玻璃纯碱产业链日报：需求改善有限，本周玻璃仍小幅累库

需求改善有限，本周玻璃仍小幅累库 东海期货|产业链日报2022年10月28日 研究所黑色金属策略组 玻璃纯碱产业链日报 联系电话：021-68757223 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业联系人 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周四玻璃期价偏弱，01合约夜盘收报1401元/吨，05合约夜盘收报1401元/吨。李克强主持召开国务院常务会议，部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上。 需求端，在二十大会议后，政策面无较大利好消息刺激，房地产实际需求未见改善，下游加工企业订单不温不火，虽有部分区域存在一定赶工，但难以有效带动市场需求增长，业内仍以刚需备货为主。供应端，本周两条产线冷修，一条产线点火。下周1条产线存冷修计划，原计划10月份点火的产线点火计划大概率将延迟，虽然本周点火一条电子玻璃产线，但尚未出产品，且对普通玻璃市场影响不大。本周全国浮法玻璃样本企业总库存7069.7万重箱，环比1.44%，同比+63.79%。 据隆众资讯，全国均价1688元/吨，环比降1元/吨。华北地区主流 价1655元/吨；华东地区主流价1780元/吨；华中地区主流价1710元/吨； 华南地区主流价1760元/吨；东北地区主流1730元/吨；西南地区主流价 1620元/吨；西北地区主流价1560元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限， 浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价偏弱，01合约夜盘收报2396元/吨，05合约夜盘收报2090元/吨。国家统计局：1—9月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2%，延续较快增长态势，企业利润同比下降2.3%。 需求端，纯碱需求相对稳定，下游原材料库存不高，对于预期偏谨慎态度，按需为主，临近月底，企业有采购计划。下月，光伏有计划5-6条， 产能5800吨/日，浮法玻璃相对变化不大，个别冷修和投产，具体投放以企业为主。供应端，随着前期因故降负的装置逐渐恢复正常生产，以及暂未有其他装置加入检修计划，纯碱整体产量及开工处于高位，供应量充裕。下周实联装置有望开车运行，骏化装置计划11月初检修，预计纯碱整体开工变化不大，在89%-90%区间波动。本周纯碱厂家库存30.37万吨，环比减少1.21万吨，降幅3.82%。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价 2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2750 元/吨；华南地区重碱主流价2850元/吨；西南地区重碱主流价2800元/ 吨；西北地区重碱主流价2350元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn