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电子行业周报:车芯结构性缺口依旧,关注国产化半导体材料

电子设备2022-11-02周啸宇东海证券梦***
电子行业周报:车芯结构性缺口依旧,关注国产化半导体材料

业 研 究2022年11月02日 行业周报 标配 车芯结构性缺口依旧,关注国产化半导体材料 证券分析师:周啸宇 执业证书编号:S0630519030001 投资要点: ——电子行业周报 电子 zhouxiaoy@longone.com.cn联系人:陈宜权chenyq@longone.com.cn联系人:何焱hyan@longone.com.cn 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 电子沪深300 电子行业本周整体回调。本周沪深300指数下跌5.39%,申万电子指数下跌2.32%,行业整体跑赢大盘3.07个百分点,涨跌幅在全部申万一级行业中排第5位,PE(TTM)25.07倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动-0.40%、-3.78%、-1.65%、-3.06%、-5.02%、-1.65%,其中涨跌比较明显的是电子元器件、光学光电子以及其他电子板块。 电子板块观点:车用芯片仍存在结构性供应缺口,持续关注汽车电子及半导体材料。1)车用芯片仍存在结构性供应缺口。上个月半导体交货期大幅缩短,缺芯情况得到有效缓解,但车用芯片仍供不应求,存在结构性供应缺口。我们认为在下游行业高景气以及“双碳”背景下,新能源车领域的快速渗透将带动车规相关半导体材料需求,将会是未来主要增量市场。2)关注半导体材料替代进程。目前中低端领域的材料国产化进程效果明显,国产化率逐年提升。目前高端领域包括抛光液、抛光垫、光刻胶、光掩膜版国产化率较低,未来市场空间广阔。中低端领域的良率水平较国际各大厂商接近具备一定的竞争力。我们认为未来各新建晶圆厂产能陆续投入市场以及下游市场的强劲需求将拉动材料迅速增长。建议关注半导体材料及车用芯片龙头企业。 投资建议:1)半导体材料:我国半导体材料国产替代仍处初期,CMP材料及光刻胶等原材料仍具备较大替代空间,部分子板块景气度持续高企,长期配置价值凸显,关注鼎龙股份、南大光电等;2)功率半导体:随着新能源行业持续扩容,IGBT是新能源核心上游,将有望持续受益于海内外新能源的快速发展,关注斯达半导、时代电气;3)面板行业:10 月下旬,TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势,行情库存逐步恢复至健康水平,TV面板 相关研究 1.《电子行业周报:悲观情绪加速释放,电子板块企稳止跌— —20221018》 2.《电子行业周报:电视面板止跌起涨,关注MiniLED机会— —20221025》 价格有望在四季度继续反弹,关注TCL科技、京东方A等。 风险提示:(1)全球宏观经济波动风险;(2)下游终端需求不及预期风险;(3)新技术发展及商业化不及预期风险;(4)中美贸易摩擦风险;(5)国产替代不及预期风险 正文目录 1.本周观点4 2.行情回顾4 3.行业数据跟踪7 4.行业动态8 4.1.行业新闻8 4.2.公司要闻9 4.3.上市公司公告10 5.风险提示11 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅(%)4 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值(截至2022/10/16)5 图3电子申万TTM走势(截至2022/10/28)5 图4台湾电子指数走势(截止到2022/10/16)6 图5费城半导体指数(SOX)走势(截止到2022/10/16)6 图6本周半导体板块涨跌幅前三个股6 图7本周电子元器件板块涨幅前三个股6 图8本周光学光电子板块涨跌幅前三个股6 图9本周消费电子板块涨跌幅前三个股6 图10本周其他电子板块涨跌幅前三个股7 图11本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股7 图12全球半导体销售量(十亿美元/年)7 图13十月面板价格变动7 图14近期面板出货量(万片/月)8 图15近期面板出货面积(千平方米/月)8 表1公司要闻9 表2上市公司公告10 1.本周观点 电子板块观点:车用芯片仍存在结构性供应缺口,持续关注汽车电子及半导体材料。1)车用芯片仍存在结构性供应缺口。上个月半导体交货期大幅缩短,缺芯情况得到有效缓解,但车用芯片仍供不应求,存在结构性供应缺口。我们认为在下游行业高景气以及“双碳”背景下,新能源车领域的快速渗透将带动车规相关半导体材料需求,将会是未来主要增量市场。2)关注半导体材料替代进程。目前中低端领域的材料国产化进程效果明显,国产化率逐年提升。目前高端领域包括抛光液、抛光垫、光刻胶、光掩膜版国产化率较低,未来市场空间广阔。中低端领域的良率水平较国际各大厂商接近具备一定的竞争力。我们认为未来各新建晶圆厂产能陆续投入市场以及下游市场的强劲需求将拉动材料迅速增长。建议关注半导体材料及车用芯片龙头企业。 2.行情回顾 本周沪深300指数下跌5.39%,申万电子指数下跌2.32%,行业整体跑赢大盘3.07 个百分点,涨跌幅在全部申万一级行业中排第5位,PE(TTM)25.07倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动-0.40%、-3.78%、-1.65%、-3.06%、-5.02%、-1.65%,其中涨跌比较明显的是电子元器件、光学光电子以及其他电子板块。 图1申万一级行业指数周涨跌幅(%) 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% 计算机 国防军工 有色金属 机械设备 电子 社会服务 医药生物 轻工制造 建筑装饰 通信 环保 商贸零售 汽车 煤炭 传媒 石油石化 钢铁 交通运输 美容护理 银行 纺织服饰 家用电器 电力设备 建筑材料 沪深 300 基础化工 综合 非银金融 公用事业 房地 产 农林牧渔 食品饮料 涨跌 2.25 2.23 -2.2 -2.3 -2.3 -2.5 -3.0 -3.2 -3.3 -3.3 -3.5 -3.9 -4.0 -4.3 -4.3 -4.4 -4.4 -4.5 -4.6 -4.8 -4.9 -5.1 -5.2 -5.2 -5.3 -5.4 -5.4 -5.5 -6.1 -8.1 -10. -11. -14.0% 资料来源:Wind,东海证券研究所 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值(截至2022/10/28) 资料来源:Wind,东海证券研究所 截止到10月28日,申万行业指数电子板块PE(TTM)为25.07倍,较上一周截止日10月21日下跌了3.92 倍,环比增长率为-13.5%。 图3电子申万TTM走势(截至2022/10/28) 120 100 80 60 40 20 2022-10-28 2022-07-28 2022-04-28 2022-01-28 2021-10-28 2021-07-28 2021-04-28 2021-01-28 2020-10-28 2020-07-28 2020-04-28 2020-01-28 2019-10-28 2019-07-28 2019-04-28 2019-01-28 2018-10-28 2018-07-28 2018-04-28 2018-01-28 2017-10-28 0 资料来源:同花顺iFind,东海证券研究所 ,0004,500 900 4,000 800 3,500 700600500400 3,0002,5002,000 图4台湾电子指数走势(截止到2022/10/28)图5费城半导体指数(SOX)走势(截止到2022/10/28) 1 300 200 100 2017-11-01 2018-02-01 2018-05-01 2018-08-01 2018-11-01 2019-02-01 2019-05-01 2019-08-01 2019-11-01 2020-02-01 2020-05-01 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 0 1,500 1,000 500 2022-10-28 2022-07-28 2022-04-28 2022-01-28 2021-10-28 2021-07-28 2021-04-28 2021-01-28 2020-10-28 2020-07-28 2020-04-28 2020-01-28 2019-10-28 2019-07-28 2019-04-28 2019-01-28 2018-10-28 2018-07-28 2018-04-28 2018-01-28 2017-10-28 0 资料来源:同花顺iFind,东海证券研究所资料来源:同花顺iFind,东海证券研究所 本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股: 图6本周半导体板块涨跌幅前三个股图7本周电子元器件板块涨幅前三个股 资料来源:Wind,东海证券研究所资料来源:Wind,东海证券研究所 图8本周光学光电子板块涨跌幅前三个股图9本周消费电子板块涨跌幅前三个股 资料来源:Wind,东海证券研究所资料来源:Wind,东海证券研究所 图10本周其他电子板块涨跌幅前三个股图11本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股 资料来源:Wind,东海证券研究所资料来源:Wind,东海证券研究所 3.行业数据跟踪 十月面板价格:电视方面,65寸电视面板、55寸电视面板、43寸电视面板、32寸电视面板均在本期迎来涨价,目前均价分别为107美元、81美元、48美元、27美元,与前月相比均上涨1美元;显示器方面,27寸IPS面板、23.8寸IPS面板均价与前期相比均下降了0.7美元;与前月相比则下降了1美元,目前均价分别为62.7美元、48.6美元;笔记本方面,17.3吋TN面板和14.0吋TN面板均价与前期相比均下降0.1美元;与前月相比则下降了0.2美元,本期均价分别为38.3美元、26.4美元。 印度智能出货量:2022年第三季度的印度智能手机出货量为4460万部,同比下降6%。 半导体行业预期:三星电子率先启动了基于GAA(全环绕栅极)架构的3nm制程芯片生产。未来三星将继续提升GAA相关技术,并将其导入2nm和1.7nm节点工艺。按照规划,三星将于2025年量产2nm先进制程工艺技术,到2027年量产1.4nm制程工艺技术。 图12全球半导体销售量(十亿美元/年)图13十月全球面板价格变动 60 50 40 30 20 10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2021-04 2021-02 2020-12 2020-10 2020-08 0 半导体销售额环比(右轴) 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 资料来源:世界半导体贸易统计组织,东海证券研究所资料来源:WitsView,东海证券研究所 图14近期面板出货量(万片/月)图15近期面板出货面积(千平方米/月) 500 0 -5% 300020% 25,000 20% 250015% 20,000 15% 200010%15005%15,000 0%10,000 1000 10%5%0%-5% -10% 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2021-04 2021-02 2020-12 2020-10 -15% 5,000 0 -10 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 -15 全球液晶面板出货量环比(右轴)近期面板出货面积环比(右轴) 资料来源:WitsView,东海证券研究所资料来源:WitsView,东海证券研究所 4.行业动态 4.1.行业新闻 全球半导体观察:环球晶看好公