元宇宙系列报告：五部联发VR发展计划，多地推进扶持政策

五部联发VR发展计划，多地推进扶持政策 ——元宇宙系列报告 传媒互联网行业 推荐维持评级 核心观点： 五部联合印发VR发展计划，对未来五年行业发展进行全面规划。11月1日，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》。（简称《计划》）。作为二十大之后首次针对科技行业的红头文件，本次《计划》对虚拟现实的技术要求、场景应用进行了全面扎实的规划，是行业未来五年的指导思想与方针。 VR硬件、内容相互促进，新产品或将助推国内市场增长。在VR硬件设备方面，近期重磅VR新品的发布将使行业迎来新的产品周期。最新的VR硬件产品向性能升级、便携化方向迭代进步，用户体验感显著提升，据IDC数据显示，2022年国内VR出货量有望超300 万台。在内容方面，VR内容生态趋向多元化，视频、直播、健身、游戏、社交等不断拓宽VR应用场景。此外，内容拓展与设备迭代之间还存在着良性循环：硬件迭代拉动内容需求，吸引开发者入场，提升内容质量；优质内容反过来提升用户粘性，促进硬件出货量增长。 多地出台元宇宙扶持政策，制定未来五年发展规划。多地已出台相 关政策扶持元宇宙行业发展。7月，上海市政府颁布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022-2025年）》，提出到2025年上海市的“元宇宙”相关产业规模要达到3500亿元；9月，河南省政府办公厅发布《河南省元宇宙产业发展行动计划（2022-2025年）》，提出到2025年元宇宙核心产业规模超过300亿元，带动相关产业规模 超过1000亿元。此外，各地还出台了十余个市、区层面的元宇宙专项政策和征求意见稿，涉及厦门、上海、武汉、北京、广州、杭州、南京、沈阳、无锡和重庆。 投资建议五部联合印发VR发展计划，未来趋势前景乐观。推荐 关注元宇宙概念股及相关细分产业。建议关注标的：元宇宙内容相关标的蓝色光标（300058），三七互娱（002555），星期六(002291)，浙文互联（600986）；ICT技术相关标的中际旭创（300308），天孚通信（300394），长飞光纤（601869），中天科技（600522），亨通光电（600487）；运营商相关标的中国移动（600941），中国联通 （600050），中国电信（601728）。 风险提示疫情反复，宏观经济表现弱于预期，监管不确定性、政策因素不确定性等风险。 分析师岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030006赵良毕 ：（8610）80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：赵中兴 传媒行业指数表现图 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业深度报告：内容与技术不断夯实，元宇宙进程加速推进 【银河传媒互联网】行业点评：聚焦元宇宙场景落地，地区扶持政策陆续推进——元宇宙系列报告 行业动态报告●传媒互联网行业 2022年11月2日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、五部联合印发VR发展计划，对未来五年行业发展进行全面规划3 二、VR硬件、内容相互促进，新设备或将助推国内市场增长3 三、多地出台元宇宙扶持政策，制定未来五年发展规划4 四、投资建议4 五、风险提示4 一、五部联合印发VR发展计划，对未来五年行业发展进行全面规划 11月1日，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》。（简称《计划》）。作为二十大之后首次针对科技行业的红头文件，本次《计划》对虚拟现实的技术要求、场景应用进行了全面扎实的规划，是行业未来五年的指导思想与方针。 《计划》制定未来五年的行业发展目标。到2026年，我国虚拟现实产业总体规模（含 相关硬件、软件、应用等）超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台，培育100 家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成10个产业公共服务平台。其中，“10个集聚区”将包括北、上、广、深、江苏、浙江、南昌、武汉、西安和重庆；另外，专家指出“100家骨干企业”的估计略为保守，未来或将达到200-300家。 《计划》强调一系列重点任务的推进。