【开源医药】人福医药：业绩稳定增长，资产负债率下降，看好公司长期发展

【开源医药】人福医药：业绩稳定增长，资产负债率下降，看好公司长期发展 1、业绩符合预期，维持“买入”评级 10月27日，公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入161.88亿元，同比增长8.93%；实现归母净利润22.77 亿元，同比增长108.10%；实现扣非归母净利润12.69亿元，同比增长40.03%。 我们维持2022-2024年收入预测，预计2022-2024年公司营业收入为225.91/249.77/275.84亿元；受非经常性损益的影响，我们上调公司 2022年的归母净利润为25.97亿元（前值为24.56亿元）；维持2023-2024年的归母净利润预测，预计2023-2024公司归母净利润为 22.34/27.83亿元。 2022-2024年的EPS为1.59/1.37/1.70元，同比+86.9%/-14.0%/+24.6%，当前股价对应PE分别为12.6/14.6/11.8，维持“买入”评级。 2、坚定落实“归核聚焦”，资产负债率持续下降 报告期内，公司通过出售天风证券股权，收回转让款项13.2亿元，实现投资收益约3.74亿元；同时公司严格控制债务规模，积极优化债务结构，资产负债率由2022年期初的 54.64%降至报告期末的 48.83%。 截止9月30日，公司账上现金39.90亿元，随着公司非核心资产的持续剥离，以及核心资产良好的盈利能力，我们预计后续公司的资产负债结构将进一步优化。 3、研发管线持续深入，多个产品获批上市 公司研发管线丰富，报告期内琥珀酸美托洛尔缓释片、氯巴占片、广金钱草总黄酮胶囊、盐酸羟考酮缓释片等产品获得药品注册证书；注射用苯磺酸瑞马唑仑新增用于支气管镜诊疗镇静的适应症（前期已获批“结肠镜检查的镇静”和“全身麻醉诱导和维持”2个适应症）；盐酸氢吗啡酮缓释片已申报生产，进入审评阶段；RFUS-144注射液、芬太尼透皮贴剂(II)获批临床。