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LME金属价格 10500 8500 6500 4500 LME铜 基本金属日报 2022年11月3日 金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208 金瑞观点 铜：LME铜跌0.29%,报7622.5美元/吨。上海升155，广东升280。美联储议息会议如期加息75BP，并表示最快将在下一次会议上放缓加息，但是最终利率高点将高于此前预期，意味着货币紧缩结束需要更长时间，利率也将在相对高位停留更久，对铜价偏利空。国内方面，疫情反复对经济有冲击，整体宏观预计仍然偏空。但考虑到当前库存水平仍然低迷，供应干扰未改善，现货偏紧格局恐延续，11合约当月持仓仍高，仓单回落幅度较大，仍需警惕11合约逼仓风险，预计铜价难破僵持。LME铜价核心价格区间【7300，7800】美元/吨，沪铜核心价格区间【61000，65000】元/吨。周内建议持续关注库存及消费情况。 策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。现货矛盾缓和后，投机头寸可逢 2022-06-012022-09-01 LME锌 4400 3400 2400 1400 2022/6/12022/9/1 LME镍 31400 21400 高试空。跨市建议反套。需警惕11合约逼仓风险，月差若回落至800及以下，建议提前考虑当月空头保值头寸移仓。 风险：英国金融风险发酵，国内疫情，政策预期，俄乌冲突等。 铝：LME收2251，日涨8.5。高成本冶炼产能因取暖季限产和亏损提早部分冶炼减产、西南缺电和低铝价导致冶炼复产不积极，当前减量仍难改明年过剩预期；库存表现尚可，维持下去国内的最低库存有望降至50w以内；现货市场成交活跃，现货升水走强，市场货源偏紧，关注周内库存降幅；国内成本端下降不明显。海外方面现货pre亚欧略有回升的迹象，欧洲部分冶炼仍处于深度亏损的局面。宏观情绪略有企稳，在成本未见下跌的背景下认为18000附近的价格中性偏低。 策略：18000以下可考虑少量多头参与，上涨空间不大，观望为主。 风险提示：国内地产需求继续下滑、俄罗斯货源被制裁。 11400 1400 2022-06-012022-09-01 数据来源：金瑞期货研究所 金瑞期货研究所 联系人：罗平 电话：0755-83679730 邮箱：luoping@jrqh.com.cn 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 金属 收盘价 日涨跌 升贴水 升贴水变化 铜 7640.0 -0.26% 36.8 -28.3 铝 2250.0 -0.31% -12.6 -2.6 铅 1995.0 0.45% 12.5 6.2 锌 2764.5 0.09% 16.5 -10.0 锡 18000.0 0.17% 88.0 63.0 镍 24010.0 2.39% -82.0 4.9 数据来源：Wind，金瑞期货研究所 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 从业资格号：F3001801 金属 收盘价 日涨跌成交量 持仓量 铜 63350 1.57%143225 189728 金瑞期货有色组 铝 17905 0.56%321033 176411 李丽曾童 铅 15160 -0.36%43395 58765 钟明真罗平 锌 22700 -1.63%392820 117954 周维刚龚鸣吴梓杰 锡 159170 0.43%125840 42750 镍 189200 3.94%155950 86352 数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 目录 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 铜锌镍价格走势1 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 1 二、铜、铝、铅、锌2 1、国外市场数据3 表3：LME期货持仓3 表4：LME期货持仓分布3 表5：CFTC持仓分析--COMEX铜3 表6：国内现货铜升贴水3 表7：LME库存日统计-铜4 表8：LME库存日统计-铝4 表9：LME库存日统计-铅5 表10：LME库存日统计-锌6 表11：LME库存日统计-锡6 表12：LME库存日统计-镍7 2.国内期货市场数据8 表11：上海期货交易所库存8 表12：上期所主力合约机构持仓排名8 3.国内现货市场数据9 表13：现货价格9 表14：相关产品报价9 表15：内外比价及进口盈亏9 三、指标说明10 四、免责声明11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 表3：LME期货持仓 品种 持仓量 日变化 铜 224328 -2.54% 铝 557908 0.10% 铅 92508 -0.01% 锌 184221 -1.12% 锡 12877 -0.02% 镍 139322 -1.09% 日期 报告持仓 非报告持仓 非商业 商业 总计 多头 空头 套期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析--COMEX铜 10月25日50000669193426379742638351640051650171533914327 数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所 表6：国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水 洋山铜溢价上海电解铜CIF(提上海保税库溢价 上海物贸升贴水 最小 最大 最小 最大 最低 最高 最低 最高 最低 最高 平均价 2022/11/2 270 310 140 170 135 150 140 160 145 165 50 2022/11/1 280 320 150 200 135 150 140 160 145 165 90 2022/10/31 380 420 210 270 135 150 140 160 145 165 185 2022/10/28 460 500 340 400 135 150 145 165 150 170 315 2022/10/27 420 460 290 340 135 150 145 165 150 170 185 注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表7：LME库存日统计-铜 迪拜 0 0 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 光阳 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 22550 200 1000 21550 -1000 2225 19325 0 90 柔佛 25 0 0 25 0 0 25 0 100 巴生港 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新加坡 1825 0 375 1450 -375 0 1450 0 100 台湾 5750 200 750 5000 -750 1375 3625 0 73 亚洲共计 30150 400 2125 28025 -2125 3600 24425 0 87 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 28650 125 0 28775 125 12775 16000 0 56 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 125 0 0 125 0 125 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 0 0 0 0 0 0 鹿特丹 15075 700 1275 13800 -1275 11775 2025 0 15 弗利辛恩 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 43850 825 1275 42700 -1150 24675 18025 0 42 巴尔的摩 3625 0 0 3625 0 2950 675 0 19 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 28800 0 925 27875 -925 11625 16250 0 58 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 32425 0 925 31500 -925 14575 16925 0 54 11月2日 106425 1225 4325 102225 -4200 42850 59375 0 58 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 亚洲欧洲美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表8：LME库存日统计-铝 亚洲 欧洲 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋 0 0 0 0 0 0 0 0 0 横滨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 1375 0 0 1375 0 0 1375 0 100 光阳 24025 0 0 24025 0 24025 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 柔佛 7025 0 0 7025 0 2825 4200 0 60 巴生港 388000 1650 2450 385550 0 203875 181675 0 47 新加坡 129075 75 0 129075 75 73100 55975 0 43 台湾 10275 0 350 9925 0 6200 3725 0 38 亚洲共计 559775 1725 2800 556975 75 310025 246950 0 44 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 接下一页……………… 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 热那亚 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 50 0 0 50 0 0 50 0 100 鹿特丹 14075 0 0 14075 0 14000 75 0 1 弗利辛恩 225 0 0 225 0 0 225 0 100 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 14350 0 0 14350 0 14000 350 0 2 巴尔的摩 4025 0 100 3925 0 2775 1150 0 29 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 底特律 5825 0 25 5800 0 2375 3425 0 59 洛杉矶 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 托莱多 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 9850 0 125 9725 0 5150 4575 0 47 11月2日 583975 1725 2925 581050 75 329175 251875 0 43 ………………接上一页 欧洲 美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表9：LME库存日统计-铅 亚洲欧洲美国 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜 4350 0 150 4350 0 4350 0 0 0 柔佛 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴生港 25 0 0 25 0 0 25 0 100 新加坡 100 0 150 100 0 100 0 0 0 台湾 19700 0 475 19700 0 17050 2650 0 13 亚洲共计 24175 0 775 24175 0 21500 2675 0 11 安特卫普 1625