包括：1）推进关键技术融合创新；2）提升全产业链条供给能力；3）加速多行业多场景应用落地；4）加强产业公共服务平台建设；5）构建融合应用标准体系。报告重点指出，要推进关键技术融合创新，围绕近眼显示、渲染 处理、感知交互等关键细分领域，做优“虚拟现实+”内生能力。业内专家分析，“关键细分领域”实际也包括web3.0和元宇宙，着重提到当前AR/VR行业痛点的“近眼展示”体现出报告对技术的重视。同时，《计划》提到要加速多行业多场景应用落地，深化虚拟现实在行业领域的有机融合，提出“虚拟现实+”的十类场景。该十大应用场景包含五大部委的主流场景，客观涵盖了目前行业的主要发力方向。其中，文创NFT当前落地应用较好，ToG业务智慧城市已发展五年，较为成熟；另外，业内专家看好VR直播、旅游、游戏等方向，预估文旅和K12规模或将分别达到700亿，成为规模最大的细分产业。 《计划》提出一系列保障措施。包括：1）加强统筹联动；2）优化发展环境；3）深化技术研发；4）开展应用试点；5）打造产业集群；6）强化人才支撑和推动交流合作。其中，报告提出要加强部门协同，推动企业与行业应用方合作交流，加速应用落地；同时，要优 化发展环境，措施包括指导科研院所和产业联盟等协同配合，推进产业资金供给，促进大中小企业融通发展等。 二、VR硬件、内容相互促进，新设备或将助推国内市场增长 在VR硬件设备方面，Q4作为营销旺季，重磅VR新品的发布将使行业迎来新的产品周期。近期，PICO4、QuestPro发布，23年还有望迎来PSVR2和苹果MR。最新的VR硬件产品展现了轻量化Pancake方案等下一代主流技术趋势，向性能升级、便携化方向迭 代进步，用户体验感显著提升。在出货量方面，据IDC数据统计，2022年国内VR出货量有望超300万台，PICO4各项参数均优于Quest2且售价更低，或将推动未来国内VR市场千万台拐点提前到来。 在内容方面，VR内容生态逐渐丰富，优质内容不断涌现。在Meta和PICO头部平台的推动下，VR内容生态趋向多元化，视频、直播、健身、游戏、社交等不断拓宽VR应用场景。此外，内容拓展与设备迭代之间还存在着良性循环：硬件迭代拉动内容需求，吸引 开发者入场，提升内容质量；优质内容反过来提升用户粘性，促进硬件出货量增长。 三、多地出台元宇宙扶持政策，制定未来五年发展规划 在此行业发展窗口期下，多地已出台相关政策扶持元宇宙行业发展。7月，上海市政府颁布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022-2025年）》，提出到2025年上海市的“元宇宙”相关产业规模要达到3500亿元；9月，河南省政府办公厅发布《河南省元 宇宙产业发展行动计划（2022-2025年）》，提出到2025年元宇宙核心产业规模超过300 亿元，带动相关产业规模超过1000亿元。此外，各地还出台了十余个市、区层面的元宇宙专项政策和征求意见稿，涉及厦门、上海、武汉、北京、广州、杭州、南京、沈阳、无锡和重庆。 四、投资建议 五部联合印发VR发展计划，各地元宇宙发展政策释放积极信号，未来趋势前景乐观。推荐关注元宇宙概念股及相关细分产业。建议关注标的：元宇宙内容相关标的蓝色光标 （300058），三七互娱（002555），星期六(002291)，浙文互联（600986）；ICT技术相关标的中际旭创（300308），天孚通信（300394），长飞光纤（601869），中天科技（600522），亨通光电（600487）；运营商相关标的中国移动（600941），中国联通（600050），中国电信（601728）。 五、风险提示 疫情反复，宏观经济表现弱于预期，监管不确定性、政策因素不确定性等风险。 分析师承诺及简介 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 岳铮，传媒互联网行业分析师。约翰霍普金斯大学硕士，于2020年加入银河证券研究院投资研究部。 赵良毕，通信行业分析师，通信团队负责人。北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。8年中国移动通信产业研究经验，5年证券从业经验，任职国泰君安期间曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，任职开源证券期间2020年获得Wind金牌通信分析师前五名。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 联系 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：苏一