650 2250 2380 320 2022/10/18 2480 2250 2650 2250 2380 320 2022/10/17 2480 2250 2600 2250 2380 320 2022/10/14 2480 2250 2600 2250 2300 315 2022/10/13 2480 2250 2600 2250 2300 315 2022/10/12 2480 2250 2600 2250 2300 315 2022/10/11 2480 2250 2500 2250 2300 315 2022/10/10 2480 2250 2500 2250 2300 315 2022/9/30 2480 2250 2500 2150 2330 306 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭港口现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 青岛港贸易准一级 青岛港贸易一级 外贸 外贸 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 现汇出库含税 现汇出库含税 FOB FOB 2022/10/28 2900 2650 2730 2830 2700 2730 2830 390 410 2022/10/27 2900 2650 2730 2830 2700 2730 2830 390 410 2022/10/26 2900 2650 2730 2830 2700 2730 2830 390 410 2022/10/25 2900 2650 2760 2860 2700 2760 2860 390 410 2022/10/24 2900 2650 2760 2860 2700 2760 2860 390 410 2022/10/21 2900 2650 2